Permanencia de cuentas por pagar

Parcial nro. 2

Análisis. Edo Financiero

1.- Con la siguiente información: Días a mano de ctas x cobrar = 30, Días a mano de inventario= 50, Días a mano cuentas por pagar = 70 días. Se puede decir que el indicador de Días a mano de cuentas x pagar es:

A) Bueno

B) Malo

C) No se puede determinar

D) Ninguna de las anteriores

Mano de cuentas por cobrar 90 días o menos; Mano de inventario 120 días o menos

La solvencia puede ser buena pero si no viene acompañada de una buena rotación de las cuentas por cobrar y de inventario, cualitativamente deja mucho que desear.

2.- Si el indicador de la empresa se ubica desde la mediana al cuarto inferior la situación de la empresa es:

A) Solida

B) Débil

C) Buena

D) Aceptable

Si el indicador de la empresa se ubica en elcuarto superior la razón del circulante essólida.

Si se ubica desde la mediana al cuarto superiorla razón del circulante es buena.

Desde la mediana al cuarto inferior es aceptable y por debajo del cuarto inferior es un indicador débil

3.- Si el valor de Z: -2,91 la empresa tiene:

A) Elevada posibilidad de quiebra

B) Bajo riesgo de quiebra

C) Zona de incertidumbre

D) Ninguna de las anteriores

Menor Z<>   Elevada posibilidad de quiebra. Existen serias dudas si podrá seguir desarrollando su actividad por un largo tiempo. El peligro financiero es máximo

Mayor Z> 2,9  Mínimo riesgo. Probabilidad muy baja de quiebra, empresa segura

Z entre 1,23 y 2,89 Zona de incertidumbre o gris la empresa está bien. Zona de alerta No existen indicadores de catástrofe financiera inminente en el corto plazo

4.-  El indicador de “Rotación de ctas por cobrar” se considera un indicador:

A) Standard

B) Cualitativo

C) Cuantitativo,

D) Ninguna de las anteriores

Clasificación de los indicadores Financieros:

• Cuantitativos:Solo indican cantidades
• Cualitativos: Indican además la calidad de las partidas.
  
• Corto plazo: Partidas del circulante
• Mediano y LP:Partidas no circulantes
• Rendimiento:Ganancias y pérdidas/Balance G

5.- Los días a mano inventario respaldan cualitativamente al índice de Solvencia y a la liquidez

                         Verdadero                                    Falso

6.-  En Altman vimos cuales son los dos tipos de insolvencia que hay. Nombre de cada uno

Financiera y Patrimonial

La situación de insolvencia puede ser:

• Financiera (mala gestión de tesorería)
• Patrimonial (patrimonio negativo)

7.-  Si la materia prima de la empresa en su mayoría es importada y existe un riesgo grande de devaluación en el país en los próximos meses, la empresa podría reflejar en sus estados financieros

A) Una baja rotación de inventarios y unos días a mano o días promedio de inventario altos

B) Una alta rotación de inventarios y unos días a mano o días promedios de inventario bajos

C) Una baja rotación de inventarios y unos días a mano o días promedio de inventario bajos

D) Una alta rotación de inventarios y unos días a mano o días promedio de inventarios altos

8.- Si el CTN (Capital de trabajo neto) de una empresa es negativo entonces:

A) La solvencia es mayor que 1

B) La solvencia es menor que 1

C) No se puede relacionar con la solvencia

D) La solvencia es negativa

El CTN es negativo por lo que carece de un colchón de seguridad a corto plazo. La solvencia se ubica dentro de parámetros por debajo de 1, sin embargo la calidad de la solvencia se encuentra amparada por una calidad crediticia acorde Presenta una buena liquidez.

9.-  Si el CTN (Capital de trabajo neto) de una empresa es cero entonces:

A) La solvencia es cero

B) La solvencia es menor que 1

C) Ninguno de los anteriores

D) La solvencia es negativa

La solvencia debe ser mayor o igual a 1àCapital de Trabajo Neto (Indice de Solvencia o razón del circulante y Prueba del ácido)

10.-  El indicador de días a mano ctas por cobrar relaciona las ctas y efectos  por cobrar Comerciales/ventas a:

Falso                             Verdadero

Días promedio o a mano de cuentas por cobrar 

      = Ctas y efectos por cobrar comerciales

                        Ventas a crédito diarias

11.- Si yo tengo el indicador de Relacióndeuda total/Activo total para estas dos empresas:Empresa A=0,75 Empresa B= 0,65. La situación financiera es la siguiente:

NO ESTOY SEGURA

A) La empresa A esta mejor que la empresa B

B) La empresa B esta mejor que la empresa A y ambas están bien financieramente

C) La empresa A esta mejor que la empresa B, pero ambas están mal

D) La empresa B esta mejor que la empresa A, pero ambas están mal

Relación deuda total/activo total  =  Pasivo total   (Menor a 0,5) 

   Activo total

Proporción de los fondos proporcionados por los acreedores para financiar los activos de la empresa.A mayor índice, mayor cantidad de dinero prestado por terceras personas.

12.- Si una empresa tiene un flujo de efectivo negativo y la gerencia necesita adquirir activos fijos. El financiamiento más lógico  de los mismos debe ser

A) Créditos a corto plazo con una institución financiera

B) Créditos Financieros a largo plazo con una institución financiera

C) Préstamo de accionistas

D) A Y C

E) B Y C

13.-  Para calcular la productividad relaciono el beneficio en operaciones con el activo total

Verdadero

Falso

Productividad de la empresa = Utilidad en operaciones/activo totales en operaciones x 100

14.- En el análisis de las líneas aéreas por lo general el indicador de la solvencia a corto plazo y el de la liquidez tienen un comportamiento

NO ESTOY SEGURA, CREO Q EL TOMA LIQUIDEZ Y SOLVENCIA IGUAL

A) Bastante correlacionado

B) El índice de liquidez en mucho mayor que el de la solvencia

C) El índice de solvencia es mucho mayor que el de liquidez

D) Ninguna de las anteriores

E) Todas las anteriores

15.-  Los índices que permiten detectar ineficiencias en diversas etapas del proceso productivo se encuentran en mercados dentro del grupo de:

A) Solvencia y Liquidez

B) Endeudamiento

C) Productividad

D) Solidez

E) Ninguna de las anteriores

Índices de solvencia, liquidez y gestiónPermiten detectar ineficiencias en diversas etapas del proceso operativo de una empresa

16.- El indicador “Activo total/ Pasivo Total” expresa o mide:

A) Solvencia

B) Apalancamiento

C) Solidez

D) La disponibilidad a corto plazo

OJO muchas personas confunden solvencia con solidez. Solidez se calcula:
Activo Total/Pasivo Total

17.- El grupo de indicadores que permite evaluar la capacidad de repuesta de la empresa a corto plazo:

A) Solvencia, liquidez y gestión

B) Rentabilidad y productividad de la empresa

C) Solidez

D) Apalancamiento

Índices de solvencia, liquidez y gestiónPermiten evaluar la capacidad de respuesta de la empresa ante eventos a corto plazo.

18.-  Un indicador de prueba del ácido muy por encima de 0,50 es:

CREO QUE También ES ESTA RESPUESTA AUNQUE EL PROF COLOCO LA B

A) Siempre favorable

B) No es del todo favorable a la empresa

C) Todas las anteriores

D) Ninguna de las anteriores

Prueba del ácido: Mayor a 0,50 si tomamosla solvencia mayor a 1 yMayor a 0,80 si se tomala solvencia mayor a 2

19.- La rotación de las cuentas por cobrar mide:

A) Los días promedio en que se hacen efectivas la cobranza

B) Los días los cuales dispondrán el efectivo

C) Solidez de la empresa

D) Ninguno de los anteriores

La rotación de las cuentas por cobrar mide el número de veces que rota la cartera de cobranzas en un ejercicio contable.Las veces que se hace efectivo las cuentas por cobrar en el período de un año con respecto a las ventas

20.- Nombra 4 indicadores utilizados en el grupo de solvencia, liquidez y gestión:

Prueba de ácido, Rotación inventario, Rotación cuentas por cobrar, Días promedio o a mano de cuentas por cobrar y de inventario.

21.- El Indicador “Rotación de ctas por pagar” expresa:

A) El número de días promedio en el cual se deben cancelar las cuentas por pagar

B) Número de veces que se hacen exigibles las cuentas por pagar en el período de un año

C) El número de veces que debe financiarse la empresa para cubrí el déficit del ejercicio

D) El número de veces que cobran sus facturas

La rotación de cuentas por pagar expresa el número de veces que se hacen exigibles las cuentas por pagar en el período de un año.

22.-  El indicador de productividad se compara con:

A) Se compara con la tasa activa del mercado

B) La tasa pasiva promedio de los cinco principales bancos

C) El promedio entre la tasa activa y pasiva del mercado de los cinco principales bancos

La productividad de la empresa ha aumentado en términos porcentuales producto de (ver estado de G y P) un aumento del ut en operaciones (más probable) o una disminución de los activos totales en operaciones. Si lo comparamos con la tasa activa de mercado se encuentra dentro de niveles satisfactorios.

23.- Los indicadores aquí presentados se encuentran correctamente calculados:Endeudamiento total = 1,35 Endeudamiento circulante = 1,60 Endeudamiento bancario = 1,75

Falso

                                       Verdadero

Endeudamiento total à  (No mayor a 1)

24.- ¿Que determina la teoría Z?

A) Grado de endeudamiento de la empresa

B) Posibilidad de quiebra de la empresa durante su vida actual

C) Posibilidad de quiebra de la empresa por un periodo de 3 años

D)Ninguna de las anteriores

Estima de una forma confiable el riesgo de quiebra de una empresa dentro de un período de dos años.

25.- Según lo visto en la clase del coeficiente Altman ¿Cuantos tipos de insolvencia existen?

A) 1

B) 2

C) 3

D) 4

Coeficiente Z- Riesgo de quiebra – Coeficiente de Altman: La situación de insolvencia puede ser:

Financiera (mala gestión de tesorería): la empresa cuenta con un pasivo exigible inferior al activo. (“insolvencia técnica”)

Patrimonial (patrimonio negativo): el activo es insuficiente para atender al total pasivo lo que conllevaría a la quiebra.

26.-Los indicadores de la industria se denominan:

A) Simples

B) Económicos

C) Financieros

D) Standard

Razones Estándar (industria) à Empresas dedicadas a suministrar esa información. Elaboración por el analista de sus propios estándares

27.- Si el coeficiente Z es 1,05 la situación de la empresa es:

A) Mínimo riesgo, situación bastante estable

B) Posibilidad de quiebra

C) Se ubica dentro de la zona de incertidumbre

D) Buena porque es mayor a 1

Z<1,22   elevada=»» posibilidad=»» de=»» quiebra.=»» existen=»» serias=»» dudas=»» si=»» podrá=»» seguir=»» desarrollando=»» su=»» actividad=»» por=»» un=»» largo=»» tiempo.=»» el=»» peligro=»» financiero=»» es=»»>1,22  >

Z> 2,9  Mínimo riesgo. Probabilidad muy baja de quiebra, empresa segura

Z entre 1,23 y 2,89 Zona de incertidumbre o gris la empresa está bien. Zona de alerta No existen indicadores de catástrofe financiera inminente en el corto plazo

28.- El endeudamiento es un problema es:

A) Solvencia

B) Liquidez

C) Flujo de efectivo

D) Capital

E) Todas las anteriores

El endeudamiento es un problema de FLUJO DE EFECTIVO. El riesgo de endeudarse es inversamente proporcional a la habilidad de la administración de la empresa para generar los fondos necesarios y suficientes para pagar las deudas a medida que van venciendo

Teoría

Indicadores Financieros

Son relaciones entre magnitudes que forman parte de los estados financieros a fin de determinar tanto la situación financiera de la empresa como la calidad de las partidas que lo interrelacionan.

Los valores siempre son relativos ya que deben efectuarse comparaciones muchas veces subjetivas

Índices de solvencia, liquidez y gestión:

Permiten evaluar la capacidad de respuesta de la empresa ante eventos a corto plazo.

Las tres medidas básicas para medir la liquidez o solvencia a corto plazo de una empresa son:

• Capital de Trabajo Neto
• Índice de Solvencia o razón del circulante
• Prueba del ácido

Los otros indicadores que vamos a ver en este grupo van a respaldar a estos tres ratios.

Indicadores de solvencia y liquidez

Razón circulante o solvencia  = activo circulante/pasivo circulante

Capacidad para hacer frente a las obligaciones circulantes con su activo corriente (debe ser mayor o igual a 1)

Prueba del ácido

Prueba del ácido= efectivo + ctas x cobnetas+Invtemp/pasivo circulante

Capacidad para hacer frente a las obligaciones circulantes con sus activos más líquidos. Capacidad de pago inmediata de la empresa

Rotación de las cuentas por cobrar

Rotación de las cuentas por cobrar=  Ventas a crédito/ Ctas y efectos x cobrar (promedio)

Número de veces que rota la cartera de cobranzas en un ejercicio contable. Las veces que se hace efectivo las cuentas por cobrar en el período de un año con respecto a las ventas

Días promedio o a mano de cuentas por cobrar

Días promedio o a mano de cuentas por cobrar= Ctas y efectos por cobrar comerciales /Ventas a crédito diarias

Número de días que la empresa emplea en hacer efectivas sus cuentas por cobrar.

Rotación de inventarios

Rotación de inventarios= Costo de ventas /Inventario  promedio

Número de veces que rota el inventario en el ejercicio contable.

Días promedio o a mano de inventario

Días promedio o a mano de inventario= Inventario promedio/Costo de ventas diario

Días en que la empresa realiza sus inventarios. Se compara con la información que se tenga de la industria y con la rotación de inventarios anterior reflejada por la empresa.

CTN

CTN =  Activo Circulante – Pasivo Circulante

Este  requisito tiene el propósito de forzar a la empresa a mantener suficiente liquidez operativa, lo cual ayuda a proteger a los préstamos del acreedor.

Ventas/Activo Total=ventas totales/activos totales

Eficiencia con que la empresa utiliza sus activos para generar ventas. A mayor rotación, mayor eficiencia. Este índice será razonable si supera 0,60

Razón del propietario  = patrimonio/ activos totales

Total del capital neto que ha sido invertido en los activos de la empresa.

Inversiones temporales:

Son existencias en efectivo que no se necesitan para las operaciones normales del negocio.Su vencimiento es a corto plazo o en el ciclonormal de operaciones

¿Cuándo se adquieren inv. Temporales?

Negocios con operaciones estacionales que tienen flujo de efectivos excesivos durante una parte del año y déficit durante el resto del año.

Para pago posterior de I.S.L.R (Cert´s):

Se compran cuando hay un período de recesión (el descuento es mayor) y se venden cuando la economía se recupere (siempre que el horizonte sea a corto plazo.)

Razones Simples y Razones Estándar:

Un indicador o razón es significativo cuandose compara con algún estándar.

Estándares mentales (experiencia analista):

• Indices de la competencia

Indices de la industria

Razones Estándar (industria)

• Empresas dedicadas a suministrar esa información.
• Elaboración por el analista de sus propios estándares

Reunir los estados financieros de negocios comparables.

• Calcular las razones para cada negocio
  
  
• Eliminar las razones más elevadas y másbajas.

Calcular la media aritmética o mediana.

El endeudamiento es un problema de FLUJO DE EFECTIVO

Indicadores de endeudamiento a largo plazo

Endeudamiento total = Pasivo total/Patrimonio

Proporción en que la empresa está financiada por terceros. Mientras más bajo sea mayor es el control de los accionistas.

Indicadores de endeudamiento a cortoplazo o apalancamiento

Endeudamiento Circulante = Pasivo Circulante/Patrimonio

Nivel de endeudamiento circulante de la empresa, proporción en la que la empresa está financiada por terceros a corto plazo

Endeudamiento Bancario 

Endeudamiento Bancario  =  Deuda a bancos/Patrimonio

Nivel de endeudamiento bancario de la empresa, proporción en que la empresa está financiada por bancos

Rotación de las cuentas por pagar

Rotación de las cuentas por pagar =  Compras/Ctas x Pagar Finales

[Compras = Costo de Vta – Inv Inicial + Inv Final]

Número de veces que se hacen exigibles las cuentas por pagar en el período de un año.

Días a mano cuentas por pagar 

Días a mano cuentas por pagar  =   Ctas por pagar finales/Compras diarias

Cantidad promedio de tiempo que se requiere para liquidar las cuentas por pagar.

Indicadores de endeudamiento a LP(Menor a 0,5)

Relación deuda total/activo total= Pasivo total/Activo total

Proporción de los fondos proporcionados por los acreedores para financiar los activos de la empresa. A mayor índice, mayor cantidad de dinero prestado por terceras personas

Indic. De rentabilidad y productividad:

Determinan la capacidad de generación de utilidad por parte de la empresa.
Permite apreciar el resultado neto obtenido a partir de las decisiones y políticas de la administración de fondos de la empresa.

Razón patrimonio activo fijo  = Capital o Patrimonio/Activo fijo neto

Proporción en la cual el capital está  distribuido en activos permanentes

Rotación de la planta o activo fijo :

Rotación de la planta o activo fijo  = Ventas/Activo Fijo Neto

Mide la eficiencia de la inversión hecha en activos fijos. Cuántas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a la inversión realizada en activos fijos

Rentabilidad del capital

Rentabilidad del capital (ROE)  =  utilidad neta/patrimonio x 100

Rendimiento obtenido por el capital invertido por los accionistas dentro de la empresa. Eficiencia con la que la empresa emplea el capital de los accionistas.

Se compara con la tasa pasiva del mercado

Productividad de la empresa 

Productividad de la empresa  = Utilidad en operaciones/activo totales en operaciones x100

Es el rendimiento de los activos totales. Efectividad de la administración para producir utilidades sobre los activos totales en operaciones disponibles.

Se compara con la tasa activa del mercado

Beneficio operativo/ventas  =  Porción de ventas que se traducen en beneficio operativo

Indicadores de situación económica

• % costo de ventas  = costo de ventas/ventas x 100
• % gtos de admon  = gastos administr/ventas x 100
• % gtos financieros = gastos por intereses/ventas x 100

Margen de utilidad  =    Ut después ISLR/Ventas x 100

 (0,30-0,35)       utilidad obtenida por cada Bs. De venta

Cobertura de intereses:

Cobertura de intereses  = Ut neta en operaciones/Intereses

Número de veces que puede disminuir la utilidad antes de crearles problemas financieros a la empresa por incapacidad de cobertura de intereses.

Indicadores de capacidad de pago

Ventas/pasivo circulante  =    Necesidad de endeudamiento de la compañía para generar ventas

Flujo de caja libre = Flujo de caja en operaciones

Flujo de caja antes de financiamiento=Flujo de caja en operaciones + Flujo por actividades de inversión

Flujo de caja libre/total pasivo promedio

Este ratio da una idea de si la compañía está excediendo su capacidad de endeudamiento

Flujo de caja antes de financiamiento/total pasivo promedio

Capacidad de endeudamiento de la compañía

¿Cuándo una empresa es solvente?:

Cuando carece de deudas o las tiene pero es capaz de satisfacerlas.El modelo más famoso utilizado para pronosticar  problemas financieros es llamado Puntaje Z de Altman o Coeficiente de Altman

El modelo de Altman es un modelo lineal que mide la salud financiera de una empresa , que estima de una forma confiable el riesgo de quiebra de una empresa dentro de un período de dos años.

Se analizaron cinco ratios, los cuales permiten el análisis de:

• Solvencia y liquidez
• Rentabilidad Acumulada
• Rentabilidad
• Estructura financiera (apalancamiento)

Desempeño Financiero

Se utilizaron cinco indicadores con un sistema de ponderación diseñado por Altman

• X1= Capital de Trabajo Neto/Activo Total
• X2= Ut. Retenidas/Activo Total      
• X3=  Ganancias antes ISLR/Activo Total
• X4=   Patrimonio/Pasivo Total

X5=  Ventas Promedio/Activo Total

Z= 1,2 X1 + 1,4 X2 + 3,3 X3 + 0,6 X4 + 1,0 X5

4.-  El indicador de “Rotación de ctas por cobrar” se considera un indicador:

A) Standard

B) Cualitativo

C) Cuantitativo,

D) Ninguna de las anteriores

Clasificación de los indicadores Financieros:

• Cuantitativos:Solo indican cantidades
• Cualitativos: Indican además la calidad de las partidas.
  
• Corto plazo: Partidas del circulante
• Mediano y LP:Partidas no circulantes
• Rendimiento:Ganancias y pérdidas/Balance G

5.- Los días a mano inventario respaldan cualitativamente al índice de Solvencia y a la liquidez

                         Verdadero                                    Falso

6.-  En Altman vimos cuales son los dos tipos de insolvencia que hay. Nombre de cada uno

Financiera y Patrimonial

La situación de insolvencia puede ser:

• Financiera (mala gestión de tesorería)
• Patrimonial (patrimonio negativo)

7.-  Si la materia prima de la empresa en su mayoría es importada y existe un riesgo grande de devaluación en el país en los próximos meses, la empresa podría reflejar en sus estados financieros

A) Una baja rotación de inventarios y unos días a mano o días promedio de inventario altos

B) Una alta rotación de inventarios y unos días a mano o días promedios de inventario bajos

C) Una baja rotación de inventarios y unos días a mano o días promedio de inventario bajos

D) Una alta rotación de inventarios y unos días a mano o días promedio de inventarios altos

8.- Si el CTN (Capital de trabajo neto) de una empresa es negativo entonces:

A) La solvencia es mayor que 1

B) La solvencia es menor que 1

C) No se puede relacionar con la solvencia

D) La solvencia es negativa

El CTN es negativo por lo que carece de un colchón de seguridad a corto plazo. La solvencia se ubica dentro de parámetros por debajo de 1, sin embargo la calidad de la solvencia se encuentra amparada por una calidad crediticia acorde Presenta una buena liquidez.

9.-  Si el CTN (Capital de trabajo neto) de una empresa es cero entonces:

A) La solvencia es cero

B) La solvencia es menor que 1

C) Ninguno de los anteriores

D) La solvencia es negativa

La solvencia debe ser mayor o igual a 1àCapital de Trabajo Neto (Indice de Solvencia o razón del circulante y Prueba del ácido)

10.-  El indicador de días a mano ctas por cobrar relaciona las ctas y efectos  por cobrar Comerciales/ventas a:

Falso                             Verdadero

Días promedio o a mano de cuentas por cobrar 

      = Ctas y efectos por cobrar comerciales

                        Ventas a crédito diarias

11.- Si yo tengo el indicador de Relacióndeuda total/Activo total para estas dos empresas:Empresa A=0,75 Empresa B= 0,65. La situación financiera es la siguiente:

NO ESTOY SEGURA

A) La empresa A esta mejor que la empresa B

B) La empresa B esta mejor que la empresa A y ambas están bien financieramente

C) La empresa A esta mejor que la empresa B, pero ambas están mal

D) La empresa B esta mejor que la empresa A, pero ambas están mal

Relación deuda total/activo total  =  Pasivo total   (Menor a 0,5) 

   Activo total

Proporción de los fondos proporcionados por los acreedores para financiar los activos de la empresa.A mayor índice, mayor cantidad de dinero prestado por terceras personas.

12.- Si una empresa tiene un flujo de efectivo negativo y la gerencia necesita adquirir activos fijos. El financiamiento más lógico  de los mismos debe ser

A) Créditos a corto plazo con una institución financiera

B) Créditos Financieros a largo plazo con una institución financiera

C) Préstamo de accionistas

D) A Y C

E) B Y C

13.-  Para calcular la productividad relaciono el beneficio en operaciones con el activo total

Verdadero

Falso

Productividad de la empresa = Utilidad en operaciones/activo totales en operaciones x 100

14.- En el análisis de las líneas aéreas por lo general el indicador de la solvencia a corto plazo y el de la liquidez tienen un comportamiento

NO ESTOY SEGURA, CREO Q EL TOMA LIQUIDEZ Y SOLVENCIA IGUAL

A) Bastante correlacionado

B) El índice de liquidez en mucho mayor que el de la solvencia

C) El índice de solvencia es mucho mayor que el de liquidez

D) Ninguna de las anteriores

E) Todas las anteriores

15.-  Los índices que permiten detectar ineficiencias en diversas etapas del proceso productivo se encuentran en mercados dentro del grupo de:

A) Solvencia y Liquidez

B) Endeudamiento

C) Productividad

D) Solidez

E) Ninguna de las anteriores

Índices de solvencia, liquidez y gestiónPermiten detectar ineficiencias en diversas etapas del proceso operativo de una empresa

16.- El indicador “Activo total/ Pasivo Total” expresa o mide:

A) Solvencia

B) Apalancamiento

C) Solidez

D) La disponibilidad a corto plazo

OJO muchas personas confunden solvencia con solidez. Solidez se calcula:
Activo Total/Pasivo Total

17.- El grupo de indicadores que permite evaluar la capacidad de repuesta de la empresa a corto plazo:

A) Solvencia, liquidez y gestión

B) Rentabilidad y productividad de la empresa

C) Solidez

D) Apalancamiento

Índices de solvencia, liquidez y gestiónPermiten evaluar la capacidad de respuesta de la empresa ante eventos a corto plazo.

18.-  Un indicador de prueba del ácido muy por encima de 0,50 es:

CREO QUE También ES ESTA RESPUESTA AUNQUE EL PROF COLOCO LA B

A) Siempre favorable

B) No es del todo favorable a la empresa

C) Todas las anteriores

D) Ninguna de las anteriores

Prueba del ácido: Mayor a 0,50 si tomamosla solvencia mayor a 1 yMayor a 0,80 si se tomala solvencia mayor a 2

19.- La rotación de las cuentas por cobrar mide:

A) Los días promedio en que se hacen efectivas la cobranza

B) Los días los cuales dispondrán el efectivo

C) Solidez de la empresa

D) Ninguno de los anteriores

La rotación de las cuentas por cobrar mide el número de veces que rota la cartera de cobranzas en un ejercicio contable.Las veces que se hace efectivo las cuentas por cobrar en el período de un año con respecto a las ventas

20.- Nombra 4 indicadores utilizados en el grupo de solvencia, liquidez y gestión:

Prueba de ácido, Rotación inventario, Rotación cuentas por cobrar, Días promedio o a mano de cuentas por cobrar y de inventario.

21.- El Indicador “Rotación de ctas por pagar” expresa:

A) El número de días promedio en el cual se deben cancelar las cuentas por pagar

B) Número de veces que se hacen exigibles las cuentas por pagar en el período de un año

C) El número de veces que debe financiarse la empresa para cubrí el déficit del ejercicio

D) El número de veces que cobran sus facturas

La rotación de cuentas por pagar expresa el número de veces que se hacen exigibles las cuentas por pagar en el período de un año.

22.-  El indicador de productividad se compara con:

A) Se compara con la tasa activa del mercado

B) La tasa pasiva promedio de los cinco principales bancos

C) El promedio entre la tasa activa y pasiva del mercado de los cinco principales bancos

La productividad de la empresa ha aumentado en términos porcentuales producto de (ver estado de G y P) un aumento del ut en operaciones (más probable) o una disminución de los activos totales en operaciones. Si lo comparamos con la tasa activa de mercado se encuentra dentro de niveles satisfactorios.

23.- Los indicadores aquí presentados se encuentran correctamente calculados:Endeudamiento total = 1,35 Endeudamiento circulante = 1,60 Endeudamiento bancario = 1,75

Falso

                                       Verdadero

Endeudamiento total à  (No mayor a 1)

24.- ¿Que determina la teoría Z?

A) Grado de endeudamiento de la empresa

B) Posibilidad de quiebra de la empresa durante su vida actual

C) Posibilidad de quiebra de la empresa por un periodo de 3 años

D)Ninguna de las anteriores

Estima de una forma confiable el riesgo de quiebra de una empresa dentro de un período de dos años.

25.- Según lo visto en la clase del coeficiente Altman ¿Cuantos tipos de insolvencia existen?

A) 1

B) 2

C) 3

D) 4

Coeficiente Z- Riesgo de quiebra – Coeficiente de Altman: La situación de insolvencia puede ser:

Financiera (mala gestión de tesorería): la empresa cuenta con un pasivo exigible inferior al activo. (“insolvencia técnica”)

Patrimonial (patrimonio negativo): el activo es insuficiente para atender al total pasivo lo que conllevaría a la quiebra.

26.-Los indicadores de la industria se denominan:

A) Simples

B) Económicos

C) Financieros

D) Standard

Razones Estándar (industria) à Empresas dedicadas a suministrar esa información. Elaboración por el analista de sus propios estándares

27.- Si el coeficiente Z es 1,05 la situación de la empresa es:

A) Mínimo riesgo, situación bastante estable

B) Posibilidad de quiebra

C) Se ubica dentro de la zona de incertidumbre

D) Buena porque es mayor a 1

Z<1,22   elevada=»» posibilidad=»» de=»» quiebra.=»» existen=»» serias=»» dudas=»» si=»» podrá=»» seguir=»» desarrollando=»» su=»» actividad=»» por=»» un=»» largo=»» tiempo.=»» el=»» peligro=»» financiero=»» es=»»>1,22  >

Z> 2,9  Mínimo riesgo. Probabilidad muy baja de quiebra, empresa segura

Z entre 1,23 y 2,89 Zona de incertidumbre o gris la empresa está bien. Zona de alerta No existen indicadores de catástrofe financiera inminente en el corto plazo

28.- El endeudamiento es un problema es:

A) Solvencia

B) Liquidez

C) Flujo de efectivo

D) Capital

E) Todas las anteriores

El endeudamiento es un problema de FLUJO DE EFECTIVO. El riesgo de endeudarse es inversamente proporcional a la habilidad de la administración de la empresa para generar los fondos necesarios y suficientes para pagar las deudas a medida que van venciendo

Teoría

Indicadores Financieros

Son relaciones entre magnitudes que forman parte de los estados financieros a fin de determinar tanto la situación financiera de la empresa como la calidad de las partidas que lo interrelacionan.

Los valores siempre son relativos ya que deben efectuarse comparaciones muchas veces subjetivas

Índices de solvencia, liquidez y gestión:

Permiten evaluar la capacidad de respuesta de la empresa ante eventos a corto plazo.

Las tres medidas básicas para medir la liquidez o solvencia a corto plazo de una empresa son:

• Capital de Trabajo Neto
• Índice de Solvencia o razón del circulante
• Prueba del ácido

Los otros indicadores que vamos a ver en este grupo van a respaldar a estos tres ratios.

Indicadores de solvencia y liquidez

Razón circulante o solvencia  = activo circulante/pasivo circulante

Capacidad para hacer frente a las obligaciones circulantes con su activo corriente (debe ser mayor o igual a 1)

Prueba del ácido

Prueba del ácido= efectivo + ctas x cobnetas+Invtemp/pasivo circulante

Capacidad para hacer frente a las obligaciones circulantes con sus activos más líquidos. Capacidad de pago inmediata de la empresa

Rotación de las cuentas por cobrar

Rotación de las cuentas por cobrar=  Ventas a crédito/ Ctas y efectos x cobrar (promedio)

Número de veces que rota la cartera de cobranzas en un ejercicio contable. Las veces que se hace efectivo las cuentas por cobrar en el período de un año con respecto a las ventas

Días promedio o a mano de cuentas por cobrar

Días promedio o a mano de cuentas por cobrar= Ctas y efectos por cobrar comerciales /Ventas a crédito diarias

Número de días que la empresa emplea en hacer efectivas sus cuentas por cobrar.

Rotación de inventarios

Rotación de inventarios= Costo de ventas /Inventario  promedio

Número de veces que rota el inventario en el ejercicio contable.

Días promedio o a mano de inventario

Días promedio o a mano de inventario= Inventario promedio/Costo de ventas diario

Días en que la empresa realiza sus inventarios. Se compara con la información que se tenga de la industria y con la rotación de inventarios anterior reflejada por la empresa.

CTN

CTN =  Activo Circulante – Pasivo Circulante

Este  requisito tiene el propósito de forzar a la empresa a mantener suficiente liquidez operativa, lo cual ayuda a proteger a los préstamos del acreedor.

Ventas/Activo Total=ventas totales/activos totales

Eficiencia con que la empresa utiliza sus activos para generar ventas. A mayor rotación, mayor eficiencia. Este índice será razonable si supera 0,60

Razón del propietario  = patrimonio/ activos totales

Total del capital neto que ha sido invertido en los activos de la empresa.

Inversiones temporales:

Son existencias en efectivo que no se necesitan para las operaciones normales del negocio.Su vencimiento es a corto plazo o en el ciclonormal de operaciones

¿Cuándo se adquieren inv. Temporales?

Negocios con operaciones estacionales que tienen flujo de efectivos excesivos durante una parte del año y déficit durante el resto del año.

Para pago posterior de I.S.L.R (Cert´s):

Se compran cuando hay un período de recesión (el descuento es mayor) y se venden cuando la economía se recupere (siempre que el horizonte sea a corto plazo.)

Razones Simples y Razones Estándar:

Un indicador o razón es significativo cuandose compara con algún estándar.

Estándares mentales (experiencia analista):

• Indices de la competencia

Indices de la industria

Razones Estándar (industria)

• Empresas dedicadas a suministrar esa información.
• Elaboración por el analista de sus propios estándares

Reunir los estados financieros de negocios comparables.

• Calcular las razones para cada negocio
  
  
• Eliminar las razones más elevadas y másbajas.

Calcular la media aritmética o mediana.

El endeudamiento es un problema de FLUJO DE EFECTIVO

Indicadores de endeudamiento a largo plazo

Endeudamiento total = Pasivo total/Patrimonio

Proporción en que la empresa está financiada por terceros. Mientras más bajo sea mayor es el control de los accionistas.

Indicadores de endeudamiento a cortoplazo o apalancamiento

Endeudamiento Circulante = Pasivo Circulante/Patrimonio

Nivel de endeudamiento circulante de la empresa, proporción en la que la empresa está financiada por terceros a corto plazo

Endeudamiento Bancario 

Endeudamiento Bancario  =  Deuda a bancos/Patrimonio

Nivel de endeudamiento bancario de la empresa, proporción en que la empresa está financiada por bancos

Rotación de las cuentas por pagar

Rotación de las cuentas por pagar =  Compras/Ctas x Pagar Finales

[Compras = Costo de Vta – Inv Inicial + Inv Final]

Número de veces que se hacen exigibles las cuentas por pagar en el período de un año.

Días a mano cuentas por pagar 

Días a mano cuentas por pagar  =   Ctas por pagar finales/Compras diarias

Cantidad promedio de tiempo que se requiere para liquidar las cuentas por pagar.

Indicadores de endeudamiento a LP(Menor a 0,5)

Relación deuda total/activo total= Pasivo total/Activo total

Proporción de los fondos proporcionados por los acreedores para financiar los activos de la empresa. A mayor índice, mayor cantidad de dinero prestado por terceras personas

Indic. De rentabilidad y productividad:

Determinan la capacidad de generación de utilidad por parte de la empresa.
Permite apreciar el resultado neto obtenido a partir de las decisiones y políticas de la administración de fondos de la empresa.

Razón patrimonio activo fijo  = Capital o Patrimonio/Activo fijo neto

Proporción en la cual el capital está  distribuido en activos permanentes

Rotación de la planta o activo fijo :

Rotación de la planta o activo fijo  = Ventas/Activo Fijo Neto

Mide la eficiencia de la inversión hecha en activos fijos. Cuántas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a la inversión realizada en activos fijos

Rentabilidad del capital

Rentabilidad del capital (ROE)  =  utilidad neta/patrimonio x 100

Rendimiento obtenido por el capital invertido por los accionistas dentro de la empresa. Eficiencia con la que la empresa emplea el capital de los accionistas.

Se compara con la tasa pasiva del mercado

Productividad de la empresa 

Productividad de la empresa  = Utilidad en operaciones/activo totales en operaciones x100

Es el rendimiento de los activos totales. Efectividad de la administración para producir utilidades sobre los activos totales en operaciones disponibles.

Se compara con la tasa activa del mercado

Beneficio operativo/ventas  =  Porción de ventas que se traducen en beneficio operativo

Indicadores de situación económica

• % costo de ventas  = costo de ventas/ventas x 100
• % gtos de admon  = gastos administr/ventas x 100
• % gtos financieros = gastos por intereses/ventas x 100

Margen de utilidad  =    Ut después ISLR/Ventas x 100

 (0,30-0,35)       utilidad obtenida por cada Bs. De venta

Cobertura de intereses:

Cobertura de intereses  = Ut neta en operaciones/Intereses

Número de veces que puede disminuir la utilidad antes de crearles problemas financieros a la empresa por incapacidad de cobertura de intereses.

Indicadores de capacidad de pago

Ventas/pasivo circulante  =    Necesidad de endeudamiento de la compañía para generar ventas

Flujo de caja libre = Flujo de caja en operaciones

Flujo de caja antes de financiamiento=Flujo de caja en operaciones + Flujo por actividades de inversión

Flujo de caja libre/total pasivo promedio

Este ratio da una idea de si la compañía está excediendo su capacidad de endeudamiento

Flujo de caja antes de financiamiento/total pasivo promedio

Capacidad de endeudamiento de la compañía

¿Cuándo una empresa es solvente?:

Cuando carece de deudas o las tiene pero es capaz de satisfacerlas.El modelo más famoso utilizado para pronosticar  problemas financieros es llamado Puntaje Z de Altman o Coeficiente de Altman

El modelo de Altman es un modelo lineal que mide la salud financiera de una empresa , que estima de una forma confiable el riesgo de quiebra de una empresa dentro de un período de dos años.

Se analizaron cinco ratios, los cuales permiten el análisis de:

• Solvencia y liquidez
• Rentabilidad Acumulada
• Rentabilidad
• Estructura financiera (apalancamiento)

Desempeño Financiero

Se utilizaron cinco indicadores con un sistema de ponderación diseñado por Altman

• X1= Capital de Trabajo Neto/Activo Total
• X2= Ut. Retenidas/Activo Total      
• X3=  Ganancias antes ISLR/Activo Total
• X4=   Patrimonio/Pasivo Total

X5=  Ventas Promedio/Activo Total

Z= 1,2 X1 + 1,4 X2 + 3,3 X3 + 0,6 X4 + 1,0 X5

9.-  Si el CTN (Capital de trabajo neto) de una empresa es cero entonces:

A) La solvencia es cero

B) La solvencia es menor que 1

C) Ninguno de los anteriores

D) La solvencia es negativa

La solvencia debe ser mayor o igual a 1àCapital de Trabajo Neto (Indice de Solvencia o razón del circulante y Prueba del ácido)

10.-  El indicador de días a mano ctas por cobrar relaciona las ctas y efectos  por cobrar Comerciales/ventas a:

Falso                             Verdadero

Días promedio o a mano de cuentas por cobrar 

      = Ctas y efectos por cobrar comerciales

                        Ventas a crédito diarias

11.- Si yo tengo el indicador de Relacióndeuda total/Activo total para estas dos empresas:Empresa A=0,75 Empresa B= 0,65. La situación financiera es la siguiente:

NO ESTOY SEGURA

A) La empresa A esta mejor que la empresa B

B) La empresa B esta mejor que la empresa A y ambas están bien financieramente

C) La empresa A esta mejor que la empresa B, pero ambas están mal

D) La empresa B esta mejor que la empresa A, pero ambas están mal

Relación deuda total/activo total  =  Pasivo total   (Menor a 0,5) 

   Activo total

Proporción de los fondos proporcionados por los acreedores para financiar los activos de la empresa.A mayor índice, mayor cantidad de dinero prestado por terceras personas.

12.- Si una empresa tiene un flujo de efectivo negativo y la gerencia necesita adquirir activos fijos. El financiamiento más lógico  de los mismos debe ser

A) Créditos a corto plazo con una institución financiera

B) Créditos Financieros a largo plazo con una institución financiera

C) Préstamo de accionistas

D) A Y C

E) B Y C

13.-  Para calcular la productividad relaciono el beneficio en operaciones con el activo total

Verdadero

Falso

Productividad de la empresa = Utilidad en operaciones/activo totales en operaciones x 100

14.- En el análisis de las líneas aéreas por lo general el indicador de la solvencia a corto plazo y el de la liquidez tienen un comportamiento

NO ESTOY SEGURA, CREO Q EL TOMA LIQUIDEZ Y SOLVENCIA IGUAL

A) Bastante correlacionado

B) El índice de liquidez en mucho mayor que el de la solvencia

C) El índice de solvencia es mucho mayor que el de liquidez

D) Ninguna de las anteriores

E) Todas las anteriores

15.-  Los índices que permiten detectar ineficiencias en diversas etapas del proceso productivo se encuentran en mercados dentro del grupo de:

A) Solvencia y Liquidez

B) Endeudamiento

C) Productividad

D) Solidez

E) Ninguna de las anteriores

Índices de solvencia, liquidez y gestiónPermiten detectar ineficiencias en diversas etapas del proceso operativo de una empresa

16.- El indicador “Activo total/ Pasivo Total” expresa o mide:

A) Solvencia

B) Apalancamiento

C) Solidez

D) La disponibilidad a corto plazo

OJO muchas personas confunden solvencia con solidez. Solidez se calcula:
Activo Total/Pasivo Total

17.- El grupo de indicadores que permite evaluar la capacidad de repuesta de la empresa a corto plazo:

A) Solvencia, liquidez y gestión

B) Rentabilidad y productividad de la empresa

C) Solidez

D) Apalancamiento

Índices de solvencia, liquidez y gestiónPermiten evaluar la capacidad de respuesta de la empresa ante eventos a corto plazo.

18.-  Un indicador de prueba del ácido muy por encima de 0,50 es:

CREO QUE También ES ESTA RESPUESTA AUNQUE EL PROF COLOCO LA B

A) Siempre favorable

B) No es del todo favorable a la empresa

C) Todas las anteriores

D) Ninguna de las anteriores

Prueba del ácido: Mayor a 0,50 si tomamosla solvencia mayor a 1 yMayor a 0,80 si se tomala solvencia mayor a 2

19.- La rotación de las cuentas por cobrar mide:

A) Los días promedio en que se hacen efectivas la cobranza

B) Los días los cuales dispondrán el efectivo

C) Solidez de la empresa

D) Ninguno de los anteriores

La rotación de las cuentas por cobrar mide el número de veces que rota la cartera de cobranzas en un ejercicio contable.Las veces que se hace efectivo las cuentas por cobrar en el período de un año con respecto a las ventas

20.- Nombra 4 indicadores utilizados en el grupo de solvencia, liquidez y gestión:

Prueba de ácido, Rotación inventario, Rotación cuentas por cobrar, Días promedio o a mano de cuentas por cobrar y de inventario.

21.- El Indicador “Rotación de ctas por pagar” expresa:

A) El número de días promedio en el cual se deben cancelar las cuentas por pagar

B) Número de veces que se hacen exigibles las cuentas por pagar en el período de un año

C) El número de veces que debe financiarse la empresa para cubrí el déficit del ejercicio

D) El número de veces que cobran sus facturas

La rotación de cuentas por pagar expresa el número de veces que se hacen exigibles las cuentas por pagar en el período de un año.

22.-  El indicador de productividad se compara con:

A) Se compara con la tasa activa del mercado

B) La tasa pasiva promedio de los cinco principales bancos

C) El promedio entre la tasa activa y pasiva del mercado de los cinco principales bancos

La productividad de la empresa ha aumentado en términos porcentuales producto de (ver estado de G y P) un aumento del ut en operaciones (más probable) o una disminución de los activos totales en operaciones. Si lo comparamos con la tasa activa de mercado se encuentra dentro de niveles satisfactorios.

23.- Los indicadores aquí presentados se encuentran correctamente calculados:Endeudamiento total = 1,35 Endeudamiento circulante = 1,60 Endeudamiento bancario = 1,75

Falso

                                       Verdadero

Endeudamiento total à  (No mayor a 1)

24.- ¿Que determina la teoría Z?

A) Grado de endeudamiento de la empresa

B) Posibilidad de quiebra de la empresa durante su vida actual

C) Posibilidad de quiebra de la empresa por un periodo de 3 años

D)Ninguna de las anteriores

Estima de una forma confiable el riesgo de quiebra de una empresa dentro de un período de dos años.

25.- Según lo visto en la clase del coeficiente Altman ¿Cuantos tipos de insolvencia existen?

A) 1

B) 2

C) 3

D) 4

Coeficiente Z- Riesgo de quiebra – Coeficiente de Altman: La situación de insolvencia puede ser:

Financiera (mala gestión de tesorería): la empresa cuenta con un pasivo exigible inferior al activo. (“insolvencia técnica”)

Patrimonial (patrimonio negativo): el activo es insuficiente para atender al total pasivo lo que conllevaría a la quiebra.

26.-Los indicadores de la industria se denominan:

A) Simples

B) Económicos

C) Financieros

D) Standard

Razones Estándar (industria) à Empresas dedicadas a suministrar esa información. Elaboración por el analista de sus propios estándares

27.- Si el coeficiente Z es 1,05 la situación de la empresa es:

A) Mínimo riesgo, situación bastante estable

B) Posibilidad de quiebra

C) Se ubica dentro de la zona de incertidumbre

D) Buena porque es mayor a 1

Z<1,22   elevada=»» posibilidad=»» de=»» quiebra.=»» existen=»» serias=»» dudas=»» si=»» podrá=»» seguir=»» desarrollando=»» su=»» actividad=»» por=»» un=»» largo=»» tiempo.=»» el=»» peligro=»» financiero=»» es=»»>1,22  >

Z> 2,9  Mínimo riesgo. Probabilidad muy baja de quiebra, empresa segura

Z entre 1,23 y 2,89 Zona de incertidumbre o gris la empresa está bien. Zona de alerta No existen indicadores de catástrofe financiera inminente en el corto plazo

28.- El endeudamiento es un problema es:

A) Solvencia

B) Liquidez

C) Flujo de efectivo

D) Capital

E) Todas las anteriores

El endeudamiento es un problema de FLUJO DE EFECTIVO. El riesgo de endeudarse es inversamente proporcional a la habilidad de la administración de la empresa para generar los fondos necesarios y suficientes para pagar las deudas a medida que van venciendo

Teoría

Indicadores Financieros

Son relaciones entre magnitudes que forman parte de los estados financieros a fin de determinar tanto la situación financiera de la empresa como la calidad de las partidas que lo interrelacionan.

Los valores siempre son relativos ya que deben efectuarse comparaciones muchas veces subjetivas

Índices de solvencia, liquidez y gestión:

Permiten evaluar la capacidad de respuesta de la empresa ante eventos a corto plazo.

Las tres medidas básicas para medir la liquidez o solvencia a corto plazo de una empresa son:

• Capital de Trabajo Neto
• Índice de Solvencia o razón del circulante
• Prueba del ácido

Los otros indicadores que vamos a ver en este grupo van a respaldar a estos tres ratios.

Indicadores de solvencia y liquidez

Razón circulante o solvencia  = activo circulante/pasivo circulante

Capacidad para hacer frente a las obligaciones circulantes con su activo corriente (debe ser mayor o igual a 1)

Prueba del ácido

Prueba del ácido= efectivo + ctas x cobnetas+Invtemp/pasivo circulante

Capacidad para hacer frente a las obligaciones circulantes con sus activos más líquidos. Capacidad de pago inmediata de la empresa

Rotación de las cuentas por cobrar

Rotación de las cuentas por cobrar=  Ventas a crédito/ Ctas y efectos x cobrar (promedio)

Número de veces que rota la cartera de cobranzas en un ejercicio contable. Las veces que se hace efectivo las cuentas por cobrar en el período de un año con respecto a las ventas

Días promedio o a mano de cuentas por cobrar

Días promedio o a mano de cuentas por cobrar= Ctas y efectos por cobrar comerciales /Ventas a crédito diarias

Número de días que la empresa emplea en hacer efectivas sus cuentas por cobrar.

Rotación de inventarios

Rotación de inventarios= Costo de ventas /Inventario  promedio

Número de veces que rota el inventario en el ejercicio contable.

Días promedio o a mano de inventario

Días promedio o a mano de inventario= Inventario promedio/Costo de ventas diario

Días en que la empresa realiza sus inventarios. Se compara con la información que se tenga de la industria y con la rotación de inventarios anterior reflejada por la empresa.

CTN

CTN =  Activo Circulante – Pasivo Circulante

Este  requisito tiene el propósito de forzar a la empresa a mantener suficiente liquidez operativa, lo cual ayuda a proteger a los préstamos del acreedor.

Ventas/Activo Total=ventas totales/activos totales

Eficiencia con que la empresa utiliza sus activos para generar ventas. A mayor rotación, mayor eficiencia. Este índice será razonable si supera 0,60

Razón del propietario  = patrimonio/ activos totales

Total del capital neto que ha sido invertido en los activos de la empresa.

Inversiones temporales:

Son existencias en efectivo que no se necesitan para las operaciones normales del negocio.Su vencimiento es a corto plazo o en el ciclonormal de operaciones

¿Cuándo se adquieren inv. Temporales?

Negocios con operaciones estacionales que tienen flujo de efectivos excesivos durante una parte del año y déficit durante el resto del año.

Para pago posterior de I.S.L.R (Cert´s):

Se compran cuando hay un período de recesión (el descuento es mayor) y se venden cuando la economía se recupere (siempre que el horizonte sea a corto plazo.)

Razones Simples y Razones Estándar:

Un indicador o razón es significativo cuandose compara con algún estándar.

Estándares mentales (experiencia analista):

• Indices de la competencia

Indices de la industria

Razones Estándar (industria)

• Empresas dedicadas a suministrar esa información.
• Elaboración por el analista de sus propios estándares

Reunir los estados financieros de negocios comparables.

• Calcular las razones para cada negocio
  
  
• Eliminar las razones más elevadas y másbajas.

Calcular la media aritmética o mediana.

El endeudamiento es un problema de FLUJO DE EFECTIVO

Indicadores de endeudamiento a largo plazo

Endeudamiento total = Pasivo total/Patrimonio

Proporción en que la empresa está financiada por terceros. Mientras más bajo sea mayor es el control de los accionistas.

Indicadores de endeudamiento a cortoplazo o apalancamiento

Endeudamiento Circulante = Pasivo Circulante/Patrimonio

Nivel de endeudamiento circulante de la empresa, proporción en la que la empresa está financiada por terceros a corto plazo

Endeudamiento Bancario 

Endeudamiento Bancario  =  Deuda a bancos/Patrimonio

Nivel de endeudamiento bancario de la empresa, proporción en que la empresa está financiada por bancos

Rotación de las cuentas por pagar

Rotación de las cuentas por pagar =  Compras/Ctas x Pagar Finales

[Compras = Costo de Vta – Inv Inicial + Inv Final]

Número de veces que se hacen exigibles las cuentas por pagar en el período de un año.

Días a mano cuentas por pagar 

Días a mano cuentas por pagar  =   Ctas por pagar finales/Compras diarias

Cantidad promedio de tiempo que se requiere para liquidar las cuentas por pagar.

Indicadores de endeudamiento a LP(Menor a 0,5)

Relación deuda total/activo total= Pasivo total/Activo total

Proporción de los fondos proporcionados por los acreedores para financiar los activos de la empresa. A mayor índice, mayor cantidad de dinero prestado por terceras personas

Indic. De rentabilidad y productividad:

Determinan la capacidad de generación de utilidad por parte de la empresa.
Permite apreciar el resultado neto obtenido a partir de las decisiones y políticas de la administración de fondos de la empresa.

Razón patrimonio activo fijo  = Capital o Patrimonio/Activo fijo neto

Proporción en la cual el capital está  distribuido en activos permanentes

Rotación de la planta o activo fijo :

Rotación de la planta o activo fijo  = Ventas/Activo Fijo Neto

Mide la eficiencia de la inversión hecha en activos fijos. Cuántas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a la inversión realizada en activos fijos

Rentabilidad del capital

Rentabilidad del capital (ROE)  =  utilidad neta/patrimonio x 100

Rendimiento obtenido por el capital invertido por los accionistas dentro de la empresa. Eficiencia con la que la empresa emplea el capital de los accionistas.

Se compara con la tasa pasiva del mercado

Productividad de la empresa 

Productividad de la empresa  = Utilidad en operaciones/activo totales en operaciones x100

Es el rendimiento de los activos totales. Efectividad de la administración para producir utilidades sobre los activos totales en operaciones disponibles.

Se compara con la tasa activa del mercado

Beneficio operativo/ventas  =  Porción de ventas que se traducen en beneficio operativo

Indicadores de situación económica

• % costo de ventas  = costo de ventas/ventas x 100
• % gtos de admon  = gastos administr/ventas x 100
• % gtos financieros = gastos por intereses/ventas x 100

Margen de utilidad  =    Ut después ISLR/Ventas x 100

 (0,30-0,35)       utilidad obtenida por cada Bs. De venta

Cobertura de intereses:

Cobertura de intereses  = Ut neta en operaciones/Intereses

Número de veces que puede disminuir la utilidad antes de crearles problemas financieros a la empresa por incapacidad de cobertura de intereses.

Indicadores de capacidad de pago

Ventas/pasivo circulante  =    Necesidad de endeudamiento de la compañía para generar ventas

Flujo de caja libre = Flujo de caja en operaciones

Flujo de caja antes de financiamiento=Flujo de caja en operaciones + Flujo por actividades de inversión

Flujo de caja libre/total pasivo promedio

Este ratio da una idea de si la compañía está excediendo su capacidad de endeudamiento

Flujo de caja antes de financiamiento/total pasivo promedio

Capacidad de endeudamiento de la compañía

¿Cuándo una empresa es solvente?:

Cuando carece de deudas o las tiene pero es capaz de satisfacerlas.El modelo más famoso utilizado para pronosticar  problemas financieros es llamado Puntaje Z de Altman o Coeficiente de Altman

El modelo de Altman es un modelo lineal que mide la salud financiera de una empresa , que estima de una forma confiable el riesgo de quiebra de una empresa dentro de un período de dos años.

Se analizaron cinco ratios, los cuales permiten el análisis de:

• Solvencia y liquidez
• Rentabilidad Acumulada
• Rentabilidad
• Estructura financiera (apalancamiento)

Desempeño Financiero

Se utilizaron cinco indicadores con un sistema de ponderación diseñado por Altman

• X1= Capital de Trabajo Neto/Activo Total
• X2= Ut. Retenidas/Activo Total      
• X3=  Ganancias antes ISLR/Activo Total
• X4=   Patrimonio/Pasivo Total

X5=  Ventas Promedio/Activo Total

Z= 1,2 X1 + 1,4 X2 + 3,3 X3 + 0,6 X4 + 1,0 X5

14.- En el análisis de las líneas aéreas por lo general el indicador de la solvencia a corto plazo y el de la liquidez tienen un comportamiento

NO ESTOY SEGURA, CREO Q EL TOMA LIQUIDEZ Y SOLVENCIA IGUAL

A) Bastante correlacionado

B) El índice de liquidez en mucho mayor que el de la solvencia

C) El índice de solvencia es mucho mayor que el de liquidez

D) Ninguna de las anteriores

E) Todas las anteriores

15.-  Los índices que permiten detectar ineficiencias en diversas etapas del proceso productivo se encuentran en mercados dentro del grupo de:

A) Solvencia y Liquidez

B) Endeudamiento

C) Productividad

D) Solidez

E) Ninguna de las anteriores

Índices de solvencia, liquidez y gestiónPermiten detectar ineficiencias en diversas etapas del proceso operativo de una empresa

16.- El indicador “Activo total/ Pasivo Total” expresa o mide:

A) Solvencia

B) Apalancamiento

C) Solidez

D) La disponibilidad a corto plazo

OJO muchas personas confunden solvencia con solidez. Solidez se calcula:
Activo Total/Pasivo Total

17.- El grupo de indicadores que permite evaluar la capacidad de repuesta de la empresa a corto plazo:

A) Solvencia, liquidez y gestión

B) Rentabilidad y productividad de la empresa

C) Solidez

D) Apalancamiento

Índices de solvencia, liquidez y gestiónPermiten evaluar la capacidad de respuesta de la empresa ante eventos a corto plazo.

18.-  Un indicador de prueba del ácido muy por encima de 0,50 es:

CREO QUE También ES ESTA RESPUESTA AUNQUE EL PROF COLOCO LA B

A) Siempre favorable

B) No es del todo favorable a la empresa

C) Todas las anteriores

D) Ninguna de las anteriores

Prueba del ácido: Mayor a 0,50 si tomamosla solvencia mayor a 1 yMayor a 0,80 si se tomala solvencia mayor a 2

19.- La rotación de las cuentas por cobrar mide:

A) Los días promedio en que se hacen efectivas la cobranza

B) Los días los cuales dispondrán el efectivo

C) Solidez de la empresa

D) Ninguno de los anteriores

La rotación de las cuentas por cobrar mide el número de veces que rota la cartera de cobranzas en un ejercicio contable.Las veces que se hace efectivo las cuentas por cobrar en el período de un año con respecto a las ventas

20.- Nombra 4 indicadores utilizados en el grupo de solvencia, liquidez y gestión:

Prueba de ácido, Rotación inventario, Rotación cuentas por cobrar, Días promedio o a mano de cuentas por cobrar y de inventario.

21.- El Indicador “Rotación de ctas por pagar” expresa:

A) El número de días promedio en el cual se deben cancelar las cuentas por pagar

B) Número de veces que se hacen exigibles las cuentas por pagar en el período de un año

C) El número de veces que debe financiarse la empresa para cubrí el déficit del ejercicio

D) El número de veces que cobran sus facturas

La rotación de cuentas por pagar expresa el número de veces que se hacen exigibles las cuentas por pagar en el período de un año.

22.-  El indicador de productividad se compara con:

A) Se compara con la tasa activa del mercado

B) La tasa pasiva promedio de los cinco principales bancos

C) El promedio entre la tasa activa y pasiva del mercado de los cinco principales bancos

La productividad de la empresa ha aumentado en términos porcentuales producto de (ver estado de G y P) un aumento del ut en operaciones (más probable) o una disminución de los activos totales en operaciones. Si lo comparamos con la tasa activa de mercado se encuentra dentro de niveles satisfactorios.

23.- Los indicadores aquí presentados se encuentran correctamente calculados:Endeudamiento total = 1,35 Endeudamiento circulante = 1,60 Endeudamiento bancario = 1,75

Falso

                                       Verdadero

Endeudamiento total à  (No mayor a 1)

24.- ¿Que determina la teoría Z?

A) Grado de endeudamiento de la empresa

B) Posibilidad de quiebra de la empresa durante su vida actual

C) Posibilidad de quiebra de la empresa por un periodo de 3 años

D)Ninguna de las anteriores

Estima de una forma confiable el riesgo de quiebra de una empresa dentro de un período de dos años.

25.- Según lo visto en la clase del coeficiente Altman ¿Cuantos tipos de insolvencia existen?

A) 1

B) 2

C) 3

D) 4

Coeficiente Z- Riesgo de quiebra – Coeficiente de Altman: La situación de insolvencia puede ser:

Financiera (mala gestión de tesorería): la empresa cuenta con un pasivo exigible inferior al activo. (“insolvencia técnica”)

Patrimonial (patrimonio negativo): el activo es insuficiente para atender al total pasivo lo que conllevaría a la quiebra.

26.-Los indicadores de la industria se denominan:

A) Simples

B) Económicos

C) Financieros

D) Standard

Razones Estándar (industria) à Empresas dedicadas a suministrar esa información. Elaboración por el analista de sus propios estándares

27.- Si el coeficiente Z es 1,05 la situación de la empresa es:

A) Mínimo riesgo, situación bastante estable

B) Posibilidad de quiebra

C) Se ubica dentro de la zona de incertidumbre

D) Buena porque es mayor a 1

Z<1,22   elevada=»» posibilidad=»» de=»» quiebra.=»» existen=»» serias=»» dudas=»» si=»» podrá=»» seguir=»» desarrollando=»» su=»» actividad=»» por=»» un=»» largo=»» tiempo.=»» el=»» peligro=»» financiero=»» es=»»>1,22  >

Z> 2,9  Mínimo riesgo. Probabilidad muy baja de quiebra, empresa segura

Z entre 1,23 y 2,89 Zona de incertidumbre o gris la empresa está bien. Zona de alerta No existen indicadores de catástrofe financiera inminente en el corto plazo

28.- El endeudamiento es un problema es:

A) Solvencia

B) Liquidez

C) Flujo de efectivo

D) Capital

E) Todas las anteriores

El endeudamiento es un problema de FLUJO DE EFECTIVO. El riesgo de endeudarse es inversamente proporcional a la habilidad de la administración de la empresa para generar los fondos necesarios y suficientes para pagar las deudas a medida que van venciendo

Teoría

Indicadores Financieros

Son relaciones entre magnitudes que forman parte de los estados financieros a fin de determinar tanto la situación financiera de la empresa como la calidad de las partidas que lo interrelacionan.

Los valores siempre son relativos ya que deben efectuarse comparaciones muchas veces subjetivas

Índices de solvencia, liquidez y gestión:

Permiten evaluar la capacidad de respuesta de la empresa ante eventos a corto plazo.

Las tres medidas básicas para medir la liquidez o solvencia a corto plazo de una empresa son:

• Capital de Trabajo Neto
• Índice de Solvencia o razón del circulante
• Prueba del ácido

Los otros indicadores que vamos a ver en este grupo van a respaldar a estos tres ratios.

Indicadores de solvencia y liquidez

Razón circulante o solvencia  = activo circulante/pasivo circulante

Capacidad para hacer frente a las obligaciones circulantes con su activo corriente (debe ser mayor o igual a 1)

Prueba del ácido

Prueba del ácido= efectivo + ctas x cobnetas+Invtemp/pasivo circulante

Capacidad para hacer frente a las obligaciones circulantes con sus activos más líquidos. Capacidad de pago inmediata de la empresa

Rotación de las cuentas por cobrar

Rotación de las cuentas por cobrar=  Ventas a crédito/ Ctas y efectos x cobrar (promedio)

Número de veces que rota la cartera de cobranzas en un ejercicio contable. Las veces que se hace efectivo las cuentas por cobrar en el período de un año con respecto a las ventas

Días promedio o a mano de cuentas por cobrar

Días promedio o a mano de cuentas por cobrar= Ctas y efectos por cobrar comerciales /Ventas a crédito diarias

Número de días que la empresa emplea en hacer efectivas sus cuentas por cobrar.

Rotación de inventarios

Rotación de inventarios= Costo de ventas /Inventario  promedio

Número de veces que rota el inventario en el ejercicio contable.

Días promedio o a mano de inventario

Días promedio o a mano de inventario= Inventario promedio/Costo de ventas diario

Días en que la empresa realiza sus inventarios. Se compara con la información que se tenga de la industria y con la rotación de inventarios anterior reflejada por la empresa.

CTN

CTN =  Activo Circulante – Pasivo Circulante

Este  requisito tiene el propósito de forzar a la empresa a mantener suficiente liquidez operativa, lo cual ayuda a proteger a los préstamos del acreedor.

Ventas/Activo Total=ventas totales/activos totales

Eficiencia con que la empresa utiliza sus activos para generar ventas. A mayor rotación, mayor eficiencia. Este índice será razonable si supera 0,60

Razón del propietario  = patrimonio/ activos totales

Total del capital neto que ha sido invertido en los activos de la empresa.

Inversiones temporales:

Son existencias en efectivo que no se necesitan para las operaciones normales del negocio.Su vencimiento es a corto plazo o en el ciclonormal de operaciones

¿Cuándo se adquieren inv. Temporales?

Negocios con operaciones estacionales que tienen flujo de efectivos excesivos durante una parte del año y déficit durante el resto del año.

Para pago posterior de I.S.L.R (Cert´s):

Se compran cuando hay un período de recesión (el descuento es mayor) y se venden cuando la economía se recupere (siempre que el horizonte sea a corto plazo.)

Razones Simples y Razones Estándar:

Un indicador o razón es significativo cuandose compara con algún estándar.

Estándares mentales (experiencia analista):

• Indices de la competencia

Indices de la industria

Razones Estándar (industria)

• Empresas dedicadas a suministrar esa información.
• Elaboración por el analista de sus propios estándares

Reunir los estados financieros de negocios comparables.

• Calcular las razones para cada negocio
  
  
• Eliminar las razones más elevadas y másbajas.

Calcular la media aritmética o mediana.

El endeudamiento es un problema de FLUJO DE EFECTIVO

Indicadores de endeudamiento a largo plazo

Endeudamiento total = Pasivo total/Patrimonio

Proporción en que la empresa está financiada por terceros. Mientras más bajo sea mayor es el control de los accionistas.

Indicadores de endeudamiento a cortoplazo o apalancamiento

Endeudamiento Circulante = Pasivo Circulante/Patrimonio

Nivel de endeudamiento circulante de la empresa, proporción en la que la empresa está financiada por terceros a corto plazo

Endeudamiento Bancario 

Endeudamiento Bancario  =  Deuda a bancos/Patrimonio

Nivel de endeudamiento bancario de la empresa, proporción en que la empresa está financiada por bancos

Rotación de las cuentas por pagar

Rotación de las cuentas por pagar =  Compras/Ctas x Pagar Finales

[Compras = Costo de Vta – Inv Inicial + Inv Final]

Número de veces que se hacen exigibles las cuentas por pagar en el período de un año.

Días a mano cuentas por pagar 

Días a mano cuentas por pagar  =   Ctas por pagar finales/Compras diarias

Cantidad promedio de tiempo que se requiere para liquidar las cuentas por pagar.

Indicadores de endeudamiento a LP(Menor a 0,5)

Relación deuda total/activo total= Pasivo total/Activo total

Proporción de los fondos proporcionados por los acreedores para financiar los activos de la empresa. A mayor índice, mayor cantidad de dinero prestado por terceras personas

Indic. De rentabilidad y productividad:

Determinan la capacidad de generación de utilidad por parte de la empresa.
Permite apreciar el resultado neto obtenido a partir de las decisiones y políticas de la administración de fondos de la empresa.

Razón patrimonio activo fijo  = Capital o Patrimonio/Activo fijo neto

Proporción en la cual el capital está  distribuido en activos permanentes

Rotación de la planta o activo fijo :

Rotación de la planta o activo fijo  = Ventas/Activo Fijo Neto

Mide la eficiencia de la inversión hecha en activos fijos. Cuántas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a la inversión realizada en activos fijos

Rentabilidad del capital

Rentabilidad del capital (ROE)  =  utilidad neta/patrimonio x 100

Rendimiento obtenido por el capital invertido por los accionistas dentro de la empresa. Eficiencia con la que la empresa emplea el capital de los accionistas.

Se compara con la tasa pasiva del mercado

Productividad de la empresa 

Productividad de la empresa  = Utilidad en operaciones/activo totales en operaciones x100

Es el rendimiento de los activos totales. Efectividad de la administración para producir utilidades sobre los activos totales en operaciones disponibles.

Se compara con la tasa activa del mercado

Beneficio operativo/ventas  =  Porción de ventas que se traducen en beneficio operativo

Indicadores de situación económica

• % costo de ventas  = costo de ventas/ventas x 100
• % gtos de admon  = gastos administr/ventas x 100
• % gtos financieros = gastos por intereses/ventas x 100

Margen de utilidad  =    Ut después ISLR/Ventas x 100

 (0,30-0,35)       utilidad obtenida por cada Bs. De venta

Cobertura de intereses:

Cobertura de intereses  = Ut neta en operaciones/Intereses

Número de veces que puede disminuir la utilidad antes de crearles problemas financieros a la empresa por incapacidad de cobertura de intereses.

Indicadores de capacidad de pago

Ventas/pasivo circulante  =    Necesidad de endeudamiento de la compañía para generar ventas

Flujo de caja libre = Flujo de caja en operaciones

Flujo de caja antes de financiamiento=Flujo de caja en operaciones + Flujo por actividades de inversión

Flujo de caja libre/total pasivo promedio

Este ratio da una idea de si la compañía está excediendo su capacidad de endeudamiento

Flujo de caja antes de financiamiento/total pasivo promedio

Capacidad de endeudamiento de la compañía

¿Cuándo una empresa es solvente?:

Cuando carece de deudas o las tiene pero es capaz de satisfacerlas.El modelo más famoso utilizado para pronosticar  problemas financieros es llamado Puntaje Z de Altman o Coeficiente de Altman

El modelo de Altman es un modelo lineal que mide la salud financiera de una empresa , que estima de una forma confiable el riesgo de quiebra de una empresa dentro de un período de dos años.

Se analizaron cinco ratios, los cuales permiten el análisis de:

• Solvencia y liquidez
• Rentabilidad Acumulada
• Rentabilidad
• Estructura financiera (apalancamiento)

Desempeño Financiero

Se utilizaron cinco indicadores con un sistema de ponderación diseñado por Altman

• X1= Capital de Trabajo Neto/Activo Total
• X2= Ut. Retenidas/Activo Total      
• X3=  Ganancias antes ISLR/Activo Total
• X4=   Patrimonio/Pasivo Total

X5=  Ventas Promedio/Activo Total

Z= 1,2 X1 + 1,4 X2 + 3,3 X3 + 0,6 X4 + 1,0 X5

19.- La rotación de las cuentas por cobrar mide:

A) Los días promedio en que se hacen efectivas la cobranza

B) Los días los cuales dispondrán el efectivo

C) Solidez de la empresa

D) Ninguno de los anteriores

La rotación de las cuentas por cobrar mide el número de veces que rota la cartera de cobranzas en un ejercicio contable.Las veces que se hace efectivo las cuentas por cobrar en el período de un año con respecto a las ventas

20.- Nombra 4 indicadores utilizados en el grupo de solvencia, liquidez y gestión:

Prueba de ácido, Rotación inventario, Rotación cuentas por cobrar, Días promedio o a mano de cuentas por cobrar y de inventario.

21.- El Indicador “Rotación de ctas por pagar” expresa:

A) El número de días promedio en el cual se deben cancelar las cuentas por pagar

B) Número de veces que se hacen exigibles las cuentas por pagar en el período de un año

C) El número de veces que debe financiarse la empresa para cubrí el déficit del ejercicio

D) El número de veces que cobran sus facturas

La rotación de cuentas por pagar expresa el número de veces que se hacen exigibles las cuentas por pagar en el período de un año.

22.-  El indicador de productividad se compara con:

A) Se compara con la tasa activa del mercado

B) La tasa pasiva promedio de los cinco principales bancos

C) El promedio entre la tasa activa y pasiva del mercado de los cinco principales bancos

La productividad de la empresa ha aumentado en términos porcentuales producto de (ver estado de G y P) un aumento del ut en operaciones (más probable) o una disminución de los activos totales en operaciones. Si lo comparamos con la tasa activa de mercado se encuentra dentro de niveles satisfactorios.

23.- Los indicadores aquí presentados se encuentran correctamente calculados:Endeudamiento total = 1,35 Endeudamiento circulante = 1,60 Endeudamiento bancario = 1,75

Falso

                                       Verdadero

Endeudamiento total à  (No mayor a 1)

24.- ¿Que determina la teoría Z?

A) Grado de endeudamiento de la empresa

B) Posibilidad de quiebra de la empresa durante su vida actual

C) Posibilidad de quiebra de la empresa por un periodo de 3 años

D)Ninguna de las anteriores

Estima de una forma confiable el riesgo de quiebra de una empresa dentro de un período de dos años.

25.- Según lo visto en la clase del coeficiente Altman ¿Cuantos tipos de insolvencia existen?

A) 1

B) 2

C) 3

D) 4

Coeficiente Z- Riesgo de quiebra – Coeficiente de Altman: La situación de insolvencia puede ser:

Financiera (mala gestión de tesorería): la empresa cuenta con un pasivo exigible inferior al activo. (“insolvencia técnica”)

Patrimonial (patrimonio negativo): el activo es insuficiente para atender al total pasivo lo que conllevaría a la quiebra.

26.-Los indicadores de la industria se denominan:

A) Simples

B) Económicos

C) Financieros

D) Standard

Razones Estándar (industria) à Empresas dedicadas a suministrar esa información. Elaboración por el analista de sus propios estándares

27.- Si el coeficiente Z es 1,05 la situación de la empresa es:

A) Mínimo riesgo, situación bastante estable

B) Posibilidad de quiebra

C) Se ubica dentro de la zona de incertidumbre

D) Buena porque es mayor a 1

Z<1,22   elevada=»» posibilidad=»» de=»» quiebra.=»» existen=»» serias=»» dudas=»» si=»» podrá=»» seguir=»» desarrollando=»» su=»» actividad=»» por=»» un=»» largo=»» tiempo.=»» el=»» peligro=»» financiero=»» es=»»>1,22  >

Z> 2,9  Mínimo riesgo. Probabilidad muy baja de quiebra, empresa segura

Z entre 1,23 y 2,89 Zona de incertidumbre o gris la empresa está bien. Zona de alerta No existen indicadores de catástrofe financiera inminente en el corto plazo

28.- El endeudamiento es un problema es:

A) Solvencia

B) Liquidez

C) Flujo de efectivo

D) Capital

E) Todas las anteriores

El endeudamiento es un problema de FLUJO DE EFECTIVO. El riesgo de endeudarse es inversamente proporcional a la habilidad de la administración de la empresa para generar los fondos necesarios y suficientes para pagar las deudas a medida que van venciendo

Teoría

Indicadores Financieros

Son relaciones entre magnitudes que forman parte de los estados financieros a fin de determinar tanto la situación financiera de la empresa como la calidad de las partidas que lo interrelacionan.

Los valores siempre son relativos ya que deben efectuarse comparaciones muchas veces subjetivas

Índices de solvencia, liquidez y gestión:

Permiten evaluar la capacidad de respuesta de la empresa ante eventos a corto plazo.

Las tres medidas básicas para medir la liquidez o solvencia a corto plazo de una empresa son:

• Capital de Trabajo Neto
• Índice de Solvencia o razón del circulante
• Prueba del ácido

Los otros indicadores que vamos a ver en este grupo van a respaldar a estos tres ratios.

Indicadores de solvencia y liquidez

Razón circulante o solvencia  = activo circulante/pasivo circulante

Capacidad para hacer frente a las obligaciones circulantes con su activo corriente (debe ser mayor o igual a 1)

Prueba del ácido

Prueba del ácido= efectivo + ctas x cobnetas+Invtemp/pasivo circulante

Capacidad para hacer frente a las obligaciones circulantes con sus activos más líquidos. Capacidad de pago inmediata de la empresa

Rotación de las cuentas por cobrar

Rotación de las cuentas por cobrar=  Ventas a crédito/ Ctas y efectos x cobrar (promedio)

Número de veces que rota la cartera de cobranzas en un ejercicio contable. Las veces que se hace efectivo las cuentas por cobrar en el período de un año con respecto a las ventas

Días promedio o a mano de cuentas por cobrar

Días promedio o a mano de cuentas por cobrar= Ctas y efectos por cobrar comerciales /Ventas a crédito diarias

Número de días que la empresa emplea en hacer efectivas sus cuentas por cobrar.

Rotación de inventarios

Rotación de inventarios= Costo de ventas /Inventario  promedio

Número de veces que rota el inventario en el ejercicio contable.

Días promedio o a mano de inventario

Días promedio o a mano de inventario= Inventario promedio/Costo de ventas diario

Días en que la empresa realiza sus inventarios. Se compara con la información que se tenga de la industria y con la rotación de inventarios anterior reflejada por la empresa.

CTN

CTN =  Activo Circulante – Pasivo Circulante

Este  requisito tiene el propósito de forzar a la empresa a mantener suficiente liquidez operativa, lo cual ayuda a proteger a los préstamos del acreedor.

Ventas/Activo Total=ventas totales/activos totales

Eficiencia con que la empresa utiliza sus activos para generar ventas. A mayor rotación, mayor eficiencia. Este índice será razonable si supera 0,60

Razón del propietario  = patrimonio/ activos totales

Total del capital neto que ha sido invertido en los activos de la empresa.

Inversiones temporales:

Son existencias en efectivo que no se necesitan para las operaciones normales del negocio.Su vencimiento es a corto plazo o en el ciclonormal de operaciones

¿Cuándo se adquieren inv. Temporales?

Negocios con operaciones estacionales que tienen flujo de efectivos excesivos durante una parte del año y déficit durante el resto del año.

Para pago posterior de I.S.L.R (Cert´s):

Se compran cuando hay un período de recesión (el descuento es mayor) y se venden cuando la economía se recupere (siempre que el horizonte sea a corto plazo.)

Razones Simples y Razones Estándar:

Un indicador o razón es significativo cuandose compara con algún estándar.

Estándares mentales (experiencia analista):

• Indices de la competencia

Indices de la industria

Razones Estándar (industria)

• Empresas dedicadas a suministrar esa información.
• Elaboración por el analista de sus propios estándares

Reunir los estados financieros de negocios comparables.

• Calcular las razones para cada negocio
  
  
• Eliminar las razones más elevadas y másbajas.

Calcular la media aritmética o mediana.

El endeudamiento es un problema de FLUJO DE EFECTIVO

Indicadores de endeudamiento a largo plazo

Endeudamiento total = Pasivo total/Patrimonio

Proporción en que la empresa está financiada por terceros. Mientras más bajo sea mayor es el control de los accionistas.

Indicadores de endeudamiento a cortoplazo o apalancamiento

Endeudamiento Circulante = Pasivo Circulante/Patrimonio

Nivel de endeudamiento circulante de la empresa, proporción en la que la empresa está financiada por terceros a corto plazo

Endeudamiento Bancario 

Endeudamiento Bancario  =  Deuda a bancos/Patrimonio

Nivel de endeudamiento bancario de la empresa, proporción en que la empresa está financiada por bancos

Rotación de las cuentas por pagar

Rotación de las cuentas por pagar =  Compras/Ctas x Pagar Finales

[Compras = Costo de Vta – Inv Inicial + Inv Final]

Número de veces que se hacen exigibles las cuentas por pagar en el período de un año.

Días a mano cuentas por pagar 

Días a mano cuentas por pagar  =   Ctas por pagar finales/Compras diarias

Cantidad promedio de tiempo que se requiere para liquidar las cuentas por pagar.

Indicadores de endeudamiento a LP(Menor a 0,5)

Relación deuda total/activo total= Pasivo total/Activo total

Proporción de los fondos proporcionados por los acreedores para financiar los activos de la empresa. A mayor índice, mayor cantidad de dinero prestado por terceras personas

Indic. De rentabilidad y productividad:

Determinan la capacidad de generación de utilidad por parte de la empresa.
Permite apreciar el resultado neto obtenido a partir de las decisiones y políticas de la administración de fondos de la empresa.

Razón patrimonio activo fijo  = Capital o Patrimonio/Activo fijo neto

Proporción en la cual el capital está  distribuido en activos permanentes

Rotación de la planta o activo fijo :

Rotación de la planta o activo fijo  = Ventas/Activo Fijo Neto

Mide la eficiencia de la inversión hecha en activos fijos. Cuántas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a la inversión realizada en activos fijos

Rentabilidad del capital

Rentabilidad del capital (ROE)  =  utilidad neta/patrimonio x 100

Rendimiento obtenido por el capital invertido por los accionistas dentro de la empresa. Eficiencia con la que la empresa emplea el capital de los accionistas.

Se compara con la tasa pasiva del mercado

Productividad de la empresa 

Productividad de la empresa  = Utilidad en operaciones/activo totales en operaciones x100

Es el rendimiento de los activos totales. Efectividad de la administración para producir utilidades sobre los activos totales en operaciones disponibles.

Se compara con la tasa activa del mercado

Beneficio operativo/ventas  =  Porción de ventas que se traducen en beneficio operativo

Indicadores de situación económica

• % costo de ventas  = costo de ventas/ventas x 100
• % gtos de admon  = gastos administr/ventas x 100
• % gtos financieros = gastos por intereses/ventas x 100

Margen de utilidad  =    Ut después ISLR/Ventas x 100

 (0,30-0,35)       utilidad obtenida por cada Bs. De venta

Cobertura de intereses:

Cobertura de intereses  = Ut neta en operaciones/Intereses

Número de veces que puede disminuir la utilidad antes de crearles problemas financieros a la empresa por incapacidad de cobertura de intereses.

Indicadores de capacidad de pago

Ventas/pasivo circulante  =    Necesidad de endeudamiento de la compañía para generar ventas

Flujo de caja libre = Flujo de caja en operaciones

Flujo de caja antes de financiamiento=Flujo de caja en operaciones + Flujo por actividades de inversión

Flujo de caja libre/total pasivo promedio

Este ratio da una idea de si la compañía está excediendo su capacidad de endeudamiento

Flujo de caja antes de financiamiento/total pasivo promedio

Capacidad de endeudamiento de la compañía

¿Cuándo una empresa es solvente?:

Cuando carece de deudas o las tiene pero es capaz de satisfacerlas.El modelo más famoso utilizado para pronosticar  problemas financieros es llamado Puntaje Z de Altman o Coeficiente de Altman

El modelo de Altman es un modelo lineal que mide la salud financiera de una empresa , que estima de una forma confiable el riesgo de quiebra de una empresa dentro de un período de dos años.

Se analizaron cinco ratios, los cuales permiten el análisis de:

• Solvencia y liquidez
• Rentabilidad Acumulada
• Rentabilidad
• Estructura financiera (apalancamiento)

Desempeño Financiero

Se utilizaron cinco indicadores con un sistema de ponderación diseñado por Altman

• X1= Capital de Trabajo Neto/Activo Total
• X2= Ut. Retenidas/Activo Total      
• X3=  Ganancias antes ISLR/Activo Total
• X4=   Patrimonio/Pasivo Total

X5=  Ventas Promedio/Activo Total

Z= 1,2 X1 + 1,4 X2 + 3,3 X3 + 0,6 X4 + 1,0 X5

25.- Según lo visto en la clase del coeficiente Altman ¿Cuantos tipos de insolvencia existen?

A) 1

B) 2

C) 3

D) 4

Coeficiente Z- Riesgo de quiebra – Coeficiente de Altman: La situación de insolvencia puede ser:

Financiera (mala gestión de tesorería): la empresa cuenta con un pasivo exigible inferior al activo. (“insolvencia técnica”)

Patrimonial (patrimonio negativo): el activo es insuficiente para atender al total pasivo lo que conllevaría a la quiebra.

26.-Los indicadores de la industria se denominan:

A) Simples

B) Económicos

C) Financieros

D) Standard

Razones Estándar (industria) à Empresas dedicadas a suministrar esa información. Elaboración por el analista de sus propios estándares

27.- Si el coeficiente Z es 1,05 la situación de la empresa es:

A) Mínimo riesgo, situación bastante estable

B) Posibilidad de quiebra

C) Se ubica dentro de la zona de incertidumbre

D) Buena porque es mayor a 1

Z<1,22   elevada=»» posibilidad=»» de=»» quiebra.=»» existen=»» serias=»» dudas=»» si=»» podrá=»» seguir=»» desarrollando=»» su=»» actividad=»» por=»» un=»» largo=»» tiempo.=»» el=»» peligro=»» financiero=»» es=»»>1,22  >

Z> 2,9  Mínimo riesgo. Probabilidad muy baja de quiebra, empresa segura

Z entre 1,23 y 2,89 Zona de incertidumbre o gris la empresa está bien. Zona de alerta No existen indicadores de catástrofe financiera inminente en el corto plazo

28.- El endeudamiento es un problema es:

A) Solvencia

B) Liquidez

C) Flujo de efectivo

D) Capital

E) Todas las anteriores

El endeudamiento es un problema de FLUJO DE EFECTIVO. El riesgo de endeudarse es inversamente proporcional a la habilidad de la administración de la empresa para generar los fondos necesarios y suficientes para pagar las deudas a medida que van venciendo

Teoría

Indicadores Financieros

Son relaciones entre magnitudes que forman parte de los estados financieros a fin de determinar tanto la situación financiera de la empresa como la calidad de las partidas que lo interrelacionan.

Los valores siempre son relativos ya que deben efectuarse comparaciones muchas veces subjetivas

Índices de solvencia, liquidez y gestión:

Permiten evaluar la capacidad de respuesta de la empresa ante eventos a corto plazo.

Las tres medidas básicas para medir la liquidez o solvencia a corto plazo de una empresa son:

• Capital de Trabajo Neto
• Índice de Solvencia o razón del circulante
• Prueba del ácido

Los otros indicadores que vamos a ver en este grupo van a respaldar a estos tres ratios.

Indicadores de solvencia y liquidez

Razón circulante o solvencia  = activo circulante/pasivo circulante

Capacidad para hacer frente a las obligaciones circulantes con su activo corriente (debe ser mayor o igual a 1)

Prueba del ácido

Prueba del ácido= efectivo + ctas x cobnetas+Invtemp/pasivo circulante

Capacidad para hacer frente a las obligaciones circulantes con sus activos más líquidos. Capacidad de pago inmediata de la empresa

Rotación de las cuentas por cobrar

Rotación de las cuentas por cobrar=  Ventas a crédito/ Ctas y efectos x cobrar (promedio)

Número de veces que rota la cartera de cobranzas en un ejercicio contable. Las veces que se hace efectivo las cuentas por cobrar en el período de un año con respecto a las ventas

Días promedio o a mano de cuentas por cobrar

Días promedio o a mano de cuentas por cobrar= Ctas y efectos por cobrar comerciales /Ventas a crédito diarias

Número de días que la empresa emplea en hacer efectivas sus cuentas por cobrar.

Rotación de inventarios

Rotación de inventarios= Costo de ventas /Inventario  promedio

Número de veces que rota el inventario en el ejercicio contable.

Días promedio o a mano de inventario

Días promedio o a mano de inventario= Inventario promedio/Costo de ventas diario

Días en que la empresa realiza sus inventarios. Se compara con la información que se tenga de la industria y con la rotación de inventarios anterior reflejada por la empresa.

CTN

CTN =  Activo Circulante – Pasivo Circulante

Este  requisito tiene el propósito de forzar a la empresa a mantener suficiente liquidez operativa, lo cual ayuda a proteger a los préstamos del acreedor.

Ventas/Activo Total=ventas totales/activos totales

Eficiencia con que la empresa utiliza sus activos para generar ventas. A mayor rotación, mayor eficiencia. Este índice será razonable si supera 0,60

Razón del propietario  = patrimonio/ activos totales

Total del capital neto que ha sido invertido en los activos de la empresa.

Inversiones temporales:

Son existencias en efectivo que no se necesitan para las operaciones normales del negocio.Su vencimiento es a corto plazo o en el ciclonormal de operaciones

¿Cuándo se adquieren inv. Temporales?

Negocios con operaciones estacionales que tienen flujo de efectivos excesivos durante una parte del año y déficit durante el resto del año.

Para pago posterior de I.S.L.R (Cert´s):

Se compran cuando hay un período de recesión (el descuento es mayor) y se venden cuando la economía se recupere (siempre que el horizonte sea a corto plazo.)

Razones Simples y Razones Estándar:

Un indicador o razón es significativo cuandose compara con algún estándar.

Estándares mentales (experiencia analista):

• Indices de la competencia

Indices de la industria

Razones Estándar (industria)

• Empresas dedicadas a suministrar esa información.
• Elaboración por el analista de sus propios estándares

Reunir los estados financieros de negocios comparables.

• Calcular las razones para cada negocio
  
  
• Eliminar las razones más elevadas y másbajas.

Calcular la media aritmética o mediana.

El endeudamiento es un problema de FLUJO DE EFECTIVO

Indicadores de endeudamiento a largo plazo

Endeudamiento total = Pasivo total/Patrimonio

Proporción en que la empresa está financiada por terceros. Mientras más bajo sea mayor es el control de los accionistas.

Indicadores de endeudamiento a cortoplazo o apalancamiento

Endeudamiento Circulante = Pasivo Circulante/Patrimonio

Nivel de endeudamiento circulante de la empresa, proporción en la que la empresa está financiada por terceros a corto plazo

Endeudamiento Bancario 

Endeudamiento Bancario  =  Deuda a bancos/Patrimonio

Nivel de endeudamiento bancario de la empresa, proporción en que la empresa está financiada por bancos

Rotación de las cuentas por pagar

Rotación de las cuentas por pagar =  Compras/Ctas x Pagar Finales

[Compras = Costo de Vta – Inv Inicial + Inv Final]

Número de veces que se hacen exigibles las cuentas por pagar en el período de un año.

Días a mano cuentas por pagar 

Días a mano cuentas por pagar  =   Ctas por pagar finales/Compras diarias

Cantidad promedio de tiempo que se requiere para liquidar las cuentas por pagar.

Indicadores de endeudamiento a LP(Menor a 0,5)

Relación deuda total/activo total= Pasivo total/Activo total

Proporción de los fondos proporcionados por los acreedores para financiar los activos de la empresa. A mayor índice, mayor cantidad de dinero prestado por terceras personas

Indic. De rentabilidad y productividad:

Determinan la capacidad de generación de utilidad por parte de la empresa.
Permite apreciar el resultado neto obtenido a partir de las decisiones y políticas de la administración de fondos de la empresa.

Razón patrimonio activo fijo  = Capital o Patrimonio/Activo fijo neto

Proporción en la cual el capital está  distribuido en activos permanentes

Rotación de la planta o activo fijo :

Rotación de la planta o activo fijo  = Ventas/Activo Fijo Neto

Mide la eficiencia de la inversión hecha en activos fijos. Cuántas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a la inversión realizada en activos fijos

Rentabilidad del capital

Rentabilidad del capital (ROE)  =  utilidad neta/patrimonio x 100

Rendimiento obtenido por el capital invertido por los accionistas dentro de la empresa. Eficiencia con la que la empresa emplea el capital de los accionistas.

Se compara con la tasa pasiva del mercado

Productividad de la empresa 

Productividad de la empresa  = Utilidad en operaciones/activo totales en operaciones x100

Es el rendimiento de los activos totales. Efectividad de la administración para producir utilidades sobre los activos totales en operaciones disponibles.

Se compara con la tasa activa del mercado

Beneficio operativo/ventas  =  Porción de ventas que se traducen en beneficio operativo

Indicadores de situación económica

• % costo de ventas  = costo de ventas/ventas x 100
• % gtos de admon  = gastos administr/ventas x 100
• % gtos financieros = gastos por intereses/ventas x 100

Margen de utilidad  =    Ut después ISLR/Ventas x 100

 (0,30-0,35)       utilidad obtenida por cada Bs. De venta

Cobertura de intereses:

Cobertura de intereses  = Ut neta en operaciones/Intereses

Número de veces que puede disminuir la utilidad antes de crearles problemas financieros a la empresa por incapacidad de cobertura de intereses.

Indicadores de capacidad de pago

Ventas/pasivo circulante  =    Necesidad de endeudamiento de la compañía para generar ventas

Flujo de caja libre = Flujo de caja en operaciones

Flujo de caja antes de financiamiento=Flujo de caja en operaciones + Flujo por actividades de inversión

Flujo de caja libre/total pasivo promedio

Este ratio da una idea de si la compañía está excediendo su capacidad de endeudamiento

Flujo de caja antes de financiamiento/total pasivo promedio

Capacidad de endeudamiento de la compañía

¿Cuándo una empresa es solvente?:

Cuando carece de deudas o las tiene pero es capaz de satisfacerlas.El modelo más famoso utilizado para pronosticar  problemas financieros es llamado Puntaje Z de Altman o Coeficiente de Altman

El modelo de Altman es un modelo lineal que mide la salud financiera de una empresa , que estima de una forma confiable el riesgo de quiebra de una empresa dentro de un período de dos años.

Se analizaron cinco ratios, los cuales permiten el análisis de:

• Solvencia y liquidez
• Rentabilidad Acumulada
• Rentabilidad
• Estructura financiera (apalancamiento)

Desempeño Financiero

Se utilizaron cinco indicadores con un sistema de ponderación diseñado por Altman

• X1= Capital de Trabajo Neto/Activo Total
• X2= Ut. Retenidas/Activo Total      
• X3=  Ganancias antes ISLR/Activo Total
• X4=   Patrimonio/Pasivo Total

X5=  Ventas Promedio/Activo Total

Z= 1,2 X1 + 1,4 X2 + 3,3 X3 + 0,6 X4 + 1,0 X5