Sociedad limitada nueva empresa
3. Criterios de selección de inversiones • Para valorar la viabilidad de las operaciones hay dos tipos principales de criterios • Criterios estáticos: Se caracterizan por no tener en cuenta los efectos del tiempo sobre la inversión y el valor del dinero, también se los conoce como criterios no financieros. • Payback • FNT • Criterios dinámicos: Son los más empleados, su particularidad es que tienen en cuenta el tiempo como variable para cálculo de valor de inversión al tener en cuenta el valor temporal del dinero. Utilizan para su cálculo todos los flujos de caja de los proyectos valorando que se producen en momentos diferentes del tiempo cada uno de ellos. • Valor Actual Neto (VAN) • Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) • Criterio de plazo de recuperación o payback • Consiste en calcular el tiempo que tarda la empresa en recuperar el desembolso inicial. En una inversión con un desembolso inicial A y con unos flujos de caja Q1, Q2, Q3…, Qn. El plazo de recuperación es el tiempo necesario para que la suma de los flujos de caja iguale el desembolso inicial. A la hora de elegir entre varias inversiones optaría por la que tuviera el menor plazo de recuperación. • Su principal ventaja es su sencillez • Inconvenientes • No tiene en cuenta que los flujos de caja se generan en distintos momentos del tiempo, no considera la pérdida de valor a lo largo del tiempo del dinero. • No considera todos los flujos de caja del periodo ya que ignora los flujos de caja más allá del periodo de recuperación. • Este criterio prioriza la recuperación de la inversión frente a la valoración de la rentabilidad de la misma. • Criterio del flujo neto total por unidad monetaria comprometida (FNT). • Consiste en dividir el total de flujos de caja entre la inversión o desembolso inicial. Resultados inferiores a 1 implican que no se recupera el desembolso inicial. En caso de tener que elegir entre diferentes inversiones se seleccionaría aquella que tiene un FNT superior. El principal inconveniente que tiene este criterio es que no tiene en cuenta el cambio de valor del dinero en el tiempo.
• Criterio de Valor Actual Neto (VAN). Consiste en actualizar al momento presente los distintos flujos económicos generados por la inversión, ya sean positivos o negativos. Este criterio se caracteriza por tener en cuenta todos los flujos financieros que el proyecto genera a lo largo de su vida útil y también por tener en cuenta que los ingresos y pagos se hacen en momentos distintos del tiempo y que afectan al valor monetario de los mismos.
LA FINANCIACIÓN DE LA EMPRESA
La función financiera se encarga de esto, de proveer a la empresa de los recursos financieros necesarios para desarrollar su actividad. Pero no solamente se resume solamente en esto. Tiene una serie de funciones adicionales ◦ La planificación financiera de la empresa.
¿Cuáles van a ser las necesidades futuras de capital de la empresa y que financiación va a necesitar para los proyectos futuros?
◦ Las decisiones de inversión
Cual es la mejor forma de emplear los recursos financieros si tengo varias opciones de inversión, ¿Cuál es la mejor?◦ La obtención de recursos financieros
Hay muchas opciones de financiación disponibles, ¿cual de ellas es la que mejor se adapta a la situación y necesidad de la empresa?. ◦ El control del equilibrio financiero
Cual es el nivel de endeudamiento correcto de la empresa, la evolución de ingresos y gastos permite el correcto funcionamiento de la empresa sin poner en riesgo la viabilidad de la misma..Clasificación de las fuentes de financiación:
Según su procedencia
Interna. Generada por la propia empresa mediante su propio ahorro o autofinanciación Externa. Todo lo que no sea autofinanciación y que procede del exterior de la empresa;Según propiedad de los recursos
Financiación Ajena Conjunto de recursos financieros que genera una deuda para la empresa Financiación Propia constituida Por los recursos financieros propios de la empresa; Capital aportado por los socios; Reservas; Dotaciones ;Según el tiempo de permanencia en la empresa
Largo plazo o capitales permanentes Aportaciones de los socios, préstamos y empréstitos a largo plazo. Así como cualquier otra forma de endeudamiento a largo plazo Tienen en común que son financiación con carácter estable.;Corto plazo Provienen de los proveedores y de los préstamos y créditos bancarios a corto plazola autofinanciación alude a un conjunto de recursos financieros generados por la empresa y que no proceden de fuentes externas ni de aportaciones de los socios.
Autofinanciación de enriquecimiento
Está compuesta por las reservas, que es dinero al que los socios renuncian a repartirse y se queda en los fondos propios de la empresa. ◦ Reservas legales: Es el mínimo legal exigido en las sociedades y tiene que ser de un 10% del capital social ◦ Reservas estatutarias: Los socios pueden establecer en los estatutos de la sociedad establecer unas reservas adicionales, habrá obligatoriedad de cumplirlas en función de los estatutos ◦ Reservas voluntarias: Son las que se crean de mutuo acuerdo por los socios.Autofinanciación de mantenimiento
Esta tipo de autofinanciación busca mantener intacta la capacidad productiva de la empresa. ◦ Las amortizaciones:Consiste en cuantificar la depreciación de los bienes de la empresa. Es decir reflejar como un coste en la empresa la parte que se ha consumido del valor total del bien durante un periodo de tiempo ◦ Las provisiones:
Son fondos que se reservan para cubrir riesgos o posibles pérdidas futuras y cuya dotación se realiza antes del cálculo de los beneficios. LA Financiación AJENA A CORTO PLAZO Si los recursos propios (capital, reservas y beneficios) son insuficientes para cubrir las necesidades de la empresa, se puede acudir a terceros para obtener fondos (recursos ajenos). Hay que tener en cuenta que pedir prestado tiene un
coste: los intereses.
1.Crédito comercial de proveedores: al no pagar al contado se obtiene una facilidad para financiar las compras. Se suele formalizar en una letra, efecto o recibo bancario aplazado (30, 60 o 90 días) y se basa en la confianza mutua. Pueden tener un coste implícito que es la renuncia a descuentos por pronto pago. Son muy habituales.
2.Préstamos y Créditos bancarios: supone obtención de recursos de instituciones financieras. Coste: intereses.
Requiere negociación con Banco o Caja pudiendo exigir garantías personales (aval) o reales (hipoteca). El préstamo consiste en recibir una cantidad debiendo devolverla en el plazo fijado más los intereses (puede ser en una o varias cuotas). En el crédito el banco pone a disposición de la empresa una cantidad, pudiendo usarla toda o sólo parte, pagando intereses sólo por la parte dispuesta (útil cuando no es seguro que vaya a necesitar todo el dinero, tiene menor coste pues se paga intereses sólo por la cantidad de dinero utilizada). 3. Descuento comercial o de efectos: los derechos de cobro formalizados en letras o pagarés (efectos comerciales a cobrar) pueden convertirse en dinero antes de la fecha acordada para el cobro (vencimiento).
El banco adelanta el dinero a la empresa (E), pero va a cobrar una comisión (C) y unos intereses o descuento comercial (Dc) al valor del efecto o letra (N) y luego es el banco quien se encarga de cobrar al cliente. 4. Factoring: La empresa traspasa a una sociedad de factoring (banco generalmente) todos sus derechos de cobro sobre clientes. El banco les adelanta el dinero menos una importante comisión e intereses. La empresa se deshace del riesgo de impago pues el banco se encarga de cobrar a sus clientes. Tiene un coste muy alto.
Leasing y renting El leasing consiste en que la empresa proveedora de bienes, compra ella el bien y se lo alquila a la empresa que lo precisa. Es un contrato de arrendamiento por el que el arrendador alquila un bien a una empresa o arrendatario y se compromete a pagar cuotas por el alquiler, optando a una opción de compra al final del contrato del alquiler. Duración entre dos a 5 años, permite a la empresa renovar bienes sin necesidad de acudir al endeudamiento Leasing financiero: La empresa que precisa un determinado bien, acude a un proveedor de leasing. Este adquiere el bien y se lo arrienda a la empresa. La empresa arrendataria queda obligada al pago de un alquiler por dicho bien durante la duración pactada y no puede deshacer el contrato libremente. Al finalizar la operación se entrega la propiedad del bien con una última cuota. Leasing operativo o renting: La principal diferencia entre leasing y renting es que en el renting, la empresa arrendadora se encarga de todos los gastos de mantenimiento del bien y de la renovación del mismo. El contrato se puede rescindir. Su coste es más elevado por dichas razones. • Ventajas del Leasing • Permite financiar el 100% de la inversión (con préstamos los bancos no suelen financiar el 100%) • No afecta al endeudamiento de la empresa a efectos de contabilidad es un arrendamiento, por lo que se imputa en la cuenta de perdidas y ganancias como un gasto de explotación. No afectando por tanto a la estructura financiera del balance de la empresa. Ojo que lo amortizo como inmovilizado inmaterial el coste del bien… • El iva no se paga de golpe, sino que se paga como una parte proporcional de las cuotas de leasing, por lo que diferimos su pago. • Inconvenientes del Leasing • El coste de los renting y leasing suele ser mayor por los costes que acarrea que otras fuentes de financiación