Factores que influyen en el mercado de divisas: oferta, demanda y funcionamiento

Factores que determinan la demanda de divisas

1. Las importaciones de bienes y servicios (M).
2. Las intervenciones del banco central, cuando éste compra las divisas.
3. Las salidas netas de capital, que incluyen la inversión de los mexicanos en el extranjero y la reducción de la inversión extranjera en México.

Factores que determinan la oferta de divisas

1. Las exportaciones de bienes y servicios (X).
2. Las remesas de los ciudadanos que trabajan en el extranjero.
3. Las intervenciones del banco central, si éste vende las divisas en el mercado.
4. Las entradas netas de capital externo, que incluyen tanto la inversión extranjera directa, como la inversión en cartera.

Efecto del aumento de la oferta de divisas en el tipo de cambio

Si la oferta de divisas aumenta, la moneda nacional se aprecia: el tipo de cambio baja.

Tipo de cambio de equilibrio

Con el tipo de cambio de equilibrio, la demanda de divisas es igual a la oferta.

Pendiente positiva de la curva de oferta de divisas

A mayor tipo de cambio, mayor incentivo para exportar y mayor ingreso por concepto de las exportaciones.

Efecto de la disminución del tipo de cambio en la demanda de divisas

Cuando baja el tipo de cambio, las importaciones suben en términos de volumen y, suponiendo los precios en dólares constantes, también en términos de valor.

Determinación de la pendiente de la curva de oferta de divisas en países grandes y pequeños

En un país grande resulta más difícil determinar la pendiente de la curva de oferta de divisas que en un país pequeño porque en un país pequeño el incremento de las importaciones no afectará al precio mundial.

Términos de intercambio

Es la razón entre el índice de precios de las exportaciones y el índice de precios de las importaciones. Cuanto más alto sea el coeficiente, los términos de intercambio para el país mejoran.

El dólar estadounidense como moneda vehicular

Se considera que el dólar estadounidense es una moneda vehicular porque:

• Reduce el número de pares de monedas.
• Aumenta el tamaño y la liquidez de los mercados.
• Simplifica los procedimientos para los operadores de divisas.
• Reduce los saldos en diferentes monedas que necesitan mantener.

Impacto de la tecnología en el mercado de divisas

La tecnología moderna impacta el mercado de divisas, sobre todo, en la velocidad y en la seguridad de las transacciones. Permite recibir en tiempo real no solo las cotizaciones de divisas por parte de los diferentes bancos, sino toda la información que puede afectar los tipos de cambio.

Funciones del mercado de divisas

1. Permite transferir el poder adquisitivo entre monedas.
2. Proporciona instrumentos y mecanismos para financiar el comercio y las inversiones internacionales.
3. Ofrece facilidades para la administración de riesgo (coberturas), el arbitraje y la especulación.

Diferencial cambiario en el mercado de ventanilla e interbancario

En el mercado de ventanilla el diferencial cambiario es mayor que en el mercado interbancario porque la ganancia de los intermediarios se deriva del diferencial cambiario, es decir, la diferencia entre el precio de venta y el precio de compra, mientras que en el interbancario es más inestable.

Componentes del costo de transacción en el mercado de divisas

Los componentes del costo de transacción incluyen la provisión de instrumentos y mecanismos para financiar el comercio y las inversiones internacionales, así como facilidades para la administración de riesgos y la especulación.

Eficiencia operativa del mercado de divisas

Un mercado de divisas es eficiente en el sentido operativo si cumple con:

1. Gran volumen de transacciones.
2. Competencia entre los cambistas.
3. Estabilidad macroeconómica que reduce la volatilidad de la moneda.
4. Marco institucional y tecnología adecuados.

Eficiencia económica del mercado de divisas

Un mercado de divisas es eficiente en el sentido económico si:

1. Tiene bajos costos.
2. Hay libre disponibilidad de información veraz y oportuna.
3. Existe racionalidad de los agentes económicos (ausencia de sesgos y prejuicios).
4. Hay libre movimiento de capitales y no intervención de las autoridades.

Función de los corredores (brokers) en el mercado de divisas

Un corredor recibe órdenes límite de comprar o vender una divisa específica a un precio determinado. Para cada vendedor, trata de encontrar a un comprador o grupo de compradores.

Tipos de cambio en línea en diferentes centros financieros

La expresión “los tipos de cambio en diferentes centros financieros están en línea” significa que las diferencias entre los tipos de cambio en distintos mercados no rebasan los costos de transacción, y los precios de divisas en diferentes plazas son congruentes entre sí.

Contribución del arbitraje a la alineación de los tipos de cambio

En el supuesto de que el arbitraje sea exactamente igual a los costos de transacción, el arbitraje no será costeable y se considerará que los tipos de cambio están alineados.

Especulación en el mercado spot

La especulación en el mercado spot consiste en comprar una divisa si se cree que el precio va a subir, y vender la divisa si se piensa que su precio va a bajar. El nombre sugiere que la entrega del valor es inmediata.

Contribución de los especuladores a la eficiencia del mercado de divisas

La especulación aumenta la liquidez, facilita un ajuste más suave de los precios a las circunstancias cambiantes y permite redistribuir el riesgo.