Influencia de la política monetaria y fiscal en la demanda agregada

Función de consumo keynesiana:

Keynes fue el primer economista que introdujo el concepto de propensión marginal a consumir y formulo la función de consumo agregado. Propiedades: 1. El consumo depende de la renta disponible; 2. La propensión marginal a consumir, ante una variación de la renta disponible, el consumo variara en la misma dirección, pero en menor medida que la renta; 3. La propensión marginal a consumir es menor que la media, quiere decir que los ricos consumen menos que los pobres ya que tienen las necesidades cubiertas por lo que su ahorro es mayor. (Grafica) Se aprecia en la función de consumo que tiene una pendiente menor a la bisectriz.

Concepto y ecuación de la IS:

la curva IS es la curva de equilibrio en el mercado de bienes y representa combinaciones de tipo de interés y renta para los cuales el mercado de bienes está en equilibrio. (Grafica) En el grafico dibujamos los ejes y la bisectriz. La ordenada en el origen es À-bi, mientras que su pdte es (c(1-t)).  En el grafico inferior, dibujamos una primera curva DA para un tipo de interés i₀ y una renta Y₀, donde se alcanza el equilibrio en E. Ahora suponemos que el interés disminuye, la curva de DA aumenta para un tipo de interés i₁ y una nueva renta Y₁, así obtenemos un nuevo equilibrio E₁. Uniendo ambos puntos obtenemos la curva IS.

Concepto y ecuación de la LM:

la curva LM es la curva de equilibrio en el mercado de dinero y representa combinaciones del tipo de interés y de renta para las cuales el mercado de dinero esta en equilibrio. (Grafica) Primero dibujamos la curva de oferta que es vertical. Suponemos un incremento de Y que conlleva una subida del interés. Dibujamos dichos puntos en la grafica de al lado y así obtenemos la curva LM.

Mecanismos de transmisión:

la variable principal que varía en la política monetaria es la cantidad nominal de dinero. Suponemos que se inyecta liquidez a través de cualquiera de los instrumentos a disposición del BC, como la compra de bonos para incrementar la oferta nominal de dinero. (Grafica) En un primer momento nos encontramos en desequilibrio en E₀. El traslado hacia E₂ es rápido ya que los intereses se adaptan mucho mejor que la producción. Posteriormente la producción aumenta paulatinamente hasta alcanzar el equilibrio, E₁. La política monetaria ha cumplido su objetivo de incrementar la renta a través de los mecanismos de transmisión. Alteración oferta monetaria; ajuste de cartera y variación del interés; ajuste de la inversión vía tipo de interés; ajuste de la producción vía DA. Si algún paso no se cumple, el mecanismo se rompe y la política es ineficaz. Dos casos de ruptura son: la trampa de la liquidez, donde el interés es tan bajo que el aumento de la oferta monetaria no afecta ni a los tipos de interés ni a la inversión y por otro lado, la inversión es insensible a los tipos de interés por lo que cuando estamos en crisis por muy bajo que este el interés, nadie invierte.

Política Fiscal:

Se produce un aumento del gasto público, esto hace que la curva IS se desplace a la derecha. (Grafica) Partimos del equilibrio, posteriormente alcanzamos un nuevo equilibrio, E₁, donde los intereses y la renta son mayores. E₂, es el punto donde estaría la producción si los intereses no hubiesen aumentado. Cuando aumenta el tipo de interés, la inversión privada disminuye lo que hace que se produzca un efecto desplazamiento.
El gasto publico expulsa así en parte a la inversión privada, el gasto publico por tanto se financia: emitiendo deuda, subiendo impuesto, aumentando la oferta monetaria.

Trampa de la liquidez:

suponemos que h es infinito. En este caso el público querrá mantener cualquier cantidad de dinero q se le ofrezca a ese tipo de interés. En ese tramo la demanda de saldos reales es perfectamente elástica. En el equilibrio por mucho que aumente la cantidad de dinero, la LM no varía. PM tiene efecto nulo y la PF tiene eficacia máxima.

Curva de Phillips:

(Grafica) en una economía monetaria, se negocian los salarios nominales, pero desde la perspectiva de obtener un salario real satisfactorio. Formula 1. El valor de la curva de Phillips adicional mas un valor añadido que mantiene el poder adquisitivo del trabajador de acuerdo con la inflación esperada. Fórmula 2. Las propiedades de la curva de Phillips: 1) la inflación esperada se traduce en su totalidad en la inflación efectiva. 2) el desempleo se encuentra en la tasa natural cuando la inflación efectiva es igual a la esperada. Hay una curva de Phillips para cada nivel de inflación esperada. Cuanto mayor es la inflación esperada mas lejos del origen estará la curva. Mantener la tasa de desempleo por debajo de su tasa natural aceleraría la inflación, lo que se conoce como hipótesis aceleracionista.

Perturbación de la demanda:

(Grafica) una perturbación es un desequilibrio que se corregiría producíéndose un nuevo punto de equilibrio a nuevos niveles de renta y precio. Este acontecimiento desplaza a la curva de demanda agregada, la producción y los precios se moverán en el mismo sentido. Tanto las PM como las PF desplazan a la DA. La perturbación NEGATIVA contrae la demanda, por ello disminuye la producción, el empleo y aumenta el desempleo, a su vez el salario nominal y los precios disminuyen. La perturbación POSITIVA expande la demanda por ello aumenta la producción, el empleo, salarios y precios, y por otro lado disminuye el desempleo.

Modelo macro clásico

Suponemos un decremento del gasto. Como consecuencia la IS se desplaza a la izquierda y por tanto la DA también. Al desplazarse la DA, se produce una bajada del nivel de precios que hace que la oferta monetaria aumente, todo ello provoca que la LM se desplace a la derecha volviendo alcanzar el equilibrio en el pleno empleo.

Modelo macro keynesiano

Suponemos un decremento del gasto. Como consecuencia la IS se desplaza a la izquierda y por tanto la DA también. La SA es plana por lo que los precios se mantienen estables. Los keynesianos son partidarios de la política fiscal ya que la política monetaria puede ser ineficaz en casos como la trampa de la liquidez.

Modelo macro clásico (oferta trabajo):

la contracción de la oferta de trabajo puede deberse a diversos factores como el aumento de los impuestos del trabajador. En este caso, la oferta de trabajo se desplazará a la izquierda, lo que produce un nuevo equilibrio. El menor nivel de empleo supondrá un descenso de la producción, y la SA se desplazará a la izquierda generando un nivel de precios mayor lo que supondrá una menor oferta monetaria. Todo ello hace que la LM se desplace a la izquierda obteniéndose el nuevo equilibrio.

Mejora tecnológica:

una mejora tecnológica supone mejorar la productividad. La función de producción se desplazará hacia arriba. Ante el incremento de productividad, las empresas tendrán un incentivo a aumentar su producción y demandarán más trabajo, lo que desplazara la demanda de trabajo a la derecha, alcanzando un equilibrio del mercado de trabajo a un mayor salario y empleo.  El mayor nivel de empleo y el aumento de la renta conlleva que la SA se desplace a la derecha lo que implica exceso de oferta, que provoca que los precios bajen y la oferta monetaria sea mayor lo que llevaría a la LM a la derecha con nuevo equilibrio.

Estado estacionario:

la posición de equilibrio a l/p donde la renta y el capital per capitá permanece constante se dará: sy= (n+d)k. El producto crece a una tasa constante n, en ese estado, la tasa de crecimiento no depende del ahorro. En la representación gráfica, tanto los puntos A como B no suponen un equilibrio, el cual se alcanza en el punto C.

Ecuación fundamenta de la acumulación de capital:

suponemos que la depreciación se produce a una tasa constante d (D=d.K) y el ahorro es una proporción constante de la renta (S=s.Y).     sy – dk= , despejando obtenemos .

Teorías de crecimiento real

Crecimiento Neoclásico y endógeno.

Retardo interno

Tiempo que se tarda en emprender una acción de política económica. Sus partes: retardo de reconocimiento: tiempo desde que ocurre la perturbación hasta que se reconoce que se requiere una acción. Retardo de decisión: entre la necesidad de acción y la decisión de política económica. Retardo de acción: entre la decisión política y su ejecución.

Tasa de sustitución

Renta después de impuestos en desempleo/ renta después de impuestos trabajando. Salario reserva: salario que una persona desempleada renuncia a el por aceptar una oferta de trabajo. 

Déficit cíclico

Parte del déficit público que varía con el ciclo económico.

Déficit estructural

Tiene su origen en un desajuste estructural de ingresos y gastos.

Inflación de demanda

Crecimiento excesivo de la demada de bys por encima de la capacidad productiva de la economía.

Inflación de coste

Aumento autónomo de los costes de producción.

Modelo is-lm con tipos de cambio fijos (monetaria,ineficaz):

el sistema de cambio es fijo, en E₀ estamos en equilibrio tanto externo como interno. Suponemos un aumento de la cantidad nominal de dinero, esto provoca que la LM se desplace a la derecha. En el punto E₁, el tipo de interés nacional es menor que el extranjero, lo que provoca que hay una salida ilimitada de capitales, hay déficit de capital. Debido a la salida de capitales todo el mundo quiere dólares, con lo cual aumenta la demanda de dólares y el tipo de cambio, pero al estar ante cambios fijos no aumenta e. Para poder mantener el tipo de cambio, el BC: aumenta la oferta de dólares. El BC al comprar €, esta disminuyendo los € que circulan en el mercado con lo que la cantidad nominal de dinero disminuye y la LM se desplaza a la izquierda, volviendo al punto E₀.

Modelo is-lm con tipos de cambio fijos (fiscal, eficaz):

el sistema de cambio es fijo, en E₀ estamos en equilibrio tanto externo como interno. Suponemos un aumento del gasto público, esto provoca que la IS se desplace a la derecha. En el punto E₁, el tipo de interés nacional es mayor que el extranjero, lo que provoca que hay una entrada ilimitada de capitales, hay súperávit de capital. Debido a la entrada de capitales todo el mundo quiere €, con lo cual aumenta la oferta de dólares y disminuye el tipo de cambio, pero al estar ante cambios fijos no disminuye e. Para poder mantener el tipo de cambio, el BC: aumenta la demanda de divisas. El BC al vender €, está aumentando los € que circulan en el mercado con lo que la cantidad nominal de dinero aumenta y la LM se desplaza a la derecha, llegando así al punto E₂, donde hay equilibrio interno y externo.

Modelo is-lm con tipos de cambio flexibles (fiscal, ineficaz):

el sistema de cambio es flexible, en E₀ estamos en equilibrio tanto externo como interno. Suponemos un aumento del gasto público, esto provoca que la IS se desplace a la derecha. En el punto E₁, el tipo de interés nacional es mayor que el extranjero, lo que provoca que hay una entrada ilimitada de capitales, hay súperávit de capital. Debido a la entrada de capitales todo el mundo quiere €, con lo cual aumenta la oferta de dólares y disminuye el tipo de cambio, con lo que el dólar vale menos y el € se aprecia. La economía nacional es menos competitiva desde la vista del extranjero, ya que todo es mas caro por lo que exportaremos menos e importaremos más. Todo ello hace la que la IS se desplace a la izquierda por lo que la PF es ineficaz.

Modelo is-lm con tipos de cambio fijos (monetaria, eficaz):

el sistema de cambio es flexible, en E₀ estamos en equilibrio tanto externo como interno. Suponemos un aumento de la cantidad nominal de dinero, esto provoca que la curva LM se desplace a la derecha. En el punto E₁, el tipo de interés nacional es menor que el extranjero, lo que provoca que hay una salida ilimitada de capitales, hay déficit de capital. Debido a la salida de capitales todo el mundo quiere dólares, con lo cual aumenta la demanda de dólares y el tipo de cambio, con lo cual el dólar vale más que el € y por tanto se deprecia el €. La economía desde el punto de vista de los españoles es mas competitiva ya que todo es mas barato. Por lo que exportaremos mas e importaremos menos, esto provoca que la IS se desplace a la derecha. En el punto E₂, hay equilibrio externo e interno, la política monetaria es eficaz y el BC tiene autonomía monetaria.

Medidas de financiación del déficit

A) Subida de IMPUESTOS: Efectos no deseables sobre la economía. Si suben los impuestos se reduce la renta disponible, por lo que se reduce el consumo y como consecuencia, la renta y la producción del país, desempleo, reducción de los salarios, los individuos se situarán entramos inferiores del IRPF por lo que pagarán menos impuestos, y al tener menos renta, también consumirán menos, por lo que la recaudación a través de los impuestos indirectos, el IVA, puede reducirse también.  Con la subida impositiva hay que tener cuidado; Papel secundario en las políticas de recorte del déficit público; Resistencia social y el coste político de subidas importantes de impuestos. Suele ser una medida impopular. Los ciudadanos pueden castigar estas medidas cambiado su voto en las siguientes elecciones. B) DEUDA PÚBLICA: El Estado se endeuda con el sector privado (Ec. Domésticas y empresas). El sector privado invierte sus ahorros en deuda pública haciendo que el dinero cambie de manos, pasa del sector privado al sector público; El Tesoro vende títulos de deuda pública que adquieren los agentes privados con la colaboración de los intermediarios financieros. Es una manera más de invertir, de obtener rentabilidad de nuestros ahorros. A cambio de esos títulos que compramos hoy, recibiremos en el futuro nuestro dinero más unos intereses; No supone variación de la base monetaria. No se pone en circulación más dinero en la economía, simplemente se cambia de manos.C) FINANCIACIÓN MONETARIA. Es una medida actualmente prohibida en la Uníón Europea; El Estado acude al BC para financiar su déficit. El BC fabrica más dinero y lo pone en circulación, provocando un aumento de la base monetaria; Monetización de la deuda: pedir al Banco Central que imprima tanto dinero como sea necesario para cubrir el déficit estatal de un determinado año; Los BC centrales independientes deciden si monetizan o no. España no puede tomar esa decisión ya que dependemos del BCE.