La Balanza de Pagos de España: Una Visión General
Introducción
La Balanza de Pagos (BP) es un documento contable que registra las transacciones económicas entre residentes y no residentes de un país durante un período determinado.
Estructura de la Balanza de Pagos
Cuenta Corriente
- Balanza de bienes
- Balanza de servicios
- Balanza de rentas primarias
- Balanza de rentas secundarias
Cuenta de Capital
- Transferencias de capital
- Compra-venta de activos no producidos no financieros
Cuenta Financiera
- Inversiones exteriores directas
- Inversiones de cartera
- Otras inversiones
- Derivados financieros
Saldo de la Balanza de Pagos
El saldo de la BP refleja la capacidad o necesidad de financiación de una economía.
El Sector Exterior en España
Cuenta Corriente
- Déficit persistente en la balanza comercial debido a la factura energética.
- Saldo positivo en la balanza de servicios.
- Déficit en la balanza de rentas primarias.
- Déficit estable en la balanza de rentas secundarias.
Cuenta de Capital
- Saldo positivo debido a las transferencias de capital de la UE.
Cuenta Financiera
- Saldo negativo desde 1995 debido a la liberalización de movimientos de capital.
- Saldo positivo en los últimos años debido a la capacidad de financiación externa de España.
El Comercio Exterior en España
Evolución General
- Notable proceso de apertura comercial.
- Brecha comercial relativamente estable.
- Aumento de la cuota de exportaciones españolas en el comercio mundial.
Factores que explican el Déficit Comercial
- Crecimiento económico sostenido.
- Encarecimiento del petróleo.
- Pérdida de competitividad-precio.
Liberalización Comercial e Integración Comunitaria
- Eliminación de aranceles y barreras comerciales.
- Creación del mercado único.
- Impacto positivo en el volumen de comercio exterior y la competitividad de las empresas españolas.
Especialización Comercial
Estructura de Ventajas Comparativas
- Ventajas en sectores productores de bienes de consumo y medios de transporte.
- Desventajas en sectores productores de bienes intermedios y bienes de equipo.
Comercio Intraindustrial
- Intercambio simultáneo de un mismo producto.
- Importante en España, aunque por debajo de la media de la OCDE.
La Inversión Exterior Directa
Inversión Directa Recibida por España
- España ha sido tradicionalmente un país receptor de inversión extranjera.
- Sectores principales: servicios, manufacturas, energía y agua.
Inversión Directa de España en el Exterior
- España ha pasado de ser un país receptor neto a un emisor neto de inversión extranjera.
- Sectores principales: servicios, manufacturas, energía y agua.
Políticas de Ajuste
¿Cuándo adoptarlas?
- Problemas profundos y sostenidos: reformas estructurales.
- Problemas concretos o transitorios: políticas a corto plazo.
Políticas de Ajuste en España
- Antes de la zona euro: medidas fiscales, monetarias y devaluaciones.
- Desde la zona euro: pérdida de autonomía en la política de tipo de cambio.
- Desde 2009: corrección del déficit corriente vía reducción de salarios y destrucción de empleo.
Necesidad de una Senda de Crecimiento Compatible con el Equilibrio Externo
- La UE supervisa los desequilibrios macroeconómicos para evitar desajustes como los producidos en España.