Estructura de Balance y Rentabilidad Empresarial
Balance d situación
activo
l activo constituye la estructura económica d la empresa i en l quedan reflecta2 ls inversiones realizadas xa poder desenvolver sus procesos productivos.L activo esta formado x:
Activo corriente
S l activo d 1a empresa q s puede convertir en dinero liquido en – d 12 meses.Ej: dinero en l banco,existencias,inversiones financieras,etc.Activo no corriente
S la parte del activo q necesita d muxo tiempo xa convertirse en dinero y x lo tanto,permanecen en la empresa durante 1 largo periodo d tiempo.
ls elementos del activo s encuentran ordena2 d menor a mayor liquidez.X este motivo,1º s representa l activo no corriente i después l activo corriente.La liquidez representa la cualidad d ls activos xa poder ser converti2 en dinero (liquido,s decir,en efectivo) d forma inmediata.
Pasivo y patrimonio neto
l pasivo y l patrimonio neto constituyen la estructura financiera d la empresa y to2 2 presentan l origen d ls recursos q a utilizado la empresa xa poder realizar todas ls inversiones en la estructura económica (en l activo).
Patrimonio neto
Son to2 aqueyos elementos q constituyen la financiación propia d la empresa.S la diferencia entre l activo y l pasivo.- pasivo: son to2 aqueyos elementos q constituyen la financiación diaria d la empresa,s decir,lo q la empresa debe a 3ºs.Esta formado x:
–
Pasivo corriente
Formado x ls deudas y obligaciones q tiene 1a empresa a corto plazo
–
Pasivo no corriente
Formado x ls deudas y obligaciones q tiene 1a empresa a largo plazo.
diferentes interpretaciones según la relación q aya entre l pasivo y l patrimonio neto:
- situación adecuada (cuando l patrimonio neto representa entre 1 40% y 1 50% del total del pasivo y l patrimonio neto).La empresa esta bastante capitalizada y no tiene endeudamiento excesivo.
- situación d precaución (cuando l patrimonio neto representa – del 40% del total del pasivo y l patrimonio neto).La empresa esta descapitalizada y muy endeudada.
- situación d atención (cuando l patrimonio neto representa + del 50% del total del pasivo y l patrimonio neto).La empresa esta poco endeudada y tiene 1 capital excesivo.
- situación d peligro (cuando l patrimonio neto s negativo).La empresa esta en situación d quiebra técnica.
Recursos permanentes
Son aqueyos recursos d la empresa (tanto propios como ajenos) q permanecen durante 1 largo periodo d tiempo a la empresa.Esta formado x l patrimonio neto y l pasivo no corriente.
Porcentajes orizontales
Con estos porcentajes podemos conocer l incremento o decremento d cada 1a d ls partidas respecto al año anterior. 
Porcentajes verticales
Permiten obtener l peso especifico d cada 1a d ls partidas del balance d situación respecto al valor del total d ls inversiones (activo) o respecto al valor total d ls fuentes d financiación (pasivo + patrimonio neto).
Fondo d maniobra
S la diferencia entre ls capitales corrientes (activo corriente – pasivo corriendo).S recomendable q ls activos deprisa dupliquen a ls pasivas corrientes xa evitar problemas d liquidez.
activo corrente – pasivo corriente
interpretación:
- situación adecuada (la empresa no tiene problemas d liquidez): cuando l activo corriente s l doble q la pasiva corriente.
- situación d precaución (puede tener problemas d liquidez): cuando l activo corriente s bastante inferior al doble d la pasiva corriente.
- situación d peligro (problemas d liquidez): cuando l activo corriente s inferior a la pasiva corriente.
- situación d atención (no tiene problemas d liquidez,xo obtiene poca rentabilidad)
: cuando l activo corriente s + del doble q la pasiva corriente.
ratios
Ratios d liquidez
Mesuran la capacidad d pago q tiene 1a empresa xa atender sus deudas a corto plazo.
Ratios d endeudamiento
S utilizan xa acer 1 diagnóstico sobre la cantidad y la calidad d la deuda q tiene 1a empresa y xa comprobar l nivel d capitalización o descapitalización.
*tabla d ratios en la ultima página
cuenta d perdidas y ganancias
la cuenta d perdidas y ganancias,tb yamada pyg o cuenta d resulta2,s l resumen d to2 ls ingresos y to2 ls gastos q genera 1a empresa durante 1 ejercicio contable.En la cuenta d perdidas y ganancias tienen q aparecer 4 tipos d resulta2:
Resultado d explotación
Tb denominado (baii).En este quedan refleja2 ls ingresos y ls gastos deriva2 d la actividad abitual d la empresa.Ex: abanicas,aprovisionamientos,gastos d personal,etc.Resultado financiero
Son to2 ls ingresos y ls gastos q s corresponden con operaciones d tipo financiero.Ex: intereses d ls cuentas bancarias,letras del tesoro,intereses paga2 x ls prestamos,etc.Resultado antes d impuestos
S obtiene sumando l resultado d explotación y l financiero.Resultado del ejercicio o beneficio neto (bn)
Representa l importe q realmente a ganado la empresa en este periodo.Formula: resultado antes d impuestos – impuestos sobre beneficios
ls beneficios del resultado del ejercicio puede proceder d 1 valor positivo d cualquier d sus componentes,siempre q sea superior al valor negativo del resto.Cuanto ay beneficios,ad+ d reflejar 1 buen resultado económico,s incrementa l valor del patrimonio neto.
¡¡¡en la cuenta d perdidas y ganancias ls porcentajes verticales s acen teniendo en cuenta l importe neto d la cifra d negocios!!!
Margen bruto
S la diferencia entre l precio d abanica (sin iva) y l precio d compra.S 1 margen d beneficios antes d impuestos.Este,s calcula d la siguiente manera:
importe neto d la cifra d negocios +/- variación d existencias d productos acaba2 y en curso +/- aprovisionamientos
Ebitda
S 1 indicador financiero q ace referencia a ls ganancias d 1a empresa antes d intereses,impuestos,depreciaciones y amortizaciones.Su principal utilidad s q muestra ls resulta2 d 1 proyecto sin considerar ls aspectos financieros o fiscales.S decir,informa d si,en principio,1 proyecto s lavable o no.
como s calcula?
resultado d explotación + amortizaciones del inmovilizado.
Apalancamiento operativo
S 1 ratio q s utiliza xa determinar l porcentaje del incremento d ventas q s a trasladado al resultado del ejercicio.
como s calcula? 
x ejemplo: si nos da 1 resultado d 1 8%,nos esta indicando q tal año la empresa consiguió trasladar al resultado del ejercicio 1 8% del incremento d ls ventas y q,x lo tanto,la empresa a conseguido crecer ls ventas a 1 ritmo superior al d sus costes d explotación y,d este modo,l incremento d ls ventas s a visto traducido en 1 incremento del resultado d explotación.
¡¡¡¡tan l ebitda como l apalancamiento operativo son ratios económicos q están centra2 en la información recogida en la cuenta d perdidas y ganancias!!!
Punto d equilibrio:
cf / (precio – cv)
beneficio del ejercicio ventas – cf – cv
Estado total d cambios en l patrimonio neto
este nos informa sobre to2 ls cambios q a abido en l patrimonio neto.Tiene 2 partes:
Estado d ingresos y gastos reconoci2
Donde s refleja exclusivamente ls ingresos y ls gastos genera2 x la actividad d la empresa durante 1 ejercicio.Aquí encontramos:
– resultado del ejercicio
– ingresos y gastos imputa2 directamente al patrimonio neto
– transferencias a la cuenta d perdidas y ganancias
Estado total d cambios en l patrimonio neto
Este contenderá to2 ls movimientos abi2 en l pn,inclui2 ls procedentes d transacciones realizadas con ls socios o ls propietarios d la empresa.
¡¡¡¡¡antes d empezar con la rentabilidad tiene q quedar muy claro l siguiente!!!!!!
– bn,beneficio neto y resultado del ejercicio s l mismo!!:
si s abla d bn s l mismo q esta ablando d beneficio neto y resultado del ejercicio.Si s abla d beneficio neto,s l mismo q estar ablando d bn y d resultado del ejercicio.Y si s abla d resultado del ejercicio,s l mismo q estar ablando d bn y beneficio neto.
– bai y resultado antes d impuestos s l mismo!!
– baii,marge d ventas y resultado d explotación s l mismo!!
rentabilidad económica
la rentabilidad económica medida la capacidad q tienen ls activos d 1a empresa xa generar beneficios,sin tener en cuenta como estos activos an sido financia2.
como emos visto en la cuenta d resulta2,ay 4 tipos d resulta2,q son beneficios.Ya an sido explica2,aquí miraremos cada 1 d eyos xa ver si tienen en cuenta o no la financiación:
– resultado d explotación: no tiene en cuenta la financiación
– resultada financiera: tiene en cuenta la financiación
-resultada antes d impuestos (bai): resultado d explotación +/- resultado financiero.X lo tanto,tiene en cuenta la financiación,puesto q tiene en cuenta l resultado financiero.
– resultado del ejercicio (bn): resultado antes d impuestos +/- impuestos sobre beneficios.X lo tanto,tiene en cuenta la financiación,puesto q esta compuesto x l resultado antes impuestos y l resultado antes d impuestos x l resultado financiero.
dado q la rentabilidad económica relaciona l beneficio con ls activos,sin tener en cuenta la financiación,s decir,beneficio / activo y,ad+,no tiene en cuenta la financiación,l único beneficio q no tiene en cuenta la financiación s l resultado d explotación.X lo tanto:
Re= baii / activo
rentabilidad financiera
la rentabilidad financiera trata d conocer l beneficio q obtienen ls propietarios d la empresa,teniendo en cuenta l origen d ls recursos q s an usado xa adquirir ls activos d la empresa.X eso,s tiene en cuenta l beneficio neto,puesto q este representa l importe q la empresa a ganado realmente 1a vez s a descontado todo (intereses,impuestos,etc.) y s compara con la aportación q an exo ls propietarios y ls socios (l patrimonio neto).D ls 4 resulta2 q ay,l único q s neto s l resultado del ejercicio (s l único resultado q s le restan impuestos).X lo tanto:
Rf= bn / patrimonio neto
como s puede observar,la rentabilidad económica no depende d la rentabilidad financiera.Xo la rentabilidad financiera si depende d la rentabilidad económica,puesto q al tener la cuenta l resultado del ejercicio,tiene en cuenta l resultado antes impuestos,q este,a la vez,tiene en cuenta l resultado d explotación (baii).
Componentes d la re:
–
Rotación del activo
Rotación d ventas sobre l activo.Capacidad d generar abanicas en función del nivel d activos d la empresa.Formula: ventas / activo.
si s reduce la rotación del activo,tb s reduce la re y,x lo tanto,la rf.Si aumenta,aumenta la re y la rf.
–
Margen d ventas (baii
Beneficio q obtiene la empresa en relación con l q factura,sin tener en cuenta la financiación.Formula: baii / ventas
si l margen s reduce,tb s reduce la re y,x lo tanto,la rf.Si aumenta,aumenta la re y la rf.
!!!S puede dar l caso q la re disminuya a causa d la disminución d la rotación del activo y del baii,xo la rf aumente a causa del apalancamiento financio.
Componentes d la rf:
– apalancamiento financiero
(relación entre ls recursos propios y ls ajenos).S simplemente utilizar deuda xa financiar 1a operación.S decir,en vez d realizar 1a operación con fon2 propios,s ara la operación con fon2 propios y 1 crédito o toda con 1 crédito.
formula: (activo / pn) x (bai / baii)
si l apalancamiento s superior a 1,permite q la rf sea superior a la re.S decir,l incremento d la deuda permite d mejorar la rf.
si l apalancamiento s inferior a 1,la rf sera inferior a la re.S decir,la deuda no sera conveniente.Cuanto + deuda,- rf.
si l apalancamiento s = a 1,la deuda no afecta a la rf.
–
Efecto fiscal
S l impacto q tiene l impuesto d sociedad en la rentabilidad d ls empresas.Formula: bn / bai
si 1a emprendida paga + impuestos,la suya rf sera menor.Si paga -,la suya rf sera mayor.
Como aumentar la re?
disminuir costes fijos,costes variables,incrementar l volumen d abanicas,reducir l nivel d activo,incrementar ingresos,disminuir gastos…Ls casos contrarios aria disminuir la re.
Como aumentar la rf?
reducir nivel d fon2 propios,mejorar l beneficio neto (incrementando ingresos y/o disminuyendo gastos y/o redu100do la carga financiera,obtener mayor rentabilidad económica (to2 l casos d como aumentar la re),pagar dividen2 a ls socios (ara q reduzca l valor del patrimonio neto)…Ls casos contrarios aria disminuir la rf.
q s mejor xa 1a empresa,1a re del 10% o 1a rf del 10%?
esto dependerá del valor del apalancamiento financiero.Si s positivo,la rf s + grande q la re,x lo tanto querré q la re sea del 10% y así mi rf sea todavía + grande.Si l apalancamiento s negativo,entonces la rf
Wacc
tanto ls recursos financieros ajenos como ls recursos propios tienen 1 coste.Ls recursos financieros ajenos tienen 1 coste implícito,s decir,1 tipo d coste q no forma parte del resultado d cuenta d perdidas y ganancias,puesto q no s a pagado en l periodo.En cambio,ls recursos propios tienen 1 coste explicito,s decir,1 coste q queda reflejado en la cuenta d perdidas y ganancias,puesto q s a pagado durante l periodo.Aquí entra en juego lo wacc,puesto q tiene l objetivo d calcular l coste mediano ponderado d la estructura financiera d la empresa.
formula:
tanto l interés implícito como l explicito s multiplican en %.X ejemplo: si s 15,5%,s multiplica x 15,5.
Eva
tiene l objetivo d determinar si l resultado obtenido en l ejercicio s sufi100te xa retribuir al accionista.
formula: resultado del ejercicio – (patrimonio neto * interés implícito)
en este caso,l interés implícito s tiene q dividir 1º entre 100,s decir,no s puede multiplicar en %.X ejemplo si s 15,5%,s multiplica x 0,155 (15,5 / 100).
Estado d flujos d efectivo
– pmm
S l periodo q transcurre desde q s efectúan ls compras a ls proveedores asta q s cobra al cliente.Cuanto + corto sea lo pmm d 1a empresa,quiere decir q esta funciona a 1 ritmo + rápido ad+ d considerarse 1a organizacióń efi100te y efectiva.
formula: plazo aprovisionamientos + plazo d fabricación + plazo d venta + plazo d cobro a clientes
– pmc
Son ls días q d media tarda 1a empresa al cobrar a sus clientes.
formula: pmm – plazo d pago a proveedores
Plazp d cobro a clientes
(saldo medio clientes sin iva/ingresos x ventas)* 365
l plazo d cobro suele estar entre ls 60 y ls 90 días.
Plazo d pago a proveedores
(saldo medio proveedores sin iva/compras)*365- plazo aprovisionamiento:
(saldo medio materias primas / consumos) * 365 - plazo d fabricación:
(saldo medio productos en curso / coste anual producción) * 365 - plazo d venta:
(saldo medio productos acaba2 / coste anual ventas) * 365