Ingeniería Financiera y Proyectos de Inversión: Guía Completa
Ingeniería Financiera
Definición
La ingeniería financiera consiste en la utilización de instrumentos financieros para restaurar un perfil financiero. Implica el diseño, el desarrollo y la implementación de instrumentos y procesos financieros innovadores, y la formulación de estrategias para gestionar el riesgo y optimizar el rendimiento.
Aplicaciones de la Ingeniería Financiera
- Cobertura: Cuando una entidad se encuentra sometida a un riesgo, intenta eliminar esa exposición adoptando una posición opuesta en uno o más instrumentos de cobertura.
- Especulación: Su objetivo es obtener un beneficio como consecuencia de una variación prevista en el precio de un activo.
- Arbitraje: Las operaciones de arbitraje buscan habitualmente pequeños márgenes de beneficio a muy corto plazo, aprovechando pequeñas diferencias de precio de un mismo instrumento o valor en diferentes mercados.
- Estructuración: La ingeniería financiera puede utilizarse para restructurar las características de una transacción o exposición en particular.
Proyectos de Inversión
Definición
Un proyecto de inversión es un documento por escrito formado por una serie de estudios que permiten al emprendedor que tiene la idea y a las instituciones que apoyan saber si la idea es viable, se puede realizar y dará ganancias.
Etapas de un Proyecto de Inversión
Existen cinco etapas principales en un proyecto de inversión:
- Idea
- Preinversión
- Inversión
- Operación
- Evaluación
Etapa de Idea
Consiste en establecer la necesidad u oportunidad a partir de la cual es posible iniciar el diseño del proyecto.
Etapa de Preinversión
Corresponde al proceso de elaboración de los estudios y análisis necesarios para la preparación, formulación y evaluación del proyecto. Se subdivide en tres niveles de estudio:
- Estudio a nivel de perfil: En esta etapa no se pretende evaluar (medir rentabilidad). Lo más importante es la correcta identificación del objetivo y las posibles soluciones u opciones a implementar para alcanzar ese objetivo.
- Estudio de prefactibilidad: Es un análisis preliminar de una idea para determinar si es viable convertirla en un proyecto. El concepto suele emplearse en el ámbito empresarial y comercial.
- Estudio de factibilidad: En este nivel se conoce toda la información del anteproyecto. Durante esta etapa se deben actualizar y preparar por escrito las cotizaciones de la inversión. Se presentan los planos arquitectónicos de la construcción.
Etapa de Inversión
Comprende la adquisición de todos los activos fijos y diferidos necesarios para iniciar las operaciones de la empresa, esto es a excepción del capital de trabajo.
Etapa de Operación
Una vez operado, el proyecto generará ingresos y gastos para cada año operacional. Es necesario estimar cuánto se generará de unos y otros para obtener el flujo de fondos disponibles.
Etapa de Evaluación
La evaluación financiera de un proyecto implica analizar todas las partes del mismo con el fin de valorar si este tendrá un rendimiento futuro. Se consideran factores como:
- Financiación: Aunque la empresa pueda permitirse autofinanciar el proyecto, en la evaluación financiera es importante tratar al proyecto como si tuviese que financiarse por sí mismo.
- Tiempo de retorno: El tiempo que tardará el proyecto en ser rentable es otro dato imprescindible a la hora de evaluar.
Estudio Financiero
La última etapa del análisis de la viabilidad financiera de un proyecto es el estudio financiero. Los objetivos de esta etapa son:
- Ordenar y sistematizar la información de carácter monetario que proporcionaron las etapas anteriores.
- Elaborar los cuadros analíticos y antecedentes adicionales para la evaluación del proyecto.
- Evaluar los antecedentes para determinar su rentabilidad.
Estados Financieros Utilizados para el Análisis
Los estados financieros utilizados para el análisis tienen como objetivo pronosticar un panorama futuro del proyecto y se elaboran a partir de los presupuestos estimados de cada uno. Se les llama pro-forma.
Proyecciones
Las proyecciones se calculan a cierto número de años con el objeto de permitir un análisis de comportamiento futuro.
Fases del Estudio Financiero
- Programa de inversión
- Determinación de las fuentes y condición de financiamiento
- Estimación de egresos e ingresos del proyecto
Estructura Financiera
La estructura financiera se refiere a la totalidad de los recursos financieros requeridos por el activo total inicial y puede ser financiado íntegramente con recursos provenientes de los promotores.
Condiciones de Financiamiento
- Plazo de amortización: Son los pagos sistemáticos y graduales del préstamo.
- Periodo de gracia: Tiempo que se establece exclusivamente para el pago de intereses.
- Comisiones: Cobro de servicio al prestatario por un crédito bancario.
- Tasa de interés: Representa el costo del dinero prestado.
Indicadores de Rentabilidad
- Valor Actual Neto (VAN): Procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado número de flujos de caja futuros, originados por una inversión.
- Tasa Interna de Retorno (TIR): Se utiliza como indicador de la rentabilidad de un proyecto. A mayor TIR, mayor rentabilidad. También se conceptualiza como la tasa de descuento con la que el VAN es igual a cero.
- Índice de Rentabilidad: Es otra medida de elaboración de presupuesto de capital íntimamente relacionada con el valor presente de la inversión. Se calcula dividiendo el valor presente neto entre el costo de la inversión.
Definición de Costos
Los costos son el desembolso en efectivo o en especie hecho en el pasado, en el presente o en futuro. Se clasifican en:
- Costos de producción: Están formados por los siguientes elementos: materias primas, mano de obra directa, mano de obra indirecta, materiales indirectos, costos de los insumos, costo de mantenimiento, y finalmente cargos por depreciación y amortización.
- Costos administrativos: Son el costo proveniente de realizar la función de administración dentro de la empresa. Incluye direcciones o gerencias de planeación, investigación y desarrollo, recursos humanos y selección de personal, relaciones públicas, finanzas o ingenierías, así como la correspondiente depreciación y amortización que en su actuar estos produzcan.
- Costos de venta: Son los generados en el área de ventas, lo que incluye ventas, el de hacer llegar el producto al intermediario o consumidor.
- Costos financieros: Son aquellos generados por créditos documentados para la ejecución del proyecto.
Interés
El interés es el rendimiento de un capital, o la cantidad de dinero que se cobra o se paga por el alquiler o compra de un bien o por dinero tomado en préstamo.
Interés Simple
El interés simple es cuando los intereses que debe pagar el deudor por cada lapso de tiempo convenido no se incorporan al capital o porque el capital que produce.
Interés Compuesto
El interés compuesto es aquel que se cobra por un crédito y al ser liquidado se acumula al capital, por lo que en la siguiente liquidación de intereses, el interés anterior forma parte del capital o base del cálculo del nuevo interés.