Finanzas Corporativas: Una Guía Completa para la Toma de Decisiones Financieras

Capítulo 1: Introducción a las Finanzas Corporativas

Finanzas Corporativas: Área de administración que se centra en las decisiones monetarias que hacen las empresas.

Actividades de la Administración Financiera

La administración financiera se encarga de:

  • Manejar las finanzas de la empresa.
  • Generar valor para la empresa.
  • Manejar el flujo de efectivo.
  • Tomar decisiones de gastos de capital.
  • Preparar planes financieros.

Tipos de Estructuras Empresariales

Empresa Corporativa

Método para la resolución de problemas que surgen cuando se necesita mucho dinero.

Estructura de Persona Física

Negocio de propiedad de un individuo. Es la forma organizacional más barata y no paga impuestos de la renta de empresas. Se limita a la vida del único propietario.

Clases de Sociedades

  • General: Todos los socios aportan parte del trabajo y efectivo, utilidades y pérdidas.
  • Limitadas: La responsabilidad de un socio no supera el efectivo que aportó cada uno.
Aspectos Importantes en una Sociedad
  • No requiere grandes cantidades de dinero y son fáciles de formar.
  • El socio general tiene responsabilidad ilimitada y control administrativo.

Intereses en la Corporación

Los principales interesados en una corporación son:

  • Accionistas
  • Miembros del Consejo de Administración
  • Funcionarios

Importancia del Flujo de Efectivo

Crea valor a partir de actividades de elaboración de presupuesto de capital, financiamiento y capital de trabajo neto de la empresa.

Identificación del Flujo de Efectivo

  • Información: La información viene en forma de estados contables.
  • Riesgo: El monto y la operación no se saben con certeza.
  • Periodicidad: El valor de la inversión realizada por la empresa depende de la periodicidad.

Meta de la Administración Financiera

Ganar dinero.

Cuando la empresa no tiene acciones que se negocien en la bolsa, se busca maximizar el valor de mercado del capital contable de los presupuestos actuales.

Problema de Agencia

Conflicto entre el mandante y el agente.

Control de la Corporación

Se da cuando se distribuye la sociedad en un número enorme de accionistas.

Metas de la Administración

  • Maximizar el monto de los recursos que tiene control.
  • Crecimiento de la corporación.
  • Independencia y autosuficiencia corporativa.

Reducir el Conflicto de Intereses

Divulgar información de la corporación.

Capítulo 2: Estados Financieros y Flujo de Efectivo

Balance General

Foto instantánea del valor contable de la empresa en una fecha específica. Activos – Pasivos = Capital Contable

Liquidez

Facilidad y rapidez con que los activos pasan a efectivo.

Valor y Costo de Libro Contable

De manera específica, describen un valor, cuando en realidad las cifras contables se basan en costo.

Estado de Resultados

Mide el desempeño mediante un periodo específico: Ingresos – Gastos = Utilidades

Principios de Contabilidad Financiera (NIF)

Reglas de guía contable para la medición del patrimonio y la información de elementos patrimoniales y económicos de un ente.

Tasas Tributarias

  • Tasa Tributaria Promedio: Obligación fiscal dividida entre el ingreso gravable.
  • Tasa Marginal: Impuesto que se pagará en porcentaje si tuviéramos un dólar más.

Capital de Trabajo Neto

Capital de Trabajo Neto = Activo Circulante – Pasivo Circulante. Es positivo cuando el activo es mayor que el pasivo.

Flujo de Efectivo Financiero

Explica el cambio en el efectivo contable y sus equivalentes. El valor de la empresa es su capacidad de ganar flujo de efectivo financiero. Refleja impuestos.

Cálculo de Gastos de Capital

Gastos de Capital = Activos Fijos Netos Finales – Activos Fijos Iniciales + Depreciación

Flujos de Efectivo

  • De Operación: Mide el efectivo generado por la operación sin contar gastos y necesidades de capital de trabajo. FDEO = Utilidad Antes de Intereses + Depreciación – Impuestos.
  • Flujo Total de la Empresa: Incluye ajustes por gastos de capital y adiciones al capital de trabajo neto.

Administración del Flujo de Efectivo

Esencial para evaluar una empresa.

Capítulo 3: Análisis de Ratios Financieros

Ratios de Liquidez

  • Razón de Circulante: Activo Circulante / Pasivo Circulante
  • Razón Prueba Ácida (Razón Rápida): (Activo Circulante – Inventario) / Pasivo Circulante

Ratios de Endeudamiento

  • Razón de Deuda Total: (Activos Totales – Capital Total) / Activos Totales

Ratios de Actividad

  • Rotación de Activos Totales: Ventas / Activos Totales
  • Rotación de Cuentas por Cobrar: Ventas / Cuentas por Cobrar
  • Días de Ventas en Cuentas por Cobrar: 365 días / Rotación de Cuentas por Cobrar

Ratios de Rentabilidad

  • Rentabilidad de la Empresa (Rendimiento sobre Activos – ROA): Utilidad Neta / Activos Totales
  • Razón Precio a Utilidad: Precio por Acción / Utilidad por Acción

Ratios de Valor de Mercado

  • Capitalización de Mercado: Precio por Acción x Acciones en Circulación
  • Valor de la Empresa: Capitalización de Mercado + Deuda – Efectivo
  • Rendimiento sobre Capital (ROE): Utilidad Neta / Capital Total
  • Razón de Pago de Dividendo: Dividendos en Efectivo / Utilidad Neta

Crecimiento y Financiamiento Externo

Mientras más alta la tasa de crecimiento de ventas, mayor es la necesidad de financiamiento externo.

Interés de Crecimiento

Forma conveniente de examinar las interacciones entre decisiones de inversión y financiamiento.

Tasa de Crecimiento Sostenible

Tasa máxima de crecimiento que puede mantener una empresa sin incrementar su apalancamiento financiero.