Política fiscal contractiva con tipo de cambio fijo
1. En una economía pequeña y abierta, con inversión (sin costos de ajuste) y el producto determinado exógenamente, analice los efectos que tendría sobre la tasa de interés, la cuenta corriente y el tipo de cambio real una disminución del precio del cobre (principal componente de las exportaciones chilenas). Analice el caso en que la disminución es transitoria y en la que es permanente. Utilice gráficos y explique intuitivamente.
Una reducción permanente en los términos de intercambio (TI), originado por la caída del precio del cobre, reducirá el ingreso y el consumo privados. Luego, el déficit en la cuenta corriente no varia. Ademasm como la CC=PX x X – PM x M (dado F = 0), cuando PX cae, ceteris paribus, para cada nivel del tipo de cambio real el saldo de la cuenta corriente es más negativo. Por lo tanto, la curva CC se desplazará hacia la izquierda. Entonces, para mantener el mismo nivel de la cuenta corriente después de la caída de los TI, el tipo de cambio real tiene que subir para disminuir las importaciones y aumentar las exportaciones, y de esa manera volver a mismo saldo de cuenta antes de la caída de los TI. Resumiendo, la tasa de interés y el déficit de la cuenta corriente no varían y el tipo de cambio real aumenta. Si la caída es transitoria, el movimiento en CC es el mismo, pero ahora habrá un aumento del déficit en la cuenta corriente, ya que el consumo no se ajustará y los ahorros privado y nacional disminuirán. Luego, debido a esto la depreciación del tipo de cambio real ya no será necesaria. En este caso, asumiendo perfecta movilidad de capitales, la tasa de interés y el tipo de cambio real no cambian, mientras que el déficit de la cuenta corriente aumenta.
2. Un aumento de gasto de gobierno en bienes importados no tiene, en general, efectos sobre el tipo de cambio real de equilibrio. En cambio, cuando el aumento es en bienes nacionales la expansión fiscal sí provoca una apreciación real. Comente.
Verdadero, una expansión fiscal en bienes nacionales produce una disminución en el ahorro del gobierno, el ahorro privado e inversión se mantiene constante, por lo tanto, se aprecia el tipo de cambio real (se desplaza la curva de ahorro), mientras que si es en bienes importados el tipo de cambio real queda inalterado, ya que la disminución del ahorro del gobierno se compensa con el aumento del ahorro externo (se desplazan ambas curvas CC y SE)
3. En el modelo de Solow basta que haya crecimiento de la población para que la economía crezca en estado estacionario en términos per-cápita.
Falso, se requiere un crecimiento de la productividad, de otro modo habría en el largo plazo un nivel de ingreso per cápita constante.
4. El modelo neoclásico de crecimiento predice que si un país crece más rápido que otro es por qué es más pobre. Comente.
Incierto. Depende de si sus ingresos per cápita de estado estacionario son iguales o diferentes. En el primer caso la afirmación es verdadera. Es decir, si las economías se dirigen a un mismo ingreso de estado estacionario el modelo neoclásico predice convergencia absoluta, por lo tanto, el país más pobre crecerá más rápido que el más rico.Si las economías poseen ingresos per cápita de estado estacionario distintos, la afirmación es falsa. En este caso el modelo neoclásico predice convergencia condicional, es decir, la economía más lejana a su estado estacionario crecerá más rápido que aquella que está más cerca, independientemente de cual sea más pobre o rica.
5. Destinar una mayor proporción del PIB a la inversión hará que la productividad de la economía aumente y que, en consecuencia, se incremente el nivel de bienestar del país. Comente.
Incierto. Depende de si la economía termina con un capital de estado estacionario menor o mayor a la de la regla dorada. En el primer caso, un aumento en la tasa de ahorro traerá consigo un mayor capital, ingreso y consumo de estado estacionario. Luego, el bienestar aumentará y la afirmación será verdadera. Sin embargo, si la economía termina más allá del capital de la regla dorada la afirmación es falsa. El aumento en la tasa de ahorro significará un mayor capital e ingreso de estado estacionario, pero el consumo y el bienestar se reducirán, producto de la alta tasa de ahorro que tendrá que soportar la economía.
Incierto. Una depreciación real del tipo de cambio real implicará un incremento en la balanza comercial si las elasticidades de las exportaciones e importaciones respecto del TCR generan un aumento (caída) en la exportaciones (importaciones) (efecto volumen) que domina el efecto valor de la depreciación real en la balanza comercial.
7. En una economía abierta un aumento transitorio del gasto fiscal causa una apreciación real, mientras un aumento permanente lo deprecia.
Falso. La primera parte es cierta: se produce una apreciación, la segunda es falsa, ya que no debiera pasar nada.
8. Considere una econom´ıa grande a nivel mundial. Esta econom´ıa tiene un súperávit en la cuenta corriente. Suponga que tiene un aumento transitorio de productividad. Al considerar el efecto sobre la tasa de interés mundial es posible que esta economía tenga una pérdida de bienestar como resultado del aumento de la productividad.
Verdadero. Una economía grande que aumenta su productividad transitoriamente, aumentará el ahorro y cae la tasa de interés (precio del bien actual que es en el cual el país es abundante…Este es un resultado conocido en comercio llamado crecimiento empobrecedor). Como este país ahorra, tendrá un efecto ingreso negativo ya que el retorno por su ahorro cae. En consecuencia si este efecto es muy grande, podría más que compensar la ganancia por el lado de tener más bienes.
Verdadero. Los aumentos transitorios se ahorran.
10. Un incremento en la tasa de ahorro aumenta la tasa de crecimiento de una economía de manera permanente cuando hay retornos constantes al capital.
Verdadero, ya que al no haber caída de la productividad del capital el mayor ahorro genera más capital y eso permite
acumular más y crecer más.
11. Una economía donde la tasa de crecimiento de la población aumenta tendrá menor bienestar por individuo en el nuevo estado estacionario independiente de si originalmente el capital era mayor o menor que el de la regla dorada.
Falso. Desde el punto de vista de bienestar interesa el consumo y no el ahorro. Un aumento de la población reduce el nivel de ingreso en equilibrio, pero el nivel de consumo podría subir si inicialmente tenía más capital que el de la regla dorada.
12. Aunque el crecimiento de la población en África es mayor que en el resto del mundo, esto no puede ser usado como razón para explicar por qué su ingreso no converge (incondicionalmente) al del resto del mundo.
Falso. Un mayor crecimiento de la población implica que el estado estacionario es menor, y a pesar de tener menos capital y producto inicial su crecimiento podría ser más lento ya que va a un nivel de ingreso menor.
13. Si tenemos que los términos de intercambio se deterioran entonces debemos usar una menor cantidad de exportaciones por unidad de importación. Verdadero o Falso y argumente su respuesta.
Falso. Si tenemos que los términos de intercambio se deterioran entonces debemos usar una mayor cantidad de exportaciones por unidad de importación. (Pueden usar la definición de términos de intercambio).
14. Usted está pensando en viajar a Estados Unidos. Si tenemos que el tipo de cambio dentro de Chile el primer semestre fue de $600 y el segundo semestre fue de $620, ¿Le conviene viajar ahora?, cambia su respuesta si ¿en vez de comprar el pasaje en dólares lo comprara en pesos chilenos? Fundamente su respuesta.
Si tenemos que el tipo de cambio baja sube de $600 a $620 entonces el peso chileno se deprecia con respecto al dólar y si el precio del pasaje se mantiene en dólares entonces ya podría no convenir viajar en esta oportunidad. Si el precio se manejara en pesos chilenos la respuesta cambiaría solo si el precio no se viera afectado por el tipo de cambio. Ahí solo deberíamos fijarnos si el precio se mantiene en el tiempo.
La teoría sostiene que en el largo plazo el valor de los bienes es igual en todas las partes del mundo , por ejemplo el valor de una manzana de Chile va a tener el mismo valor que una manzana de Estados Unidos, es por esto que en el largo plazo à P=eP*. Pero hay costos de transportes que hacen que esta relación no se cumpla. Una de las razones más importantes de por qué no se cumple es porque los países venden distintos tipos de bienes.
16. Una rebaja de aranceles genera una apreciación real y da lo mismo si esta rebaja arancelaria es compensada o no con nuevos impuestos. Comente.
Falso, una rebaja de aranceles genera una depreciación real. Si la rebaja es compensada con nuevos impuestos Se y Sn no varían, por lo tanto la CC tampoco cambia.
17. En una economía abierta ¿qué significa un déficit en la cuenta corriente? Explique qué sucede con el ahorro y la tasa de interés cuando existe un déficit en la cuenta corriente.
Un déficit de la CC significa que el país se está endeudando con el resto del mundo (los activos netos que el resto del mundo posee de él disminuyen). En este caso, los ingresos son menores que los gastos, y los faltantes se los está prestando el resto del mundo (S_E>0, el exterior está proveyendo más fondos prestables). El equilibrio de economía queda como la figura del lado. En ésta se considera el caso de un economía en desarrollo, es decir, r^A>r^*.
18. El Gobierno de un país lejano pretende realizar una fuerte inversión pero no sabe si es mejor aumentar su gasto en bienes nacionales, para ayudar a pequeñas empresas, o en bienes importados, para aumentar su integración comercial al mundo. Si el país tiene como política interna mantener constante el tipo de cambio ante cualquier decisión económica, ¿qué medida sería la más recomendable? Analice ambos casos gráficamente.
Si el gobierno aumenta su gasto en bienes nacionales, al margen de un análisis del consumo, se reduce el Sg y se mantienen constantes el Sp e I. Con ello baja la CC y sube el Se para compensar la caída del Sg; así se aprecia el tipo de cambio (baja “q”). Por lo tanto una reducción de Sg aprecia al tipo de cambio, porque el aumento del déficit de la CC se produce al reasignar recursos del sector productor, reduciendo las exportaciones y aumentando las importaciones. La segunda medida referente a aumentar el gasto fiscal en bienes importados deja al tipo de cambio inalterado, porque la baja del Sg se compensa perfectamente con el alza del Se; gráficamente, las curvas de CC (y XN) se mueven exactamente en la misma magnitud que la curva Se. El aumento de G no requiere reasignación de recursos al interior de la economía (sólo hay aumento de la demanda de bienes extranjeros). Por lo tanto se recomienda a este Gobierno aumentar su gasto en bienes importados.
Una reducción permanente en los términos de intercambio (TI), originado por la caída del precio del cobre, reducirá el ingreso y el consumo privados. Luego, el déficit en la cuenta corriente no varia. Ademasm como la CC=PX x X – PM x M (dado F = 0), cuando PX cae, ceteris paribus, para cada nivel del tipo de cambio real el saldo de la cuenta corriente es más negativo. Por lo tanto, la curva CC se desplazará hacia la izquierda. Entonces, para mantener el mismo nivel de la cuenta corriente después de la caída de los TI, el tipo de cambio real tiene que subir para disminuir las importaciones y aumentar las exportaciones, y de esa manera volver a mismo saldo de cuenta antes de la caída de los TI. Resumiendo, la tasa de interés y el déficit de la cuenta corriente no varían y el tipo de cambio real aumenta. Si la caída es transitoria, el movimiento en CC es el mismo, pero ahora habrá un aumento del déficit en la cuenta corriente, ya que el consumo no se ajustará y los ahorros privado y nacional disminuirán. Luego, debido a esto la depreciación del tipo de cambio real ya no será necesaria. En este caso, asumiendo perfecta movilidad de capitales, la tasa de interés y el tipo de cambio real no cambian, mientras que el déficit de la cuenta corriente aumenta.
2. Un aumento de gasto de gobierno en bienes importados no tiene, en general, efectos sobre el tipo de cambio real de equilibrio. En cambio, cuando el aumento es en bienes nacionales la expansión fiscal sí provoca una apreciación real. Comente.
Verdadero, una expansión fiscal en bienes nacionales produce una disminución en el ahorro del gobierno, el ahorro privado e inversión se mantiene constante, por lo tanto, se aprecia el tipo de cambio real (se desplaza la curva de ahorro), mientras que si es en bienes importados el tipo de cambio real queda inalterado, ya que la disminución del ahorro del gobierno se compensa con el aumento del ahorro externo (se desplazan ambas curvas CC y SE)
3. En el modelo de Solow basta que haya crecimiento de la población para que la economía crezca en estado estacionario en términos per-cápita.
Falso, se requiere un crecimiento de la productividad, de otro modo habría en el largo plazo un nivel de ingreso per cápita constante.
4. El modelo neoclásico de crecimiento predice que si un país crece más rápido que otro es por qué es más pobre. Comente.
Incierto. Depende de si sus ingresos per cápita de estado estacionario son iguales o diferentes. En el primer caso la afirmación es verdadera. Es decir, si las economías se dirigen a un mismo ingreso de estado estacionario el modelo neoclásico predice convergencia absoluta, por lo tanto, el país más pobre crecerá más rápido que el más rico.Si las economías poseen ingresos per cápita de estado estacionario distintos, la afirmación es falsa. En este caso el modelo neoclásico predice convergencia condicional, es decir, la economía más lejana a su estado estacionario crecerá más rápido que aquella que está más cerca, independientemente de cual sea más pobre o rica.
5. Destinar una mayor proporción del PIB a la inversión hará que la productividad de la economía aumente y que, en consecuencia, se incremente el nivel de bienestar del país. Comente.
Incierto. Depende de si la economía termina con un capital de estado estacionario menor o mayor a la de la regla dorada. En el primer caso, un aumento en la tasa de ahorro traerá consigo un mayor capital, ingreso y consumo de estado estacionario. Luego, el bienestar aumentará y la afirmación será verdadera. Sin embargo, si la economía termina más allá del capital de la regla dorada la afirmación es falsa. El aumento en la tasa de ahorro significará un mayor capital e ingreso de estado estacionario, pero el consumo y el bienestar se reducirán, producto de la alta tasa de ahorro que tendrá que soportar la economía.
6. Una depreciación real del tipo de cambio generará un automático incremento en la balanza comercial
Incierto. Una depreciación real del tipo de cambio real implicará un incremento en la balanza comercial si las elasticidades de las exportaciones e importaciones respecto del TCR generan un aumento (caída) en la exportaciones (importaciones) (efecto volumen) que domina el efecto valor de la depreciación real en la balanza comercial.
7. En una economía abierta un aumento transitorio del gasto fiscal causa una apreciación real, mientras un aumento permanente lo deprecia.
Falso. La primera parte es cierta: se produce una apreciación, la segunda es falsa, ya que no debiera pasar nada.
8. Considere una econom´ıa grande a nivel mundial. Esta econom´ıa tiene un súperávit en la cuenta corriente. Suponga que tiene un aumento transitorio de productividad. Al considerar el efecto sobre la tasa de interés mundial es posible que esta economía tenga una pérdida de bienestar como resultado del aumento de la productividad.
Verdadero. Una economía grande que aumenta su productividad transitoriamente, aumentará el ahorro y cae la tasa de interés (precio del bien actual que es en el cual el país es abundante…Este es un resultado conocido en comercio llamado crecimiento empobrecedor). Como este país ahorra, tendrá un efecto ingreso negativo ya que el retorno por su ahorro cae. En consecuencia si este efecto es muy grande, podría más que compensar la ganancia por el lado de tener más bienes.
9. Un aumento transitorio en el ingreso debería aumentar el saldo de la cuenta corriente
Verdadero. Los aumentos transitorios se ahorran.
10. Un incremento en la tasa de ahorro aumenta la tasa de crecimiento de una economía de manera permanente cuando hay retornos constantes al capital.
Verdadero, ya que al no haber caída de la productividad del capital el mayor ahorro genera más capital y eso permite
acumular más y crecer más.
11. Una economía donde la tasa de crecimiento de la población aumenta tendrá menor bienestar por individuo en el nuevo estado estacionario independiente de si originalmente el capital era mayor o menor que el de la regla dorada.
Falso. Desde el punto de vista de bienestar interesa el consumo y no el ahorro. Un aumento de la población reduce el nivel de ingreso en equilibrio, pero el nivel de consumo podría subir si inicialmente tenía más capital que el de la regla dorada.
12. Aunque el crecimiento de la población en África es mayor que en el resto del mundo, esto no puede ser usado como razón para explicar por qué su ingreso no converge (incondicionalmente) al del resto del mundo.
Falso. Un mayor crecimiento de la población implica que el estado estacionario es menor, y a pesar de tener menos capital y producto inicial su crecimiento podría ser más lento ya que va a un nivel de ingreso menor.
13. Si tenemos que los términos de intercambio se deterioran entonces debemos usar una menor cantidad de exportaciones por unidad de importación. Verdadero o Falso y argumente su respuesta.
Falso. Si tenemos que los términos de intercambio se deterioran entonces debemos usar una mayor cantidad de exportaciones por unidad de importación. (Pueden usar la definición de términos de intercambio).
14. Usted está pensando en viajar a Estados Unidos. Si tenemos que el tipo de cambio dentro de Chile el primer semestre fue de $600 y el segundo semestre fue de $620, ¿Le conviene viajar ahora?, cambia su respuesta si ¿en vez de comprar el pasaje en dólares lo comprara en pesos chilenos? Fundamente su respuesta.
Si tenemos que el tipo de cambio baja sube de $600 a $620 entonces el peso chileno se deprecia con respecto al dólar y si el precio del pasaje se mantiene en dólares entonces ya podría no convenir viajar en esta oportunidad. Si el precio se manejara en pesos chilenos la respuesta cambiaría solo si el precio no se viera afectado por el tipo de cambio. Ahí solo deberíamos fijarnos si el precio se mantiene en el tiempo.
15. Explique la teoría de “Paridad del Poder de Compra” y de una razón de por qué no se cumple
La teoría sostiene que en el largo plazo el valor de los bienes es igual en todas las partes del mundo , por ejemplo el valor de una manzana de Chile va a tener el mismo valor que una manzana de Estados Unidos, es por esto que en el largo plazo à P=eP*. Pero hay costos de transportes que hacen que esta relación no se cumpla. Una de las razones más importantes de por qué no se cumple es porque los países venden distintos tipos de bienes.
16. Una rebaja de aranceles genera una apreciación real y da lo mismo si esta rebaja arancelaria es compensada o no con nuevos impuestos. Comente.
Falso, una rebaja de aranceles genera una depreciación real. Si la rebaja es compensada con nuevos impuestos Se y Sn no varían, por lo tanto la CC tampoco cambia.
17. En una economía abierta ¿qué significa un déficit en la cuenta corriente? Explique qué sucede con el ahorro y la tasa de interés cuando existe un déficit en la cuenta corriente.
Un déficit de la CC significa que el país se está endeudando con el resto del mundo (los activos netos que el resto del mundo posee de él disminuyen). En este caso, los ingresos son menores que los gastos, y los faltantes se los está prestando el resto del mundo (S_E>0, el exterior está proveyendo más fondos prestables). El equilibrio de economía queda como la figura del lado. En ésta se considera el caso de un economía en desarrollo, es decir, r^A>r^*.
18. El Gobierno de un país lejano pretende realizar una fuerte inversión pero no sabe si es mejor aumentar su gasto en bienes nacionales, para ayudar a pequeñas empresas, o en bienes importados, para aumentar su integración comercial al mundo. Si el país tiene como política interna mantener constante el tipo de cambio ante cualquier decisión económica, ¿qué medida sería la más recomendable? Analice ambos casos gráficamente.
Si el gobierno aumenta su gasto en bienes nacionales, al margen de un análisis del consumo, se reduce el Sg y se mantienen constantes el Sp e I. Con ello baja la CC y sube el Se para compensar la caída del Sg; así se aprecia el tipo de cambio (baja “q”). Por lo tanto una reducción de Sg aprecia al tipo de cambio, porque el aumento del déficit de la CC se produce al reasignar recursos del sector productor, reduciendo las exportaciones y aumentando las importaciones. La segunda medida referente a aumentar el gasto fiscal en bienes importados deja al tipo de cambio inalterado, porque la baja del Sg se compensa perfectamente con el alza del Se; gráficamente, las curvas de CC (y XN) se mueven exactamente en la misma magnitud que la curva Se. El aumento de G no requiere reasignación de recursos al interior de la economía (sólo hay aumento de la demanda de bienes extranjeros). Por lo tanto se recomienda a este Gobierno aumentar su gasto en bienes importados.