Evaluación de Proyectos de Inversión: Claves para Decisiones Financieras

Evaluación de Proyectos de Inversión

Preguntas y Respuestas

1.- Dos proyectos son independientes si:

  1. La aceptación de un proyecto significa el rechazo de otro.
  2. Sus flujos de caja no están relacionados.
  3. Presentan tasas de oportunidad diferentes.
  4. Tienen periodos de payback distintos.

2.- El costo de capital es:

  1. El costo de conseguir fondos para financiar un proyecto de inversión.
  2. La mínima tasa de retorno que debe ser lograda para justificar la inversión.
  3. Equivalente a lo que se requiere de una tasa de retorno.
  4. También se conoce como el Costo de Oportunidad del Capital.
  5. Todas son verdaderas.

3.- Suponga que una empresa está evaluando varios proyectos mutuamente excluyentes. Entonces se debiera elegir:

  1. El proyecto con más alto VPN.
  2. El proyecto con el más bajo VPN.
  3. Todos los proyectos con VPN positivo.
  4. El proyecto con la TIR más baja.
  5. El proyecto con el costo de capital más bajo.

4.- La estructura óptima de una empresa:

  1. Minimiza la tasa de interés de la deuda.
  2. Es la combinación de deuda, acciones comunes y preferentes que maximizan el valor de las acciones de una empresa.
  3. Es tal que el WACC es menor que la TIR.
  4. Todas son correctas.
  5. N/A

5.- Cyborg Electronics está evaluando dos proyectos de inversión mutuamente excluyentes. El Proyecto A tiene una TIR del 10%. El Proyecto B tiene una TIR del 12%. La tasa libre de riesgo es de un 8%. Cyborg debiera:

  1. Invertir en ambos proyectos si el costo de capital es menor que el 10%.
  2. Invertir en el proyecto A si el costo de capital es menor que el 8%.
  3. Invertir en el proyecto B si el costo de capital es mayor que el 8% pero menor que el 12%.
  4. Invertir en el proyecto A si el costo de capital es mayor que el 8% pero menor que el 10%.

¿Cuál es la alternativa correcta?

  1. Sólo I.
  2. Sólo II.
  3. Sólo III.
  4. Sólo II y III.
  5. Sólo II y IV.

6.- Samsung está considerando dos proyectos de inversión independientes. El Proyecto A tiene una TIR del 10%. El Proyecto B tiene una TIR del 12%. La tasa libre de riesgo es un 8%. Samsung debiera:

  1. Invertir en ambos proyectos si el costo de capital es menor que el 10%.
  2. Invertir en el proyecto A si el costo de capital es menor que el 8%.
  3. Invertir en el proyecto B si el costo de capital es mayor que el 8% pero menor que el 12%.
  4. Invertir en el proyecto A si el costo de capital es mayor que el 8% pero menor que el 10%.

¿Cuál es la alternativa correcta?

  1. Sólo I.
  2. Sólo II.
  3. Sólo III.
  4. Sólo I y III.
  5. I, II, III y IV.
Tabla 1: Flujos de caja para los proyectos Ámbar y Jade
Año (t)Proyecto ÁmbarProyecto Jade
0-$3,000-$4,000
1$1,000$1,750
2$1,000$1,500
3$2,500$2,000

7.- Considere la información presentada en la Tabla 1. Suponga que los proyectos Ámbar y Jade son mutuamente excluyentes. Si la tasa de descuento es del 9%, entonces:

  1. El Proyecto Jade es preferible al Proyecto Ámbar.
  2. El Proyecto Ámbar es preferible al Proyecto Jade.
  3. El Proyecto Ámbar es equivalente al Proyecto Jade.
  4. Ambos proyectos serán elegidos puesto que el VPN es positivo.
  5. Ninguno de los proyectos se elegirá puesto que son mutuamente excluyentes.

Desarrollo:

VAN Proyecto Ámbar:

VAN = -3000 + 1000/(1+0.09)1 + 1000/(1+0.09)2 + 2500/(1+0.09)3

VAN = -3000 + 3690

VAN = 690

VAN Proyecto Jade:

VAN = -4000 + 1750/(1+0.09)1 + 1500/(1+0.09)2 + 2000/(1+0.09)3

VAN = -4000 + 4412

VAN = 412

8.- Considere la información de la Tabla 1. La TIR para el Proyecto Ámbar es:

  1. 10.17%.
  2. 12.47%.
  3. 14.57%.
  4. 19.54%.
  5. N/A.

-3000 + 1000/(1+0.1954)1 + 1000/(1+0.1954)2 + 2500/(1+0.1954)3

= -3000 + 3000

VAN = 0

9.- Suponga que el payback de un proyecto de inversión es de 5 años y 6 meses. Si los flujos netos por año son de $5,000, entonces la inversión inicial era de:

  1. $22,500.
  2. $24,000.
  3. $27,500.
  4. $29,000.
  5. N/A

10. Una empresa debe financiar un proyecto de inversión por $10 millones de dólares. $2 millones serán levantados mediante emisión de deuda con una tasa de interés del 10%, mientras que el resto será generado mediante acciones que rentabilizarán a una tasa del 12%. La tasa de impuesto marginal que enfrenta la empresa es de un 25%. ¿Cuál es el costo de capital de la empresa?

  1. 15%
  2. 12%
  3. 11%
  4. 10%