Instrumentos de Política Monetaria: General y Europea

Instrumentos de la Política Monetaria

1. Instrumentos Cuantitativos

Tratan de influir sobre la cantidad global de financiación a disposición de la economía. Pueden ser de tres tipos:

• a) Políticas de redescuento y crédito del BC: El BC redescuenta letras a los bancos dándoles liquidez a cambio de redescuento. El BC determina el tipo de redescuento y el volumen de letras.
• b) Política de mercado abierto: Compra y venta de valores a corto, medio y largo plazo por parte del BC en el mercado abierto.
• c) Política de reservas obligatorias del BC: Obligación de los bancos de mantener dinero y depósitos en el BC para hacer frente a posibles retiradas de fondos. El BC puede influir sobre el volumen de créditos variando el tipo de reservas obligatorias.

2. Instrumentos Cualitativos

Intentan ampliar o reducir el volumen de financiación dirigida a sectores específicos. Hay 3 tipos:

• a) Persuasión moral: El BC intenta convencer a los bancos para que restrinjan sus préstamos a un grupo de actividades y clientes.
• b) Publicidad y asesoramiento: El BC trata de que sus opiniones y factores en los que se basa su política, sean conocidos por los agentes e influir en su comportamiento y expectativas empresariales.
• c) Acción directa: Advertencias, intervenciones y sanciones del BC para garantizar el cumplimiento de las normas.

Instrumentos de la Política Monetaria Europea

1. Operaciones de Mercado Abierto

• a) Operaciones principales de financiación: Son operaciones temporales de inyección de liquidez de frecuencia y vencimiento semanal. El objetivo es proporcionar el grueso de la financiación al Sistema Bancario. El instrumento es operaciones temporales. Se ejecuta por subastas.
• b) Operación de financiación a largo plazo: Inyección de liquidez mensuales y vencimiento a 3 meses. El objetivo es proporcionar a las entidades financiación. El instrumento: operaciones temporales.
• c) Operación de ajuste: Gestionar la situación de liquidez del mercado y controlar los tipos de interés. Subastas de los BC o bilaterales. Instrumentos: operaciones temporales, operaciones en firme, swaps de divisas o captación.
• d) Operaciones estructurales: Ajustar la posición estructural del SEBC frente al sector financiero mediante subastas del BC. Instrumentos: operaciones temporales, operaciones en firme, emisión de certificados de deuda del BCE.

2. Facilidades Permanentes

Tienen como objetivo proporcionar y absorber liquidez a 1 día, señalar la orientación de la política monetaria y controlar los tipos de interés del mercado a 1 día. Los instrumentos que se usan son la facilidad marginal de crédito y la de depósito.

3. Coeficiente de Caja

Estabilizar los tipos de interés del mercado monetario y crear o aumentar el déficit. El BCE ha fijado un coeficiente de caja del 2%. Se determina sobre la base media de los activos de caja que diariamente tienen las instituciones sobre un periodo de 1 mes.