Progresividad creciente

Enumera los departamentos del banco;
Para gestionar el riesgo de liquidez y entrega existen diversos departamentos en el banco:
Back office liquidación y administración, front office negociación y middle office en el caso de que exista, back office solo realiza tareas de administración.

Enumera los riesgos para los que se exigen recursos propios mínimos en la cartera de negociación

Riesgo de precio de las posiciones en renta fija, en acciones, en acciones o participaciones en instituciones e inversión colectiva, en materias primas, riesgo de liquidación y entrega, riesgo de crédito y contraparte ligados a la cartera de negociación y riesgo de tipo de cambio y de las posiciones en oro.

Define método estándar y método interno

Los requerimientos de recursos propios por riesgo general y específico se pueden calcular usando el método estándar o el interno. En primero está relacionado con las posiciones en acciones y participaciones, las entidades de crédito deberán sumar todas sus posiciones largas netas, por una parte, y por otro las cortas netas. La suma de ambos forma la posición global bruta y la diferencia la neta. De la suma para el cálculo de la posición global bruta excluimos los índices bursátiles. Los requerimientos de recursos propios por riesgo general se obtienen multiplicando la posición global neta 8% y al revés con la específica. Respecto, a los métodos internos, se realizan a partir del valor en riesgo, que es la máxima perdida que puede experimentar el valor de una cartera a lo largo de un periodo determinado y con un nivel de fiabilidad estadístico preestablecido. Los parámetros son el periodo de tenencia ¡, el nivel de fiabilidad y la moneda.

Define los métodos de cálculo de valor en riesgo

Métodos no paramétricos y semiparamétricos: no están basados en distribuciones paramétricas. No es necesario calcular la varianza. Están formados por: métodos de simulación históricas, que Se toma el percentil de la distribución histórica de los factores de riesgo como indicador del var./ método de simulación Montecarlo, generación masiva de números aleatorios y en la Asunción de que la distribución estadística de los números generados es la distribución de los factores de riesgo./ métodos paramétricos, dependen de los parámetros están basados en distribuciones paramétricas, formados por métodos basados en observaciones históricas: método de varianzas constantes, métodos de medias móviles igualmente ponderadas, método de medias móviles exponencialmente ponderadas, modelos GARCH, y métodos basados en volatilidad implícita.

Para obtener la distribución de frecuencias se calcula mediante números aleatorios generados ¿se incluyen las mismas bolas de cada uno de los números?

En general no, si se incluye en el mismo número de bolas se trata de una distribución uniforme. Se puede asumir una distribución normal, en función de la distribución se introduce el número de bolas.

¿Qué son los modelos GARCH?

Modelos generalizados de heterocedasticidad (variantes no constantes) condicionar autorregresiva. Las varianzas varían según un esquema autorregresivo. Se usa para calcular la varianza de factores de riesgo a partir de la cual se estima el var. Además, asumen que la variante ha sigue un determinado patrón de comportamiento, la variante depende de la del día anterior y del error de estimación cometido en dicho día.

¿Qué es el riesgo operacional?

Hablamos de riesgo operacional como riesgo de pérdidas resultantes de una falta de adecuación o un fallo (proceso, persona o los sistemas internos) o bien de acontecimientos externos. Algunos ejemplos de este riesgo son la falsificación de la firma por parte del empleado, El sistema informático no disponible, un incendio en la oficina bancaria, mal asesoramiento al cliente… para la determinación de los recursos propios mínimos usamos los métodos del indicador básico, estándar, estándar alternativo o métodos avanzados (estos dos últimos requieren autorización del BC España).

Define el método estándar alternativo;
Este método requiere la autorización del BCE y se refiere a que para las líneas de negocio de banca comercial y banca minorista el cálculo de los requerimientos de recursos propios podrá realizarse sustituyendo los ingresos relevantes definidos en la normativa por los ingresos relevantes normalizados. Estos últimos vendrán dados por el producto de los saldos contables de los activos financieros asignados de la correspondiente línea de negocio por 0,035.

¿Qué es la titulación? Dibuja el esquema básico y define los elementos

La titulación es el proceso por el cual los activos no líquidos se transforman en valores financieros, cuya emisión está respaldada por estos activos. Es la movilización de recursos con el fin de obtener financiación para los bancos. Las alternativas a corto plazo para obtener financiación son mercado interbancario, prestamos BCE y depósitos de clientes. A largo plazo se pueden financiar en los mercados financieros. Este proceso permite la mejora crediticia, líneas de liquidez y proceso de estructuración. Los elementos del proceso son: SPV, se convierte en el propietario de la emisión, no vale ni pierde dinero además de que tampoco asume riesgo es el comprador de bonos que lo asume las carácterísticas son: desligado legalmente del banco que va a titulizar los créditos, domiciliadas en paraísos fiscales o países con legislación favorable, forma jurídica de empresa o patrimonio y transferencia de riesgo la SPV./ director: garantiza la emisión y se queda con un 5% de la misma, transfiere los bonos a los aseguradores. /aseguradores: venden los bonos a otros bancos además obtiene un 3%. / Agentes. El proceso de estructuración trata de determinar qué tramos se van a utilizar en la operación y establecer el peso de cada uno respecto al total.

Requisitos y motivos de la titulización

Los requisitos de la titulación son los siguientes: realizar una “due deligence” qué es una estimación de los parámetros asociados a la cartera de préstamos, determinar la estructura de los bonos que se van a emitir, crear una SPV, obtener rating para los créditos emitidos, colocar los bonos en mercados de capitales, aseguramiento de la calidad crediticia y del servicio. Los motivos son: financiación (poco financiar el crecimiento de la cartera, diversificar las fuentes de financiación y reducir el coste de financiación), gestión de capital (mejora roe) y gestión de riesgo y transferencia de activos (transferir el riesgo de crédito o quitarse préstamos problemáticos).

¿Para qué se utiliza la curva de tipos de interés?

Para fijar el rendimiento de los instrumentos de renta fija, determinar el comportamiento futuro de los tipos de interés, determinar los vencimientos en los que resulta más rentable invertir o tomar prestado, indicar el precio de los bonos de similar vencimiento y valorar derivados.

¿Son constantes los tipos de interés?

No son constantes, no varían igual en función del vencimiento. No varían igual los tipos de interés de activos que los tipos de interés del pasivo. Si las variaciones no están sincronizadas en cuanto a plaza u partida activo/pasivo una variación en el tipo de interés puede ocasionar una pérdida.

Si se titulizan todos los activos ¿son todos los tramos elegibles?

No, depende de la calificación crediticia. El BCE estudios y los activos son elegibles o no. Se palía el efecto de activos tóxicos. Los bonos de titulación en la actualidad son difíciles de colocar pero permiten obtener financiación. Actualmente se hacen titulaciones y los bancos deben llevar activos elegibles que sean admitidos como garantía. El BCE aplica haircut. Son activos elegibles, activos procedentes de titulación. El haircut variará dependiendo de la calificación crediticia. Los bancos titulito en las carteras y se quedan ellos con los bonos. El banco se queda con los bonos titulados, no se obtiene liquidez al no venderlos, se obtiene el líquido al llevarlos al BCE de forma indirecta.

Tipos de titulación;
En función de las carácterísticas de los bonos emitidos: Asset Backed Securities (ABS) (Peliculita una cartera de préstamos. Se caracterizan porque la cartera titulizada es muy granular y el riesgo de los activos que la componen es relativamente homogéneo) y Collateralised Debt Obogations (Se titulizar una cartera de bonos. Se caracterizan porque la cartera objeto de la titularización es poco granular al tiempo que el riesgo de los activos que la componen es más heterogéneo que la titulación ABS). En función de la transferencia real de los activos: titulación ordinaria (en está el originador de los créditos generadores de ingresos predecibles los cede a una entidad vehículo por lo que los citados créditos abandonan el balance del cedente y se integran en el balance del cesionario), titulación sintética (en esto no se produce la cesión de créditos a un 3º el crédito permanece en el balance de la entidad correspondiente pero esto hace del riesgo inherente al citado crédito a un 3º. La transmisión de riesgo a dicho 3º se puede producir mediante la firma, entre una entidad vehículo y el titular del crédito de algún tipo de derivados de crédito.; transferencia real de activos (la propiedad de recae en la SPV, si no es titulación sintética), calidad de activos (naturaleza cash flow históricos, cumplimiento de obligaciones de pago y probabilidades de insolvencia), administración de los activos transferidos mejor si las retiene el originador, modelo cash flow (será distinto para el originador según se trate de una titulación CDO o ABS, el primer caso busca conformar la cartera para conseguir el rey que indeseado y el 2º caso la cartera y ya se tiene y se busca superar los requisitos para conseguir mejor calificación de bonos), radios (LTV: importe financiación / valor mercado de los activos; radios de cobertura del servicio de la deuda: cash flow activos / cash flow deuda; cobertura de intereses: cash flow activos / intereses de deuda) y haircut (necesario las titulaciones de CDO’s).

Explique la teoría de las expectativas;

Hipótesis de expectativas locales (establece que todos los vuelos de la misma clase que difieran tan sólo en el periodo restante a vencimiento tendrán Un mismo rendimiento esperado para un mismo periodo de tenencia): la realidad no confirma esta teoría porque para un mismo periodo de tenencia los bonos con vencimiento residual más largos suelen ofrecer una mayor rentabilidad para compensar una mayor volatilidad esos precios, existen restricciones para determinadas instituciones sobre los bonos que compran, esto altera estas rentabilidades qué deberían ser iguales y la teoría no explica satisfactoriamente las formas de la curva de tipos de interés explicaría una curva plana o creciente. Hipótesis pura de las expectativas e imparcial (establece que los tipos de interés Forward implícitos con predicciones insesgadas de los tipos spot futuros. Esta teoría establece que los tipos de interés a largo plazo son una media geométrica de los tipos de interés a corto plazo esperados en el futuro): consecuencias sobre los tipos de interés (una curva de tipos de interés con pendiente positiva es indicativa de expectativas de crecimiento en los tipos de interés futuros a corto plazo / una curva de tipos de interés con pendientes negativas es indicativa de expectativas de caída en los tipos de interés por futuros a corto plazo / una curva de tipos de interés con joroba es indicativo de expectativas de crecimiento en los tipos de interés futuros a corto plazo y decaído en los tipos de interés por futuros a largo plazo) y consideraciones en torno a la inflación (expectativas de crecimiento de la inflación quedarán reflejadas en una pendiente positiva de la curva de tipos de interés ya que está refleja tipos de interés nominales que son los que incorporan la inflación / expectativas de bajada de la inflación quedarán reflejados en una pendiente negativa de la curva de tipo de interés la hipótesis pura de las expectativas es la teoría que mejor explica las formas de la curva de tipos de interés).

Si se toma prestado a 3 meses, se deberá devolver a 3 meses mientras que la inversión es a 6 meses, deberá renovarse el préstamo, pero ¿a qué tipo de interés?;
El tipo de interés implícito a plazo en la curva de tipos de interés es la mejor predicción del tipo de interés que estará vigente en el futuro. Esta teoría se explica por la ausencia de oportunidades de arbitraje. La curva de tipos de interés ofrece una predicción de cómo serán los tipos de interés en el futuro. Esta teoría justifica la utilización de la curva de tipos de interés para rever los tipos de interés. Debe tenerse en cuenta la inflación. Al banco le interesa el tipo de interés nominal.

Define teoría de las preferencias por la liquidez;

El invertir a largo plazo tiene una prima por la liquidez los tipos a largo serán más elevados que a corto. Según esta teoría la forma de la curva es creciente, en relación a la inflación las expectativas de estabilidad en la inflación se reflejan en una pendiente creciente de la curva. La teoría pura prevería una curva plana para esta situación. Y pendientes negativas y curvas con joroba se explican cómo combinación entre esta teoría y las expectativas. La diferencia entre la curva real y la prevista por la teoría pura de las expectativas se llama prima de liquidez.

Define teoría de la segmentación de los mercados

Se denomina segmentos de mercado a cada uno de los plazos a los que se negocian tipos de interés. El precio de ese plazo se forma por la interacción entre oferta y demanda. Pueden explicar correctamente una pendiente positiva de la curva de intereses, pero es difícil explicar la negativa, significaría poca demanda de tipos a corto cuando la realidad es la contraria.

Por qué en un contrato de futuros sobre el tipo de interés al vencimiento la base es igual a 0

La base del rendimiento del futuro Ted a 0 porque el futuro test derecho a realizar un depósito o pedir un préstamo a un tipo de interés pactado a un plazo fijado y en ese derecho lo podemos ejercer el día del vencimiento del contrato futuro. Si tenemos un futuro que nos da derecho a realizar un depósito 3 meses dentro de un mes a un tipo de interés determinado, el día del vencimiento del contrato futuro con tu contrato tendrás derecho a realizar un depósito. Si se espera el vencimiento del tipo de interés al que se realizará el depósito es negociado en el contrato de futuro inicialmente suscrito.

¿Qué significa que un swap cotice a 37-31?

Significa que el banco cotizante está ofreciendo entrar en un swap pagando un tipo fijo de un valor equivalente al tipo de interés del bono del Estado más un spread de 31 puntos básicos y el banco cotizado está ofreciendo entrar en un swap recibiendo un tipo fijo equivalente al tipo de interés de los bonos del Estado más un spread de 37 puntos básicos.

Definir el trading y representarlo gráficamente

Podemos definir training como la compra y venta de activos financieros y el banco gana dinero con la diferencia. Se toma prestado un GC (bono, letras del tesoro) a 3 meses, se ofrece es GC en un repo a 3 meses al 5,75 %, con el efectivo obtenido se compra un CD al 6 % y este CD se emplea como colateral en el mercado stock loan.

¿Qué es el FRA 1.4?

Es un tipo de contrato de tipos de interés a plazo. Se realizó dentro de un mes para 3 adicionales. Forward se refiere a que el pacto hoy, pero lo realizaré dentro de un mes. Este tipo de contrato a los 3 meses podría hacer deposito o pedir prestado. Conceptos: Trade date (día que se negocia el acuerdo), spot date (día en que se empieza a contar el tercer mes. Se realiza dos días después del Trade), fixing date (se produce un poco antes de 30 días y se toma de referencia el interés del mercado), settlement date (se produce la liquidación del FRA) y maturity date (día en el que se vence el préstamo o depósito, han transcurrido ya los 4 meses).

Explicar la cobertura frente a la variación en los tipos de interés;
Hablamos de cobertura cuando se evalúa el riesgo si éste excede el límite se realizan operaciones de cobertura: FRAs (tipo de interés pactado en el presente para una operación futura. Si se pide prestado aparece el miedo a que el tipo de interés suba mientras que si deja prestado se genera el miedo a que el tipo de interés baje. La indemnización se debería realizar el vencimiento, pero el FRA la otorga en el momento de la liquidación. En el FRA nunca se lleva acabo el préstamo solo se liquidan las diferencias. Este tipo de operaciones no se utilizan para especular y al que pertenecen a mercados OTC), Swaps (contrato mediante el cual dos partes acuerdan el intercambio del pago de flujos ligados a tipo de interés. Sobre el importe nacional se acuerda que A le pague a B i fijo y B a A i variable, intercambian posiciones debido a que tienen expectativas diferentes o la cobertura. El valor del swap en el momento inicial será 0 y posteriormente el valor será la diferencia entre la pata variable y la fija) y futuros sobre tipos de interés (a diferencia con el FRA lo que se compra y se vende no son depósitos sino bonos. Aquí el trader compras futuros, equivalente a realizar depósitos. El depósito es nacional. El trader tiene beneficios ya que ha depositado el dinero de antemano a un tipo de interés mayor).

Funciones del ALM riesgo de interés

Una buena parte del negocio bancario está relacionado con el vencimiento de activos y pasivos: el negocio bancario se basa en tomar dinero barato y prestarlo caro, normalmente los tipos a corto son más bajos que los tipos a largo, los bancos tenderán a financiarse a corto y prestarlo a largo, cuando la curva de intereses creciente esta operatoria permite tomar barato y prestar caro, esta operatoria obliga a que el banco se refinancie constantemente y esta refinanciación genera riesgo de interés).

Funciones del ALM el riesgo de liquidez

Tiene 3 vertientes: riesgo de no poder hacer frente a las demandas de los depositantes, riesgo de no poder obtener suficientes fondos en el mercado financiero a coste razonable y riesgo de no tener fondos con los que llevar a cabo las inversiones requeridas. La gestión de este riesgo en lo que atañe a conseguir fondos a coste razonable y colocar fondos a rentabilidad adecuada atañe también al ALM.

En el activo de un banco diferencia la cartera de inversión de la cartera de negociación

Cartera de inversión normalmente compuesta por préstamos también hay valores, pero sí tienen porque se quieren mantener a largo plazo. Coste amortizado: recoge la actividad tradicional de intermediación bancaria, vocación de inversión a largo plazo, los ingresos se rigen por el principio del devengo y no por la liquidación diaria a precios de mercado y generan riesgos de liquidez, de mercado, y de crédito. / cartera de negociación utiliza formas distintas de valoración. Valor razonable: actividad de los mercados financieros, vocación de inversión a corto plazo y genera riesgos de liquidez de mercado y de crédito y el principal riesgo es el de mercado.

¿Se puede considerar la deuda subordinada como parte de los fondos propios?;

La deuda subordinada forma parte de los fondos propios eh deuda que en caso de liquidación en el orden de prelación ocupa el penúltimo lugar antes de los accionistas. El comité de Basilea al calcular el capital regulatorio permite computar dos tramos de fondos propios: primer tramo TIER 1 (con los fondos propios de mayor calidad) y 2º tramo TIER 2 (con instrumentos híbridos a caballo entre fondos propios y deuda dentro de la cual se puede computarse la deuda subordinada).

Diferencia un banco comercial (banca universal) de un Banco de inversión;

La banca universal ofrece también los servicios de la banca de inversión. A los particulares les toma el dinero y les da hipotecas. / el Banco de inversión no toma o presta dinero como la banca universal, sino que ofrece servicios. En España hay bancos de inversión, pero son filiales del banco extranjero.

En el ámbito del balance y cuenta de pérdidas y ganancias de una entidad bancaria defina las siguientes ratios: indica el significado de cada una de ellas y razones las implicaciones que tendrían un valor elevado de cada uno de estos ratios;
ratio de cobertura (es el nivel de protección que poseen las entidades financieras ante los préstamos impagados de los clientes. Un ratio de cobertura elevado significa que la entidad ha provisionado todos los créditos morosos), loan los provisión (es el dinero que un banco reserva para cubrir pérdidas potenciales en préstamos. Un valor elevado en este rancho significaría que el banco tendría recursos suficientes para hacer frente a las pérdidas potenciales) y tasa de Mora (es el porcentaje de créditos que pasados 3 meses desde su vencimiento siguen impagados. Una tasa muy elevada de Mora significa que hay una elevada insolvencia por parte de los clientes).

Diferencia entre riesgo de interés de balance y riesgo de interés de la cartera de negociación;

el riesgo de interés de balance (hace referencia a qué variaciones en los tipos de interés es generen variaciones en el valor de los activos y pasivos modificando así el valor del patrimonio de la empresa) y el riesgo de interés de la cartera de negociación (hace referencia a que variaciones en los tipos de interés generan pérdidas en la cartera de negociación).

en el ámbito del riesgo de mercado distinga entre riesgo de cambio de la cartera de negociación y el riesgo de cambio de balance;

el riesgo de cambio de balance (hace referencia a que variaciones en los precios de las divisas puedan generar variaciones en el valor de los activos y pasivos modificando así el valor del patrimonio de la empresa) y el riesgo de cambio de la cartera de negociación (hace referencia a que variaciones en los precios de las divisas generen pérdidas en la cartera de negociación).

Dentro de la exposición frente al riesgo de crédito diferencia entre exposición corriente exposición potencial;

exposición corriente es la que se tiene en estos momentos (para un préstamo dinero adeudado en cada momento, para cuentas corrientes de crédito saldo dispuesto hoy, para un aval equivalente a un préstamo y para un derivado valor de reposición a precios de mercado) y exposición potencial es la distribución probabilística de los valores que puede tomar la exposición a lo largo de la vida de la operación (exposición potencial media o esperada y exposición potencial máxima).

Es lo mismo la prima de riesgo que el riesgo país;

riesgo país es el riesgo de crédito asociado al país donde se encuentra radicado el prestatario y la prima de riesgo es el exceso de interés que pagan las obligaciones de un país sobre el tipo de interés que pagan las obligaciones de un país de referencia. Es decir, la prima de riesgo es una forma de medir el riesgo país.

En el ámbito de riesgo de crédito distinga entre riesgo de impago y el riesgo de migración;

riesgo de incumplimiento o impago (perdido potencial como consecuencia del impago de la contrapartida) ok y riesgo de pérdida de solvencia o de migración (surge como consecuencia de la pérdida de valor de la operación debido a una modificación de rating de la contraparte o un cambio en la percepción del mercado sobre la solvencia futura. Por ejemplo, un cliente que siempre paga el banco se ha enterado que no paga a sus trabajadores u otros aspectos negativos por lo que a pesar de que paga al banco disminuye la calidad crediticia del cliente.

En el ámbito de los recursos propios de las entidades bancarias diferencia entre capital regulatorio y capital económico;

capital regulatorio fondos propios es el capital que la normativa obliga a que los bancos tengan como mínimo por cuestiones de solvencia es decir para hacer frente a la pérdida no esperada. Capital económico es el colchón adicional de fondos propios que el banco desea tener para afrontar las pérdidas no esperadas, este capital ha de ser igual a la pérdida no esperada.

¿Sólo mismo los sistemas de rating interno que los sistemas de scoring?;

no son lo mismo. El scoring permite decidir a quién conceder un crédito cuanto crédito conceder y estrategias qué pueden contribuir para obtener un mayor beneficio de la operación, puede ser reactivo para nuevas operaciones, proactivo para clientes con historial en la entidad para ofrecer nuevos productos y comportamental para revisión y seguimiento. El rating interno permite la clasificación de clientes en clases homogéneas de riesgo, a diferencia del scoring estas herramientas sólo clasifican clientes. Permite clasificar a los clientes en diferentes categorías normalmente referida a la probabilidad de impago.

Qué es riesgo de liquidez para un banco, indique dos ejemplos en los que se puede poner de manifiesto dicho riesgo;

el riesgo de liquidez es el desequilibrio entre las exigibilidades a corto plazo y las disponibilidades de fondos en ese mismo periodo, en casos extremos la insuficiente liquidez puede originar la insolvencia del banco. Ejemplos: no poder hacer frente al pago de emisiones que vencen al final de un mes o un año etcétera, no poder hacer frente al pago de acreedores y no poder hacer frente a las exigencias de efectivo que le piden los clientes. El banco debe tener un colchón suficiente de efectivo por si los clientes desean eliminar efectivo.

En el ámbito de los recursos propios de las entidades bancarias diferencia entre capital regulatorio y capital económico;

Cuáles son las fases para la determinación del valor en riesgo de una cartera y qué significaría que una cartera tenga un valor en riesgo de 200 um a un día al 99 %;

identificación de los factores de riesgo (referido a aquellos valores en los que una variación en su precio puede generar una variación en el precio de la cartera), determinación de la sensibilidad del rendimiento de la cartera en cada factor (ver cómo influye cada variación en el precio de la cartera), estimación sobre la variación máxima de los factores de riesgo (en base al periodo de tenencia y a la fiabilidad estadística) y determinación del var de la cartera. Significa que la máxima perdida que pueda experimentar es de 200 um en un día con un 99 % de fiabilidad.

Detalló el esquema básico del proceso de titulación de activos y explique qué papel juegan el originador y el SPV y en qué consiste la estructuración;

se trata de un esquema que refleja el proceso que permite transformar un conjunto de activos poco líquidos en una serie de instrumentos negociables, líquidos y con unos flujos de pagos determinados. Originador (es la entidad que manténían en el balance los activos que se venderán al vehículo especial de titulación o cuyo riesgo se transferirá mediante la titulación) y SPV (entidades instrumentales conocen personalidad jurídica creadas con el único fin de adquirir los activos que se titule tan emitir los bonos de titulación que han de ser colocados en el mercado). Para la emisión de bonos se lleva a cabo un proceso de estructuración donde se determina cuántos y cuáles son los tramos que se van a emitir.

Es posible que en proceso en el cual se titula izan activos de baja calidad se emitan ABS de alta calidad crediticia;

si es posible debido a las aseguradoras OA los préstamos subordinados que mejora la calidad de las titulaciones al asumir una parte de riesgos recibiendo una prima a cambio).

En el proceso de titulación en qué consiste y cómo funciona la estructuración;

la estructuración consiste en la definición de los distintos tramos en los cuales se van a emitir obligaciones y la determinación del monto, qué van a emitirse en cada uno de dichos tramos. Los tramos hacen referencia a diferentes niveles de calidad crediticia de los bonos emitidos.

Según la teoría de la preferencia de la liquidez cuál es la forma natural de la curva de tipos de interés;

en esta teoría los rendimientos a largo plazo deberían ser mayores que a corto plazo para compensar el mayor riesgo asumido / en principio según esta teoría la forma normal de la curva de tipos de interés es creciente / en términos de inflación expectativas de estabilidad de la inflación quedarían reflejadas en una pendiente creciente de la curva de tipos de interés y pendientes negativas y curvas con joroba pueden ser explicadas por una combinación entre esta teoría la teoría de las expectativas De hecho la diferencia entre la curva real y la curva prevista por la teoría pura de las expectativas se le denomina prima de liquidez.

En una entidad bancaria expliqué que es el ALM cuáles son los riesgos sobre los que actúa;

es una función del banco que se encarga de la gestión de los riesgos y la liquidez, está operativa tiene riesgo el de refinanciación la función dentro del banco es diseñar e implantar la estrategia según las pautas que le marca la dirección, además se encarga de la gestión del riesgo de incidencia tener dinero suficiente de los mercados financieros a un coste razonable, el ALM abarca toda una serie de técnicas dirigidas a la gestión de los riesgos de interés y liquidez y el ALM está condicionado en buena medida por la estructura del balance de la entidad que a su vez viene determinado por restricciones a la financiación, por regulaciones financieras y por objetivos de rentabilidad.