Futuros y opciones

UN INVERSIONISTA TOMA UNA POSICIÓN CORTA EN UN CONTRATO A PLAZO PARA VENDER 100.000 LIBRAS POR USD A UN TIPO DE CAMBIO DE 1,9 USD/LIBRA ¿CUÁNTO GANA O PIERDE EL INVERSIONISTA SI EL TIPO DE CAMBIO AL TERMINO DEL CONTRATO ES DE; 1.89 Y 1.92?: A)
EL INVERSIONISTA ESTÁ OBLIGADO A VENDER A 1,9 CUANDO VALEN 1,89. LA GANANCIA ES DE: (1,9 – 1,89) * 100.000 = $ 1.000 // B)
EL INVERSIONISTA ESTÁ OBLIGADO A VENDER A 1,9 CUANDO VALEN 1,92. LA PÉRDIDA ES DE: (1,92 – 1,90) * 100.000 = $ 2.000 ///
FIRMA UN CONTRATO CON UN PRECIO DE EJERCICIO DE $ 40 Y UNA FECHA DE VENCIMIENTO DENTRO DE 3 MESES. EL PRECIO ACTUAL DE LA ACCIÓN ES DE $ 41 Y UN CONTRATO DE OPCIONES DE VENTA SE REALIZA SOBRE 100 ACCIONES. ¿A QUÉ SE HA COMPROMETIDO? ¿CUÁNTO PODRÍA GANAR O PERDER?:
SE VendíÓ UNA OPCIÓN DE VENTA. ACORDÓ; COMPRAR A $ 40 POR ACCIÓN SI LA OTRA PARTE DEL CONTRATO DECIDE EJERCER EL DERECHO A VENDER A ESE PRECIO // LA OPCIÓN SE EJERCERÁ SOLO SI EL PRECIO DE LA ACCIÓN ES MENOR A $ 40 ///
A UD., LE GUSTARÍA ESPECULAR SOBRE UN AUMENTO EN EL PRECIO DE DETERMINADA ACCIÓN. EL PRECIO ACTUAL DE LA ACCIÓN ES DE $ 29 Y UNA OPCIÓN DE COMPRA A TRES MESES CON UN PRECIO DE EJERCICIO DE $ 30 CUESTA $ 2.9. UD., TIENE $ 5.800 PARA INVERTIR. IDENTIFIQUE DOS ESTRATEGIAS ALTERNATIVAS Y DESCRIBA BREVEMENTE LAS VENTAJAS DE DESVENTAJAS DE CADA UNA:

A) UNA ESTRATEGIA CONSISTE EN COMPRAR 200 ACCIONES. OTRA ES COMPRAR 2.000 OPCIONES (20 CONTRATOS) / SI EL PRECIO DE LA ACCIÓN SUBE, LA SEGUNDA ESTRATEGIA VA A GENERAR MAYORES MÁRGENES // SI LA ACCIÓN SUBE A $ 40:
(2.000* (40-30)) – $ 5.800 = $ 14.200 // B)
SEGUNDA ESTRATEGIA 200 * (40 – 29) = $ 2.200 / QUÉ PASA SI BAJA A $ 25–
) (2000 * (25 – 30)) – $ 5.800 = – 15.800 -) 200 * (25 – 29) = – 800 ///
SUPONGA QUE USTED POSEE 5,000 ACCIONES (PAQUETES DE 100 ACCIONES) CON UN VALOR DE $25 CADA UNA. ¿CÓMO SE USAN LAS OPCIONES DE VENTA PARA QUE ACTÚEN COMO UN SEGURO CONTRA UNA DISMINUCIÓN EN EL VALOR DE SU TENENCIA DURANTE LOS PRÓXIMOS CUATRO MESES?:
PUT: OPCIÓN DE VENTA / CALL: OPCIÓN DE COMPRA / UD., PUEDE COMPRAR 50 OPCIONES DE VENTA CON CONTRATOS DE PRECIO DE EJERCICIO DE $ 25 QUE EXPIRAN EN 4 MESES / SI AL FINAL PRECIO ES MENOR A $ 25 PUEDO EJERCER LA OPCIÓN Y VENDERLAS ///
UN GANADERO ESPERA TENER 120 MIL LIBRAS DE GANADO BOVINO EN PIE PARA VENDERLAS DENTRO DE TRES MESES. EL CONTRATO DE FUTUROS DE GANADO BOVINO EN PIE DE LA BOLSA MERCANTIL DE CHICAGO ENTREGA 40 MIL LIBRAS DE GANADO. ¿CÓMO PUEDE EL GANADERO USAR EL CONTRATO CON FINES DE COBERTURA? DESDE EL PUNTO DE VISTA DEL GANADERO, ¿CUÁLES SON LAS VENTAJAS Y LAS DESVENTAJAS DE LA COBERTURA?:
CONTRATOS QUE PUEDE COMPRAR: 120.000/40.000 = 3 CONTRATOS A 3 MESES / A)
SI EL PRECIO CAE: SE CUBRE POR LA BAJA EN EL PRECIO QUE SE ESTÁ VENDIENDO / B)
SI EL PRECIO SUBE: HAY UNA PERDIDA POR TEMA DEL CONTRATO / LA IDEA ES NO APORTAR POR LOS MOVIMIENTOS DEL MERCADO

IMAGINE QUE ESTAMOS EN EL MES DE Julio DE 2016. UNA COMPAÑÍA MINERA ACABA DE DESCUBRIR UNA PEQUEÑA VETA DE ORO Y REQUERIRÁ SEIS MESES PARA CONSTRUIR LA MINA. DESPUÉS DE ESTO, EL ORO SE EXTRAERÁ DE MANERA MÁS O MENOS CONTINUA DURANTE UN AÑO. HAY CONTRATOS DE FUTUROS SOBRE EL ORO DISPONIBLES EN LA BOLSA DE PRODUCTOS DE NUEVA YORK. LAS ENTREGAS SON BIMESTRALES DE Agosto DE 2016 A Diciembre DE 2017. CADA CONTRATO ES POR LA ENTREGA DE 100 ONZAS. ANALICE CÓMO PODRÍA USAR LA COMPAÑÍA MINERA LOS CONTRATOS DE FUTUROS COMO COBERTURA:
SI LA MINA PUEDE ESTIMAR LA PRODUCCIÓN MES A MES, SE PUEDE TOMAR UNA POSICIÓN CORTA CONTRATO DE FUTURO PARA VER PRECIO QUE SE RECIBIRÁ POR EL ORO // SI HAY EXPECTATIVA DE PRODUCIR 3.000 ONZAS ENTRE Septiembre – Octubre, EL PRECIO DE ESTA PRODUCCIÓN SE PUEDE CUBRIR TOTALMENTE AL 30 DE Octubre ///
SUPONGA QUE UNA OPCIÓN DE COMPRA PARA Marzo SOBRE UNA ACCIÓN CON UN PRECIO DE EJERCICIO DE $50 CUESTA $2.50 Y QUE SE MANTIENE HASTA Marzo. ¿EN QUÉ CIRCUNSTANCIAS EL TENEDOR DE LA OPCIÓN OBTENDRÁ UNA GANANCIA? ¿O BAJO QUÉ CIRCUNSTANCIAS SE EJERCERÁ LA OPCIÓN?:
EL TENEDOR DE LA OPCIÓN GANARA SI EL PRECIO DE LA ACCIÓN ES SOBRE $ 52,52 EN Marzo / LA OPCIÓN SE EJERCERÁ SI EL PRECIO ESTÁ SOBRE $ 50 EN Marzo /// IMAGINE QUE UNA OPCIÓN DE VENTA PARA Junio SOBRE UNA ACCIÓN CON UN PRECIO DE EJERCICIO DE $60 CUESTA $4 Y QUE SE MANTIENE HASTA Junio ¿EN QUÉ CIRCUNSTANCIAS EL TENEDOR DE LA OPCIÓN OBTENDRÁ UNA GANANCIA? ¿EN QUÉ CIRCUNSTANCIAS SE EJERCERÁ LA OPCIÓN?:
EL COMPRADOR DE LA OPCIÓN PIERDE SI EL PRECIO DE LA ACCIÓN ES BAJO $ 56 EN Junio (60 – 4) / EL PRECIO DE LA ACCIÓN DEBE EJERCERSE SI EL PRECIO ES BAJO 60 EN Junio /// SUPONGA QUE ESTAMOS EN Mayo Y QUE UN NEGOCIANTE EXPIDE UNA OPCIÓN DE COMPRA PARA Septiembre CON UN PRECIO DE EJERCICIO DE $20. EL PRECIO DE LA ACCIÓN ES DE $18 Y EL PRECIO DE LA OPCIÓN ES DE $2. DESCRIBA LOS FLUJOS DE EFECTIVO DEL INVERSIONISTA SI LA OPCIÓN SE MANTIENE HASTA Septiembre Y EL PRECIO DE LA ACCIÓN ES DE $25 EN ESTE MOMENTO:
NEGOCIANTE TIENE SOBRE VALOR DE $ 2 EN Mayo (20 – 18) Y UN BAJO VALOR $ 5 EN Septiembre (25 – 20) / LOS $ 2 ES LO QUE SE RECIBE DE CAJA POR LA VENTA DE LA OPCIÓN / LOS $ 5 ES EL RESULTADO DE EJERCER LA OPCIÓN ///
UN INVERSIONISTA EXPIDE UNA OPCIÓN DE VENTA PARA Diciembre CON UN PRECIO DE EJERCICIO DE 30 DÓLARES. EL PRECIO DE LA OPCIÓN ES DE 4 DÓLARES. ¿EN QUÉ CIRCUNSTANCIAS EL INVERSIONISTA OBTIENE UNA GANANCIA?:
EL INVERSIONISTA HACE UNA GANANCIA SI EL PRECIO DE LA ACCIÓN ESTA SOBRE $ 26 AL MOMENTO DE EJERCERSE ///
UN NEGOCIANTE TOMA POSICIÓN CORTA EN UN CONTRATO A PLAZO SOBRE 100 MILLONES DE YENES. EL TIPO DE CAMBIO A PLAZO ES DE $0.0080 POR YEN. ¿CUÁNTO GANA O PIERDE EL NEGOCIANTE SI EL TIPO DE CAMBIO AL TÉRMINO DEL CONTRATO ES DE; $0.0074 POR YEN + / $0.0091 POR YEN:
TRADER VENDE 100 MILLONES DE YENES POR 0.0080 CUANDO TASA DE CAMBIO ES DE 0.00074

–)

GANA: 100.000 * 0.0006 = $ 60.000 // TRADER VENDE 100 MILLONES DE YENES POR 0.0080 CUANDO LA TASA DE CAMBIO ES DE 0.0091

–)

PIERDE:1000 * 0.0011 = $ 110.000

UN NEGOCIANTE TOMA UNA POSICIÓN CORTA EN UN CONTRATO DE FUTUROS DE ALGODÓN CUANDO EL PRECIO DE FUTUROS ES DE $0.50 POR LIBRA. EL CONTRATO ES POR UNA ENTREGA DE 50 MIL LIBRAS. ¿CUÁNTO GANA O PIERDE EL NEGOCIANTE SI EL PRECIO DEL ALGODÓN AL TÉRMINO DEL CONTRATO ES DE; 48.20 CENTAVOS DE DÓLAR POR LIBRA / 51.30 CENTAVOS DE DÓLAR POR LIBRA:
TRADER VENDE 50C POR LIBRA QUE SE VENDE EN $ 48,20 –) GANA; (0,50 – 0,4820) * 50.000 = $ 900 / TRADER VENDE 50C ALGO QUE SE VENDE $ 51,30 –) PIERDE; (0,5130 – 0,50) * 50.000 = $ 650 /// UNA COMPAÑÍA SABE QUE RECIBIRÁ CIERTO MONTO DE UNA DIVISA DENTRO DE CUATRO MESES. ¿QUÉ TIPO DE CONTRATO DE OPCIONES ES ADECUADO COMO COBERTURA?:
POSICIÓN LARGA A 4 MESES PUT OPTION PUEDE PROVEER SEGURO CONTRA TASA DE CAMBIO BAJE DEL PRECIO DE STRIKE. OPTION SE PUEDE VENDER AL MENOS AL PRECIO DE STRIKE ///
UNA COMPAÑÍA ESTADOUNIDENSE DEBERÁ PAGAR 1 MILLÓN DE DÓLARES CANADIENSES DENTRO DE SEIS MESES. EXPLIQUE CÓMO PUEDE CUBRIRSE EL RIESGO CAMBIARIO CON EL USO DE; UN CONTRATO A PLAZO / UNA OPCIÓN:
COMPRA 1MILLON USD EN 6 MESES. IGUAL A LA TASA ACTUAL / COMPRAR OPTION CALL QUE DA EL DERECHO COMPRAR 1 MILLÓN USD CIERTA TASA DE CAMBIO EN 6 MESES ///
SUPONGA QUE USTED TOMA UNA POSICIÓN CORTA EN UN CONTRATO DE FUTUROS PARA VENDER PLATA DE Julio A $10.20 POR ONZA EN LA BOLSA DE PRODUCTOS DE NUEVA YORK. EL TAMAÑO DEL CONTRATO ES DE 5,000 ONZAS. EL MARGEN INICIAL ES DE $4,000 Y EL MARGEN DE MANTENIMIENTO ES DE $3,000. ¿QUÉ CAMBIO EN EL PRECIO DE FUTUROS DARÁ LUGAR A UNA DEMANDA DE GARANTÍA ADICIONAL? ¿QUÉ OCURRE SI USTED NO CUMPLE LA DEMANDA DE GARANTÍA ADICIONAL?:
HABRÁ UNA DEMANDA DE GARANTÍA ADICIONAL CUANDO SE HAYAN PERDIDO $ 1.000 DE LA CUENTA DE MARGEN. ESTO OCURRIRÁ CUANDO EL PRECIO DE LA PLATA AUMENTE 1.000/5.000 = $ 0,20. POR LO TANTO, EL PRECIO DE LA PLATA DEBE AUMENTAR A $ 10,40 POR ONZA PARA QUE HAYA UNA DEMANDA DE GARANTÍA ADICIONAL. SI NO SE CUMPLE LA DEMANDA DE GARANTÍA ADICIONAL, SU CORREDOR CIERRA SU POSICIÓN ///
SUPONGA QUE EN Septiembre DE 2016 UNA EMPRESA TOMA UNA POSICIÓN LARGA EN UN CONTRATO DE FUTUROS DE PETRÓLEO CRUDO DE Mayo DE 2017. LA EMPRESA CIERRA SU POSICIÓN EN Marzo DE 2017. EL PRECIO DE FUTUROS (POR BARRIL) ES DE $68.30 CUANDO INGRESA AL CONTRATO, DE $70.50 CUANDO CIERRA LA POSICIÓN Y DE $69.10 A FINES DE Diciembre DE 2016. UN CONTRATO ESTIPULA LA ENTREGA DE 1,000 BARRILES. ¿CUÁL ES LA UTILIDAD DE LA EMPRESA? ¿CUÁNDO LA OBTIENE? ¿CÓMO SE GRAVA LA EMPRESA SI ÉSTA ACTÚA COMO; (ASUMA QUE LA EMPRESA TIENE COMO FIN DE AÑO EL 31 DE Diciembre) A) COBERTURISTA / B) ESPECULADORA:
LA UTILIDAD TOTAL ES DE; (70,50 – 68,30) * 1.000 = 2.200  DE ESTO, (69,10 – 68,30) * 1.000 = $ 800 SE OBTIENEN DIARIAMENTE DE Septiembre Y EL 31 DE Septiembre //
SE OBTIENEN (70,50 – 69,10) * 1.000 = 1.400 ADICIONALES DIARIAMENTE ENTRE EL 1 DE Enero Y Marzo. SE GRAVARÍA A UN COBERTURISTA SOBRE UTILIDAD TOTAL DE $ 2.200. A UN ESPECULADOR SE GRAVARÍA SOBRE $ 800 EN 2016 Y SOBRE $ 1.400 EN 2017

¿QUÉ SIGNIFICA UNA ORDEN CON PRECIO TOPE PARA VENDER A 2 DÓLARES? ¿DE QUÉ MANERA PODRÍA UTILIZARSE? ¿QUÉ SIGNIFICA UNA ORDEN LIMITADA PARA VENDER A 2 DÓLARES? ¿CÓMO PODRÍA USARSE?:

A) UNA ORDEN DE PRECIO TOPE PARA VENDER A $ 2 ES UNA ORDEN PARA VENDER AL MEJOR PRECIO DISPONIBLE UNA VEZ QUE SE ALCANZA UN PRECIO DE $ 2 O MENOS. PODRÍA USARSE PARA LIMITAR LAS PÉRDIDAS DE UNA POSICIÓN LARGA EXISTENTE // B)
UNA ORDEN LIMITADA PARA VENDER $ 2 ES UNA ORDEN PARA VENDER A UN PRECIO DE $ 2 O MÁS. PODRÍA USARSE PARA DAR INSTRUCCIONES A UN INTERMEDIARIO DE QUE TOME UNA POSICIÓN CORTA, A CONDICIÓN DE QUE SE HAGA A UN PRECIO MÁS FAVORABLE QUE $ 2 ///
UN INVERSIONISTA PARTICIPA EN DOS CONTRATOS DE FUTUROS DE Julio SOBRE JUGO DE NARANJA, TOMANDO POSICIONES LARGAS. CADA CONTRATO ESTIPULA LA ENTREGA DE 15,000 LIBRAS. EL PRECIO DE FUTUROS ACTUAL ES DE 160 CENTAVOS DE DÓLAR POR LIBRA, EL MARGEN INICIAL ES DE $6,000 POR CONTRATO Y EL MARGEN DE MANTENIMIENTO ES DE $4,500 DÓLARES POR CONTRATO. ¿QUÉ CAMBIO DE PRECIO DARÍA LUGAR A UNA DEMANDA DE GARANTÍA ADICIONAL? ¿EN QUÉ CIRCUNSTANCIAS PODRÍA RETIRAR $2,000 DE LA CUENTA DE MARGEN?:
HAY UN MARGEN EN UNA CALL SI SE PIERDE $ 1.500 EN UN CONTRATO. ESTO SUCEDE SI EL PRECIO DE LOS FUTUROS HAY UNA CAÍDA EN EL PRECIO DE JUGO DE NARANJA DE 10 A 150 CENTAVOS POR LIBRA. $ 2.000 PUEDE SER RETIRADO DE LA CUENTA DE MARGEN SI HAY UNA GANANCIA EN UN CONTRATO DE 1.000. ESTO OCURRIRÁ SI EL PRECIO FUTURO SE ELEVA DE 6,67 A 166,67 DÓLARES POR LIBRA ///
AL FINAL DE UN DÍA, UN MIEMBRO DE UNA CÁMARA DE COMPENSACIÓN TIENE UNA POSICIÓN LARGA EN 100 CONTRATOS Y EL PRECIO DE LIQUIDACIÓN ES DE $50,000 POR CONTRATO. EL MARGEN INICIAL ES DE $2,000 POR CONTRATO. AL DÍA SIGUIENTE, EL MIEMBRO ADQUIERE LA RESPONSABILIDAD DE COMPENSAR 20 CONTRATOS LARGOS ADICIONALES, PACTANDO UN PRECIO DE $51,000 POR CONTRATO. EL PRECIO DE LIQUIDACIÓN AL FINAL DE ESTE DÍA ES DE $50,200. ¿CUÁNTO TUVO QUE DEPOSITAR EL MIEMBRO EN LA CUENTA DE MARGEN QUE MANTIENE CON LA CÁMARA DE COMPENSACIÓN DE LA BOLSA?:
LA CÁMARA DE COMPENSACIÓN REQUIERE QUE ENTREGUE 20 * 2.000 = 40.000 COMO MARGEN INICIAL POR LOS NUEVOS CONTRATOS. HAY UNA GANANCIA DE (50.200 – 50.000)* 100 = 20.000 EN LOS CONTRATOS EXISTENTES / HAY UNA PERDIDA (51.000 – 50.200) * 20 = 16.000 EN LOS NUEVOS CONTRATOS / POR LO TANTO, SE AGREGA 40.000 – 20.000 + 16.000 = 36.000

EL PRECIO A PLAZO DEL Franco SUIZO PARA ENTREGA EN 45 DÍAS SE COTIZA EN 1.2500. EL PRECIO DE FUTUROS DE UN CONTRATO QUE SE ENTREGARÁ EN 45 DÍAS ES DE 0.7980. EXPLIQUE ESTAS DOS COTIZACIONES. ¿CUÁL ES LA MÁS FAVORABLE PARA UN INVERSIONISTA QUE DESEE VENDER FRANCOS SUIZOS?:
EL NUMERO DE 1.2500 ES EL NÚMERO DE FRANCOS SUIZOS POR DÓLAR. LOS 0.7980 ES EL NÚMERO DE DÓLARES POR EL Franco SUIZO. DE LA MISMA FORMA QUE EL PRECIO FUTURO DEL PRECIO, ES EL PRECIO A PLAZO  1 / 1.250 = 0.800. EL Franco SUIZO ES POR LO TANTO MÁS VALIOSO EN EL MERCADO A PLAZO QUE EN EL MERCADO DE FUTUROS. POR LO TANTO, EL MERCADO A FUTURO ES MÁS ATRACTIVO PARA UN INVERSOR QUE DESEA VENDER Franco SUIZO //
SI AMBAS PARTES DE LA TRANSACCIÓN ESTÁN ENTRANDO EN UN NUEVO CONTRATO, EXISTE UN INTERÉS ABIERTO DE UNO. SI AMBAS PARTES DE LA TRANSACCIÓN ESTÁN CERRANDO LAS POSICIONES EXISTENTES, EN INTERÉS ABIERTO DISMINUIRÍA EN UNO.  SI UNO ESTÁ ENTRANDO EN UNA NUEVA POSICIÓN Y EL OTRO SALIENDO DE UNA POSICIÓN EXISTENTE, EL INTERÉS ABIERTO SERIA EL MISMO ///
SUPONGA QUE EL 2 4 DE Octubre DE 2016 UNA EMPRESA VENDE UN CONTRATO DE FUTUROS SOBRE GANADO BOVINO EN PIE DE Abril DE 2017. CIERRA SU POSICIÓN EL 21 DE Enero DE 2017. EL PRECIO DE FUTUROS (POR LIBRA) ES DE 91.20 CENTAVOS DE DÓLAR CUANDO INGRESA AL CONTRATO, DE 88.30 CENTAVOS DE DÓLAR CUANDO CIERRA LA POSICIÓN Y DE 88.80 CENTAVOS DE DÓLAR AL FINAL DE Diciembre DE 2016. UN CONTRATO ESTIPULA LA ENTREGA DE 40 MIL LIBRAS DE GANADO. ¿CUÁL ES LA UTILIDAD? ¿CÓMO SE GRAVA SI LA COMPAÑÍA ACTÚA COMO; (ASUMA QUE LA COMPAÑÍA TIENE COMO FIN DE AÑO EL 31 DE Diciembre) A) COBERTURISTA  / B) ESPECULADORA:
GANANCIA TOTAL -) 40.000 * (0,9120 – 0,8830) = 1.160 / SI ES ESPECULADOR 2016 -) 40.000 * (0,9120 – 0,8880) = 960 / SI ES ESPECULADOR 2017 -) 40.000 * (0,8880 – 0,8830) = 200

SUPONGA QUE LA DESVIACIÓN ESTÁNDAR DE LOS CAMBIOS TRIMESTRALES DE LOS PRECIOS DE UN COMMODITY ES $ 0.65, QUE LA DESVIACIÓN ESTÁNDAR DE LOS CAMBIOS TRIMESTRALES DE UN PRECIO DE FUTUROS SOBRE COMMODITY ES DE $ 0.81 Y QUE EL COEFICIENTE DE CORRELACIÓN ENTRE AMBOS CAMBIOS ES DE 0.8 ¿CUÁL ES LA RAZÓN DE COBERTURA OPTIMA DE UN CONTRATO TRIMESTRAL Y QUE SIGNIFICA?:
0,8 X (0,65/0,81) = 0,642 -) 64,2% / EL TAMAÑO DE LA POSICIÓN EN LOS CONTRATOS DE FUTUROS DEBE SER IGUAL A 64,2% DEL TAMAÑO DE LA EXPOSICIÓN DE LA EMPRESA EN UNA COBERTURA DE 3 MESES ///
UNA EMPRESA TIENE UNA CARTERA DE $ 20 MILLONES CON UN BETA 1.2 Y DESEA USAR CONTRATOS DE FUTUROS SOBRE ÍNDICES S&P 500 CUBRIR SU RIESGO. EL PRECIO DE FUTUROS SOBRE EL ÍNDICE ES ACTUALMENTE DE 1.080 Y CADA CONTRATO ESTIPULA UNA ENTREGA DE $ 250 MULTIPLICADOS POR ÍNDICE ¿CUÁL ES LA COBERTURA QUE MINIMIZA EL RIESGO? ¿QUÉ DEBE HACER SI DESEA REDUCIR LA BETA DE LA CARTERA A 0.6?:
1,2 X (20.000.000/ 1.080 X 250) = 88,9 / 0,6 X (20.000.000/ 1.080 X 250) = 44///EN EL CONTRATO DE FUTUROS DE MAÍZ LA BOLSA DE COMERCIO DE CHICAGO, ESTÁN DISPONIBLES LOS SIGUIENTES MESES DE ENTREGA; Marzo, Mayo, Julio, Septiembre Y Diciembre. MENCIONE EL CONTRATO QUE SE DEBE USAR PARA CUBRIR CUANDO EL VENCIMIENTO DE LA COBERTURA ESTE EN; Junio, Julio Y Enero:
CUADRO (Junio – Julio – Julio – Septiembre – Enero – Marzo)

SUPONGA LA INFORMACIÓN QUE SE DETALLA Y LA EMPRESA DECIDE USAR UNA RAZÓN DE COBERTURA DE 0.8 ¿CÓMO INFLUYE ESTA DECISIÓN EN LA MANERA DE IMPLEMENTAR LA COBERTURA Y EN EL RESULTADO? / EL PRECIO ACTUAL DE FUTUROS DE PETRÓLEO DE Diciembre ES DE $ 68 POR BARRIL DE PETRÓLEO. LA EMPRESA SABE QUE NECESITARA COMPRAR 20.000 BARRILES DE PETRÓLEO CRUDO EN ALGUNA FECHA DE Octubre O Noviembre. PRECIO SPOT DE Noviembre ES DE $ 75. PRECIO FUTURO DE Diciembre EL 10 DE Noviembre ES DE $ 72. SUPONGA QUE LA ESTRATEGIA DE COBERTURA DE LA EMPRESA ES LA SIGUIENTE: A) TOMAR EL 8 DE Junio UNA POSICIÓN LARGA EN CONTRATOS DE FUTUROS DE PETRÓLEO DEL 20 DE Diciembre A UN PRECIO DE $68 // B) CERRAR EL CONTRATO CUANDO ESTÉ LISTA PARA COMPRAR EL PETRÓLEO:
Cálculo BÁSICO -) 75 – 4 =71 / 68 + 3 = 71 // CON COBERTURA AL 0,80 -) (72 – 68) * (20.000 * 0.6) = 64.000 // 20.000 * 75 – 64.000 = 1.436.000 // 1.436.000 / 20.000 = 71,80

SI LA RAZÓN DE COBERTURA DE VARIANZA MÍNIMA CALCULADA ES DE 1.0, LA COBERTURA DEBE SER PERFECTA. ¿ES CIERTA ESTA AFIRMACIÓN?:
NO ES VERDAD YA QUE P < 1=»» la=»» cobertura=»» no=»» es=»» perfecta=»»>/// “SI NO HAY RIESGO BASE, LA RAZÓN DE COBERTURA DE VARIANZA MÍNIMA ES SIEMPRE DE 1.0” ¿ES CIERTA ESTA AFIRMACIÓN?:
ES VERDADERA ////
EL 1 DE Julio, UN INVERSIONISTA MANTIENE 50 MIL ACCIONES DE CIERTA EMPRESA. E L PRECIO DE MERCADO ES DE $30 POR ACCIÓN. E L INVERSIONISTA ESTÁ INTERESADO EN CUBRIR CONTRA LOS MOVIMIENTOS DEL MERCADO DURANTE EL PRÓXIMO MES Y DECIDE USAR EL CONTRATO DE FUTUROS SOBRE EL ÍNDICE MINI S& P 500 DE Septiembre. EL PRECIO DE FUTUROS SOBRE EL ÍNDICE ES DE 1,500 Y UN CONTRATO ESTIPULA LA ENTREGA DE $50 MULTIPLICADOS POR EL ÍNDICE. LA BETA DE LA ACCIÓN ES DE 1.3. ¿QUÉ ESTRATEGIA DEBE SEGUIR EL INVERSIONISTA:
POSICIÓN CORTA -) A.3 X (50.000 X 30 / 50 X 1.500) = 26

SUPONGA QUE, EN LA TABLA QUE SE MUESTRA, LA EMPRESA DECIDE USAR UNA RAZÓN DE COBERTURA DE 1.5. ¿CÓMO INFLUYE ESTA DECISIÓN EN LA MANERA DE IMPLEMENTAR LA COBERTURA Y EN EL RESULTADO?

CUADRO -)

FECHA: PRECIO FUTURO OCT 2016 -) Abril 2016: 68,20 / SEPT 2016: 67,40 / FEB 2017: 0 / JUN 2017: 0 // PRECIO FUTURO MAR 2017 -) Abril 2016: 0 / SEPT  2016: 67.00 / FEB 2017: 66.50 // PRECIO FUTURO JUL 2017 -) ABR 2016: 0 / SEPT 2016: 0 / FEB 2017: 66.30 / JUN 2017: 65.90 // PRECIO SPOT -) ABR 2016: 69.00 / SEPT: 0 / FEB 2017: 0 / JUN 2017: 66.00 /// -) DESARROLLO: (66,30 – 65,90) + (67,00 – 66,50) + (66,30 – 65,90) = 1,70 /
1,50 * 1,70 = 2,55 * COMMODITY / 0,85 MEJOR POR COMMODITY / (2,55 – 1,70) = 0,85