Política Monetaria: Instrumentos y Variables

Variables de la Política Monetaria

Las variables de la política monetaria son las herramientas que utiliza el banco central para controlar la oferta monetaria y la inflación. Estas variables se pueden clasificar en seis categorías principales:

Dinero Legal en Circulación
Billetes y monedas en circulación. Es el método de pago que se utiliza en los intercambios. Es un activo financiero líquido. El Banco Central Europeo (BCE) determina la cantidad de dinero en circulación. ET = EMP + ESB.
Dinero Bancario
Depósitos mantenidos por el público en las instituciones bancarias. Es un depósito de valor que permite comprar en el futuro. Es un pasivo para el banco y un activo para el público.
Agregado Monetario
Dinero en circulación más pasivos en poder de las instituciones financieras con alto grado de liquidez. En el control bitépico es un OI y en el control directo un indicador. Se clasifica en:
- Estrecho: M1 = EMP + Dv
- Intermedio: M2 = M1 + Dp + Dd
- Amplio: M3 = M2 + Ct + FMM + VDA
Activos de Caja del Sistema Bancario (ACSB)
Volumen de depósitos, obligatorios y voluntarios que los bancos mantienen en el Banco Emisor (BE).
Reservas Bancarias
R = ESB + ACSB
Base Monetaria
Efectivo total (EMP + ESB) y depósitos en el banco emisor (ACSB). Factores en proceso de creación de dinero que hay que cambiar:
ΛM = (1/e + r(1-e))ΛBM
Depende de los siguientes factores:
- r: Reservas del sistema bancario sobre el total de depósitos.
- e: Dinero legal mantenido por el público sobre el total. BM.
Para aumentar la oferta monetaria hay que actuar de la siguiente manera:
1. ↓e para ↑OM (a través de cambios en el nivel de renta, ↑Y↓e, en el tipo de interés de los depósitos, ↑ti↓e, y en la presión fiscal, ↑e↓pf).
2. ↓r para ↑OM (a través del coeficiente legal, ↓Rl-Rv-r, y el tipo de interés de los depósitos, ↑ti-↑Rv↓r).
3. ↑BM para ↑OM.
Mantener la evolución de los ACSB con una senda compatible con M3:
M3 = E + Dv + Dp + Dd + Ct + FMM + VDA
Se pasa a:
M3 = E + PIC + OPIFM
Donde PIC se saca así:
CL = ACSB₁/PIC y CV = ACSB₂/PIC
Entonces PIC queda como:
(1/CL + CV)ACSB
Y sustituimos en M3 que queda:
M3 = E + (1/CL + CV)ACSB + OPIFM
El Banco Central (BC), una vez realizadas las previsiones sobre Cv, E y OPIFM, estima las inyecciones o detracciones de liquidez a realizar para mantener la evolución de los ACSB en una senda compatible con la M3. El BC tiene que controlar la M3, no controla el efectivo del público, tampoco los pasivos, tan solo las operaciones del sistema bancario. Hay factores autónomos que no controla, pero inyectar liquidez con el Sistema Bancario (SB) para mantener la evolución del sistema de caja del SB es una senda compatible con el M3.

Instrumentos de la Política Monetaria

Los instrumentos de la política monetaria son las herramientas que utiliza el banco central para influir en la oferta monetaria y los tipos de interés. Se pueden clasificar en dos categorías principales:

Instrumentos Cuantitativos
Tratan de influir sobre la cantidad global de financiación a disposición de la economía. Pueden ser de tres tipos:
1. Políticas de Redescuento y Crédito del BC
  El BC redescuenta letras a los bancos dándoles liquidez a cambio de redescuento. El BC determina el tipo de redescuento y el volumen de letras.
2. Política de Mercado Abierto
  Compra y venta de valores a corto, medio y largo plazo por parte del BC en el mercado abierto.
3. Política de Reservas Obligatorias del BC
  Obligación de los bancos de mantener dinero y depósitos en el BC para hacer frente a posibles retiradas de fondos. El BC puede influir sobre el volumen de créditos variando el tipo de reservas obligatorias.
Instrumentos Cualitativos
Intentan ampliar o reducir el volumen de financiación dirigida a sectores específicos. Hay tres tipos:
1. Persuasión Moral
  El BC intenta convencer a los bancos para que restrinjan sus préstamos a un grupo de actividades y clientes.
2. Publicidad y Asesoramiento
  El BC trata de que sus opiniones y factores en los que se basa su política sean conocidos por los agentes e influir en su comportamiento y expectativas empresariales.
3. Acción Directa
  Advertencias, intervenciones y sanciones del BC para garantizar el cumplimiento de las normas.

Instrumentos de la Política Monetaria Europea

El BCE utiliza una serie de instrumentos para controlar la oferta monetaria y los tipos de interés en la zona euro. Estos instrumentos se pueden clasificar en tres categorías principales:

Operaciones de Mercado Abierto
Son las operaciones más importantes que realiza el BCE para controlar la oferta monetaria. Se pueden clasificar en cuatro tipos:
1. Operaciones Principales de Financiación
  Son operaciones temporales de inyección de liquidez de frecuencia y vencimiento semanal. El objetivo es proporcionar el grueso de la financiación al Sistema Bancario (SB). Se ejecutan por subastas.
2. Operaciones de Financiación a Largo Plazo
  Inyección de liquidez mensuales y vencimiento a 3 meses. El objetivo es proporcionar a las entidades financiación.
3. Operaciones de Ajuste
  Gestionar la situación de liquidez del mercado y controlar los tipos de interés. Subastas de los BC o bilaterales.
4. Operaciones Estructurales
  Ajustar la posición estructural del SEBC frente al sector financiero mediante subastas del BC.
Facilidades Permanentes
: Tienes como objetivo proporcionar y absorber liquidez a 1 dia, señalar oa orientacion de la PM y controlar los tipos de interes del mercado a 1 dia. Los instrumento que se usan spn la facilidad marginal al credito y la de deposito. 3-Coef de caja: Estabilizar los tipos de ineteres del mercado monetario y crear o aumentar el deficit. El BCE ha fijado un coef de caja del 2%. Se determina sobre la base media de los activos de caja que diariamente tienen las instituciones sobre un periodo de 1 mes.