Curva de Phillips y el Trade-off entre Inflación y Desempleo
La Curva de Phillips y el Trade-off entre Inflación y Desempleo
• Cuando la inflación es la esperada, la tasa de desempleo es la natural.
• Cada punto porcentual de inflación sorpresiva se asocia con una reducción de desempleo igual a c puntos porcentuales.
• Una pequeña trade-off compra una caída temporal de desempleo.
• Si la mesa de negociación espera alta inflación, la economía verdaderamente tendrá alta inflación pero sin el beneficio de reducir el desempleo.
• A largo plazo no hay trade-off entre inflación y desempleo.
Formación de Expectativas:
- Estáticas: Los sindicatos y empresas esperan que la inflación sea igual año tras año. Mientras mayor es la inflación, menor es el desempleo.
- Expectativas Adaptativas: Sindicatos y empresas forman sus expectativas como el promedio ponderado entre la inflación efectiva de ese año y la inflación esperada un año atrás.
- Racionales: Sindicatos y empresas cuentan con un buen modelo de lo que motiva a las autoridades de gobierno de manera que pueden adivinar con bastante precisión y sin incurrir en errores sistemáticos.
• El trade-off entre P (inflación) y desempleo depende fundamentalmente del tipo de expectativas inflacionarias de que se trate.
Inercia Inflacionaria:
Los que determinan los salarios en el sector privado pueden constituir una fuente aparte de inflación.
Opciones de Políticas: (Visto con una ↓OA)
- Neutral: Mantiene la DA → ↑ desempleo y la ↑P
- Acomodaticia: Se hacen esfuerzos por mantener el desempleo en su nivel original, desplaza la DA y el equilibrio presenta un desempleo Un pero con niveles de P altos. (La autoridad a acomodado el incremento de los salarios con una política monetaria expansiva) (↑DA → Q constante → pero ↑P → ↓desempleo (a través de PMEX)).
- Restrictiva: Se prioriza mantener el nivel de precio (inflación 0), adopta una política de contracción de la demanda. (↓DA → P constante → ↑desempleo).
Razones Posibles para Explicar la Inercia de los Salarios:
Son las principales alternativas para que ocurra un aumento de magnitud en los salarios.
- Expectativas de Inflación: No confiaron en que la autoridad mantuviera la disciplina macroeconómica y ajustaron los salarios hacia arriba previendo un aumento de la DA. (Adoptar política macroeconómica restrictiva, un periodo recesivo puede ser un costo realista y necesario si se quiere recuperar la credibilidad de las políticas antiinflacionarias).
- Indexación de los Salarios: Los salarios se ajustan automáticamente a la inflación pasada. (Política macroeconómica acomodaticia mientras se negocia la eliminación de la indexación).
- Contratos Laborales de Largo Plazo:
- Aumento del Poder de Negociación Laboral: Una institución o sindicato responsable de fijar los salarios adquieren mayor poder de negociación.
Coeficiente de Sacrificio:
El exceso acumulado de desempleo por sobre el nivel de equilibrio dividido por la reducción de la inflación de principio a fin.
Formas Alternativas de Reducir los Costos de una Estabilización:
- Establecer la credibilidad del programa antiinflacionario.
- Eliminar la fuente de inercia inflacionaria.
Credibilidad:
El sector privado tenga fe en que el gobierno está tomando el control de la inflación.
Reglas en Vez de Discreción:
Dar a conocer sus políticas antiinflacionarias.
Autonomía del Banco Central:
Límites a la Inercia de los Salarios:
Por las expectativas de inflación que son solo una de las razones para que la inflación persista.
Eliminar la Indexación de los Salarios:
Cuando los salarios se reajustan según inflación de precios pasados, los precios aumentarán como respuesta a las alzas de los salarios.
Eliminar Contratos Laborales de Largo Plazo:
Como contemplan aumentos de los salarios nominales futuros.
El Tipo de Cambio como Medio para Apurar la Estabilización
Uso de tipo de cambio fijo como instrumento para acelerar la reducción de la inflación.
Ejemplo: Supongamos que la inflación es muy alta, por lo que los precios suben con mucha rapidez y el Tc se deprecia a alta velocidad, dado que muchos precios de la economía están sujetos al arbitraje internacional, de manera que P=EP*, si se consigue moderar la depreciación de la moneda se controla también el alza de los precios.
Puntos Esenciales para Llevar a Cabo este Método:
- Para mantener estable el tipo de cambio fijo debe eliminarse la principal fuente de la inflación, por lo general déficit financiado con emisión.
- Los bienes exportables y los bienes que compiten con importaciones dejarán de subir sus precios cuando se fije el Tc, pero bienes no involucrados en el comercio internacional como servicios, construcción, inmobiliarios, estos precios continúan subiendo, los exportadores serán incapaces de subir sus precios ya que perderían competitividad (↑P será > EP*), los productos internos pierden competitividad internacional, incluso algunas empresas estarán en bancarrota.
Las estabilizaciones con Tc generalmente introducen distorsiones de precios al año o 2 de haberse aplicado haciendo subir los precios no transables en relación a los transables.
Ejercicios de Aplicación:
Un aumento inesperado de la demanda
1° etapa
•pto inicial (P0;Un)- quienes negocian salarios esperan inflacion 0 para el periodo actual → Un, 0=a
•se ↑Da sin avizo trade-off→ ↑P→ ↓DEsempleo→ pto B U0
2° etapa
•caso 1: el gobierno decide mantener la DA( neutral) y las expectativas de inflacion son 0 →Da const→ P conts→ ↑desempleo a Un pto cero pto(Un,0)
•caso 2: expectativas ↑ inflacion en Pa tasa denuevo, el gobierno ↑DA→ ↑P→ ↑desempleo hasta Un pto(Un,pa)
•caso 3: especualdores esperan un periodo de alta inflacion, pero el gobierno decide poner fin al proceso inflacionario, hay sorpresa desflacionaria (p)>
factores cruciales en la determinacion de un contrato salarial:
1.- tasa de desmpleo en el momento de negocia.
2.- tasa de P esperada entre el año corriente y el año proximo.
•la inflacion exibe inercia: una inflacion pasada tiende resultar en una inflacion futura
•ley de okun: una reduccion de 1% en el desempleo hace subir el producto en 3%.
•bajo los supuestos de expectativas racionales no hay trade-off entre producto-desempleo. pg.462 cap 15
•cuando P esperado desempleo Un
