Clasificacion de titulos de renta variable
Valor contable de la acción (VC)
Es el valor que se obtiene de los activos de una empresa, según los estados contables una vez descontados el valor de las deudas. El valor contable de la empresa es el patrimonio neto, es todo el dinero que la empresa a obtenido de sus accionistas mas los beneficios que se han reinvertido (reservas). Los accionistas NO compran acciones al valor contable, porque saben que los valores contables no tratan de reflejar el verdadero valor actual de la acción, sino que la contabilidad refleja el valor histórico de esos activos que únicamente se van minorando en el tiempo con la depreciación.
Valor de liquidación de la acción
es el precio al que un inversor estaría dispuesto a pagar por la compra o venta de acciones. Refleja la cantidad que una empresa obtendría por la venta de todos sus activos y cancelara todas sus deudas. El valor de liquidación no es el verdadero valor de una empresa ni al que el inversor estaría dispuesto a pagar por una acción:
El poder extra de los Beneficios
si una empresa cambia el método de gestionar sus activos y con ese cambio en la gestión puede obtener más beneficios de los que venía obteniendo o tener más beneficios que la competencia, entonces el valor de sus activos será mayor que el valor de liquidación.
Activos intangibles:
en las empresas hay un conjunto de activos que son difíciles de vender pero muy valiosos (el saber hacer, la experiencia, los contactos, etc.) esto hace que el valor de la empresa sea mayor que el valor de liquidación.
Valor de inversiones futuras:
si los inversores ven que una determinada empresa en un futuro puede realizar inversiones muy rentables en el futuro, los inversores le darán un mayor valor a la empresa que su valor de liquidación.
Valor contable de mercado
Es el precio que los accionistas están dispuestos a pagar por la accion de esa empresa. Va a tener en cuenta:
*La capacidad de los activos actuales de la empresa, en general, los beneficios.
*Las oportunidades de crecimiento: los inversores van a valorar que una determinada empresa pueda desarrollar mas proyectos de inversión en el futuro.
*Ls rentabilidades de las inversiones futuras.
Conclusión:
Los inversores están dispuestos a pagar por una acción, a el valor de mercado, que recoge no solo los beneficios que se pueden conseguir con los activos actuales, sino también con las nuevas oportuniddes de crecimiento y sus beneficios.
MERCADO PRIMARIO: SALIDA A BOLSA
Puede ser de dos tipos: 1.Emisión de nuevos títulos que salen a cotización. 2.Sucesivas nuevas emisiones de acciones de una empresa que ya cotizaba en bolsa
Requisitos técnicos que deben cumplir:
1.capital mínimo es de 1.200.000 € de capital mínimo
. 2
La emisión tiene que ser hecha para que ningún accionista individual tenga mas del 25% del capital social emitido
3.El mercado, la bolsa va a tratar de mitigar el denominado problema de selección adversa. El mercado mitiga este problema con la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ente que tratara de que los procesos de compra venta sean claros y transparentes poniendo a manos del comprador toda la información relevante y necesaria para su toma de decisiones. Tambien con el propio funcionamiento del mercado, dado que si un emisor sabe que sus acciones están infravaloradas, no va a querer venderlas, hasta que suba el precio de las acciones.
Clase de operaciones que se realizan en el mercado primario:
1. Salida a bolsa de una empresa. Se denomina OPV-OPI la primera oferta de acciones al público en general
2. Ampliaciones de capital
3. Privatizaciones de empresas públicas.
4. SPLIT; es cuando una empresa esta cotizando muy alto 5.
CONTRASPLIT: cuando una empresa que cotiza en bolsa a precios bajos lo que incluso podría incidir en su salida en bolsa, lo que se hace es disminuir el numero de acciones y por lo tanto el precio de estas aumentara.
MERCADO SECUNDARIO
Es el mercado en el que se negocian títulos ya emitidos. Pueden ser mercados de valores o la Bolsa. Sus funciones son:Incrementar la liquidez de los títulos emitidos y la fijación de precios.
Características de los mercados secundarios
Son mercados oficiales y cerrados.
Son mercados regulados por ley. Además la CNMV va a supervisar e inspeccionar los mercados financieros, y además va a velar por la transparencia del mercado, la correcta formación de los precios y por la protección del inversor.
Los mercados van a dar siempre información de los precios o cotizaciones de los títulos
Gracias al mercado, se elimina el riesgo de liquidación.
Riesgos de la Renta Fija
riesgos que asume el obligacionista:
*Riesgo del emisor, riesgo de crédito, riesgo de impago
Es el riesgo que existe a que no se liquiden por parte del emisor los pagos comprometidos. Este incumplimiento puede ser total o parcial (Riesgo de quiebra o déficit).
*Riesgo de liquidez
En el momento de la compra no conocemos la dificultad que habrá de negociar ese título en un momento posterior “t”. Siendo ese momento “t” un momento que se encuentra antes del vencimiento.
*Riesgo de la tasa de Inflación
Conocemos el tipo de interés nominal del título (la rentabilidad), pero la rentabilidad real entendida como la tasa a la que crece la capacidad adquisitiva del inversor va a depender de la tasa de inflación que halla para cada momento.
*Riesgo de tipo de Cambio
Si adquirimos un titulo en moneda extranjera los pagos estarán condicionados por el tipo de cambio que existe en cada momento
*Riesgo de tipo de interés
Tiene un efecto opuesto, se puede presentar de dos maneras:
1Riesgo de tipo de interés en la reversión de los cupones:
cuando el inversor recibe los cupones, estos se pueden ir reinvirtiendo en otros productos financieros o en este mismo que tenemos contratado. Para la reinversión utilizamos el tipo de interés que halla en el mercado, lo preferible es tipo de interés alto.
2Riesgo de precio
Es el riesgo del tipo de interés sobre el precio de venta del título ya que, si queremos vender el titulo antes de su vencimiento, este precio se verá influenciado por el tipo de interés de mercado. Preferimos tipos de intereses bajos.
Tributación de los títulos de Renta Fija Privada
*Pagares del tesoro:
Títulos al portador. Son opacos físicamente.
*Letras del tesoro/ Títulos cupon-0/ STRIP´S
Son activos cupón 0. No pagan cupones. Son nominativos, se comunica al banco de España quien los posee. Hay que declararlos pero no tienen retención fiscal.
Obligaciones y bonos del Tesoro (Retención)
àSTRIP´S (no retención).
*Bonos y obligaciones del estado/ Bonos y obligaciones de las empresas:
existen tres tipos de retención en cuantía del rendimiento.
*Los rendimientos obtenidos por los no residentes están exentos de tributación.
RFPPagares del tesoro:
titulo de emisión a corto plazo. Existen tres posibles vencimientos: 6, 12 y 18 meses. Fue el primer activo de renta fija emitido en España. Son títulos negociables emitidos al descuento, es decir, su Pe,>
Letras del Tesoro:
títulos a corto plazo nominativos. Los vencimientos pueden ser a 1,3,6,9,12 y 18 meses. Es un activo emitido al descuento (Pe),>
Bonos y obligaciones del Estado:
Las subastas se hacen mensualmente, aunque no existe una periocidad fija. Tenemos con respecto al vencimiento: Bonos-se emiten a 3 y 5 años. Obligaciones-se emiten a 10,15,30 o perpetuas.Estos títulos como tienen un vencimiento superior a18 meses, se negocian en el mercado de capital. El rendimiento es explicito. El cupón o intereses puede ser fijo o variable (el ti cambia periódicamente porque cambia un índice del mercado). La cotización de estos títulos la tenemos en las subastas, que puede venir dada por la TIR (rentabilidad) o en términos de precio.
RFPRenta Fija Privada
Es la denominada deuda corporativa. Son los bonos y obligaciones emitidos por las empresas privadas. A diferencia de la Renta publica, en este tipo de emisiones hay posibilidades de riesgo del emisor.Las características son similares a las de la Renta Fija Publica, pero aquí existen mas variedades:
1.Obligaciones cupon-0 y pagares de empresa:
estos títulos no pagan cupones y la ganancia para el obligacionista viene e la diferencia entre el N y el precio de compra.
2.Oblig de ti variables:
el cupón cambia en el tiempo, de acuerdo a un cierto índice de mercad, si ese índice es el IPC, estamos ante obligaciones indexadas. 3.
Oblig convertibles:
al vencimiento, estas obligaciones dan la posibilidad de cambiar por acciones. Como al obligacionista se le da la posibilidad, en este caso, de convertirse en accionista de la empresa, los inversores suelen aceptar ti inferiores.4.
Obli redimibles/recomprables o Called:
permiten al emisor recomprar la deuda antes del vencimiento.
La principal característica que tiene la Renta fija privada es que aparece el Riesgo de Impago. La inclusión de este riesgo de impago hace que aparezca un concepto, que es la rentabilidad esperada al bono de empresa.